国债期现早间思路 20140428

国债期现早间思路  20140428

【债市信息】

1   本周五（04月25日）银行间隔夜回购利率2.3321%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.5095%，较上一个交易日下跌2个BP，14天加权平均利率4.4153%，较上一个交易日上涨18个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.4569%，较上一交易日上涨2个BP，1个月加权平均利率4.2272%，较上一交易日下跌4个BP，3个月加权平均利率4.3286%，较上一交易日上涨7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.3559%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.5404%，较上一交易日下跌9个BP；SHIBOR隔夜利率2.3100%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价3.5030%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨18个BP，加权均价4.3290%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌3个BP，加权均价4.2860%。

2   周一农发行发行150亿金融债。

【国债期现货思路】 

    25日债券市场利率产品及信用产品收益率整体小幅波动，国债收益率曲线5、10年期下行1BP至4.02%、4.33%，受国债招标带动影响，20年期下行3BP至4.78%。

债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0108%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0231%。全市场平均到期收益率为5.2445%，平均市值法到期收益率为5.1091%，平均市值法久期为3.8067。

国债现券市场，10年债130018成交在4.44%，7年债130020成交在4.38-4.385%，130015成交在4.42%。期货对应CTD券130020收益率在4.4022%，略高于二级市场。而期货主力合约微涨0.03%，成交继续低迷，不足700手；当周累降0.19%，成交4048手，较此前一周萎缩五成。当日，国债期货主力合约TF1406收报92.552元，涨0.028元或0.03%，成交688手。此外，国债期货TF1409合约报92.94元，跌0.01元或0.01%，成交23手；TF1412合约报93.156元，涨0.008元或0.01%，成交0手。 

总的看来，五六月份本属每年年内利率“牛熊分割线”，今年伴随后期逐渐降低政策乐观预期、流动性和供给季节压力再度加大，利率上行反弹压力将逐步加大，国债长线交易空单持有，短线交易者在92-93区间内波段交易。