国债期现早间思路 20140603

国债期现早间思路  20140603

【债市信息】

1   30日银行间隔夜回购利率2.5794%，较上一个交易日上涨7个BP，7天加权平均利率3.2417%，较上一个交易日持平，14天加权平均利率3.3717%，较上一个交易日上涨3个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.5826%，较上一交易日上涨16个BP，1个月加权平均利率3.8817%，较上一交易日上涨3个BP，3个月加权平均利率4.7380%，较上一交易日下跌61个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6038%，较上一个交易日上涨5个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3765%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率2.5700%，较上一交易日上涨6个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.2300%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.3240%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价3.8610%。

2  周二国开行发行240亿金融债。

【国债期现货思路】 

      30日债券市场交投活跃，利率产品整体下行为主，国债7、10年期下行3-4BP至4.01%和4.07%。

    债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.1126%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1228%。全市场平均到期收益率为4.9543%，平均市值法到期收益率为4.8433%，平均市值法久期为3.8539。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.16-4.19%，7年债130020成交在4.07-4.10%，140006成交在3.99-4.03%。期货对应CTD券140006收益率在3.9709%，与二级市场持平。期货主力合约TF1409收盘报94.614元，涨0.388元或0.41%，成交3066手。此外，国债期货TF1406合约报94.168元，涨0.328元或0.35%，成交107手；TF1412合约报94.97元，涨0.396元或0.42%，成交34手。

    国务院总理李克强5月30日主持召开国务院常务会议，确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担，部署落实和加大金融对实体经济的支持，决定对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。一要保持货币信贷和社会融资规模合理增长。加大“定向降准”措施力度，对“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。通过加大呆账核销力度、推进信贷资产证券化、改进宏观审慎管理等，盘活贷款存量。二要降低社会融资成本。规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节，缩短融资链条。开展银行业收费专项检查，只收费不服务的坚决取消。降低小微企业担保费用。三要优化融资结构。坚持有扶有控，加大对国家重点建设、企业改造、服务业等的支持。四要改进金融服务。提高贷款审批效率。加强农村信用体系和抵质押担保体系建设。扩大农业保险覆盖面。五要强化风险监测监管，健全金融市场违约、破产处置机制，强化地方政府性债务管理，防范金融风险。

    现在来看，支撑现券走势的主导因素仍然是央行中性略松的货币政策。但全面放松是不可能的,现在的放松是配合稳增长，经济增长企稳了，最终会回到经济基本面上来。5月缴款期过去，央行是否还放款维稳有待观察。