短期热点----工业品的波动

 短期热点----工业品的波动

   前两日密集发布的一季度宏观数据差强人意，经济下行风险仍在，但基本在合理区间运行，预计政府暂不会采取强刺激政策。如果说近期工业品的反弹是因为看到铁路建设、城投项目等有望拉动钢需，那么我们直面到实际情况是， M2 增速下降、房地产投资下降以及工业增加值下降等几项与工业品价格正相关度最高的重要指标均呈现向下趋势，工业品价格的承压就未减缓。同时，行业政策上来看，能源化工，钢材环保压力下的减产、控制成效等并未如预期，当开始时的“义正言辞”控产到折服于地方税收和 GDP 的增速而“难控”后，通过行业政策改善市场格局只能是遥远而漫长的期许；另一方面，工业整体产业链都面临的一个大问题——银行控制信贷以致资金链紧张，这也会导致企业陷入“不产则无增收难续贷”的困境，而促使企业为了资金而生产维持流动性和市场份额，无形中也就继续加大了供应的压力和池子越大资金需求也越高的重负之中，不利工业产业后续发展。

   实际上，基于下滑的房地产数据，调控政策是否会有所转向？这将成为后期改变市场预期的关键因素。现在房地产数据疲弱拖累固投和 GDP 情况下，市场普遍认为调控政策将呈现地区差异，主要以地方性的微调政策为主，部分房地产市场下降明显的（二线城市、大多数三四线城市）短期内会采取一些定向宽松的措施，比如刺激自住型的合理市场需求入市，推进新型城镇化建设力度等等，以拉动宏观经济增长。但调控政策易调动市场情绪，而难以快速拉动工业品需求及去库存，因此第二季度通过政策宽松拉动需求的效益则不宜乐观，除非，定向调控的阀门失控，房地产调控再度落空，但那样对工业品将具有极强的短期促进作用，但那将使经济面临更大的风险，因此目前，政策就是在走钢丝，并面临传统既得利益群体的挑战，能否坚持是区分做短期行情和趋势行情的关键。