国债期现早间思路 20140423

国债期现早间思路  20140423

【债市信息】

1   22日银行间隔夜回购利率1.9536%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率3.0654%，较上一个交易日上涨36个BP，14天加权平均利率3.3410%，较上一个交易日上涨35个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率3.7741%，较上一交易日上涨2个BP，1个月加权平均利率3.8888%，较上一交易日上涨19个BP，3个月加权平均利率4.6156%，较上一交易日上涨14个BP；隔夜拆借利率加权平均价为1.9666%，较上一个交易日下跌4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2517%，较上一交易日上涨36个BP；SHIBOR隔夜利率1.9262%，较上一交易日下跌5个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨32个BP，加权均价3.0290%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨32个BP，加权均价3.3110%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨4个BP，加权均价3.8080%。

2   周三财政部发行280亿5年期国债，进出口行发行130亿金融债。

3   央行公开市场开展 28 天正回购 1000 亿，没有 14 天正回购，正回购到期 930 亿，净回笼资金 70 亿。回笼力度略超市场预期

4   央行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以加强金融对“三农”发展的支持。

【国债期现货思路】 

        22日债券市场波动较大，上午受公开市场正回购操作影响，收益率整体上行为主。下午15:30央行在其网站公布对县域农村商业银行及县域农村合作银行的定向降准细则后，收益率曲线整体小幅下行。具体来看，国债收益率曲线5年期下行2BP至4.07%。

    债券市场指数小幅上涨，7年债130020成交在4.38-4.40%，140006成交在4.265%，140003成交在4.255-4.26%，130015成交在4.38-4.445%。期货对应CTD券130020收益率在4.4089%，与二级市场持平。

    国债期货全线下挫，主力合约跌0.19%。当日国债期货主力合约TF1406收报92.518元，跌0.176元或0.19%，成交1193手，增仓77手。此外，国债期货TF1409合约报92.924元，跌0.182元或0.2%，成交50手；TF1412合约报93.214元，跌0.068元或0.07%，成交5手。     

     国务院发布金融服务三农发展的若干意见，此举为稳增长的不断续作，预期今天国债期货市场将会因此受刺激迎来高开，对我们的原预期节奏有所扰乱。但从中长看央行指出下调县域农村商业银行和合作银行准备金率不意味着货币政策放松或转向。在当前调结构稳增长的措施下，本周企业缴税对资金面的扰动加大，加之央行净回笼力度不减反增，基本封堵了资金利率继续下行空间，依然对国债价格形成较大压力，偏空思路不改。