国债期现早间思路 20140512

国债期现早间思路  20140512

【债市信息】

1   9日银行间隔夜回购利率2.2082%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.1729%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.0842%，较上一个交易日下跌4个BP，21天及以上期限的利率不同幅度下跌，其中21天加权平均利率3.2526%，较上一交易日下跌11个BP，1个月加权平均利率3.6971%，较上一交易日下跌7个BP，3个月加权平均利率4.4397%，较上一交易日下跌16个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.2539%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2540%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.2205%，较上一交易日下跌1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价3.1940%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.1210%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价3.7730%。

2  周一农发行发行150亿金融债。

3   央行开展600亿元28天期正回购操作，如不进行其他操作，本周央行净回笼资金600亿元。

【国债期现货思路】 

      9日，国债收益率曲线6、7、10年期在报价和成交的带动下下行10-11BP至4.06%，4.05%和4.12%。债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.3571%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.3626%。全市场平均到期收益率为5.0077%，平均市值法到期收益率为4.8851%，平均市值法久期为3.8438。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.175-4.24%，7年债130015成交在4.22-4.27%，130020全天成交在4.14-4.21%。期货对应现券130020收益率在4.25%，对应130015收益率在4.2837%，与二级市场持平。

   国债期货主力合约TF1406收报93.326元，涨0.284元或0.31%，成交1869手。此外，国债期货TF1409合约报93.69元，涨0.268元或0.29%，成交703手；TF1412合约报93.876元，涨0.252元或0.27%，成交11手。   

    近期市场短期受现券市场多头情绪浓烈，期债处于多头气氛，但我们看近期一二级利率极其乐观表现和基本面分析却不相匹配，当前利率乐观行情可持续性存在多个疑问，存在突然变盘可能