国债期现早间思路 20140429

国债期现早间思路  20140429

【债市信息】

1   周一（04月28日）银行间隔夜回购利率2.4451%，较上一个交易日上涨11个BP，7天加权平均利率4.0197%，较上一个交易日上涨51个BP，14天加权平均利率4.5744%，较上一个交易日上涨16个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.6056%，较上一交易日上涨15个BP，1个月加权平均利率4.5325%，较上一交易日上涨31个BP，3个月加权平均利率4.4916%，较上一交易日上涨16个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4893%，较上一个交易日上涨13个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.1265%，较上一交易日上涨59个BP；SHIBOR隔夜利率2.4060%，较上一交易日上涨10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨52个BP，加权均价4.0250%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价4.5430%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨31个BP，加权均价4.6000%。

2  周二国开行增发300亿金融债。

3   4月28日央行公开市场一级交易商本周可申报14天和28天期正回购、7天和14天期逆回购、三个月央票需求。本周公开市场到期投放1410亿元，均为正回购到期，其中周二和周四到期分别为1010亿元和400亿元，不过由于本周四为国家法定劳动节假日，原定于周四到期正回购将顺延至本周日。资金面或将平稳度过月末，延续资金宽松的局面。

【国债期现货思路】 

    28日债券市场利率产品及信用产品收益率整体小幅波动为主，国债收益率曲线5、7年期下行1BP至4.01%、4.25%，10年期微幅上行至4.33%。

   债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0057%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0431%。全市场平均到期收益率为5.2446%，平均市值法到期收益率为5.1116%，平均市值法久期为3.8077。

   国债现券市场成交冷清， 7年债130020成交在4.37%。期货对应CTD券130020收益率在4.4010%，略高于二级市场。期货主力合约相对平稳，微涨0.01%，成交量不足600手，维持低位。当日，主力合约TF1406收报92.558元，涨0.01元或0.01%，成交584手，减仓249手。此外，国债期货TF1409合约报92.93元，跌0.024元或0.03%，成交27手；TF1412合约报93.156元，跌0.016元或0.02%，成交16手。 

    此前债市四月份受“降准”预期推动，利率出现一波平坦化下行，但本次政治局会议强调保持货币政策基调不变，市场对“全面降准”等过度乐观的放松预期将会出现修正。而且更需要关注的是，每年五六月份流动性季节性收紧，如果今年政策未松，则银行间流动性将继续不乐观。技术上看，形成下跌三角形态，短期形成宽幅盘整区间，长线交易者可以空单持有，短线交易者在92-93区间内波段交易。