国债期现早间思路 20140424

国债期现早间思路  20140424

【债市信息】

1   23日银行间隔夜回购利率1.9869%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率3.1058%，较上一个交易日上涨4个BP，14天加权平均利率3.8109%，较上一个交易日上涨47个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.1413%，较上一交易日上涨37个BP，1个月加权平均利率4.0024%，较上一交易日上涨11个BP，3个月加权平均利率4.6882%，较上一交易日上涨7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为1.9949%，较上一个交易日上涨3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1634%，较上一交易日下跌9个BP；SHIBOR隔夜利率1.9630%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.0800%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨40个BP，加权均价3.7150%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨14个BP，加权均价3.9511%。

【国债期现货思路】 

     23日受国债招标带动影响，国债收益率曲线5年期微幅下行至4.06%，其余期限小幅上行为主，10年期上行3BP至4.33%。

    国债现券市场，7年债130020成交在4.38-4.39%，140006成交在4.29%， 130015成交在4.42%。期货对应CTD券130020收益率在4.3994%，与二级市场持平。

     国债期货主力合约TF1406收报92.566元，涨0.05元或0.05%，成交922手，减仓109手。此外，国债期货TF1409合约报92.95元，涨0.024元或0.03%，成交11手；TF1412合约报93.156元，跌0.058元或0.06%，成交1手。    

     我们认为这次县域机构结构降准兑现反而加速了今年利率底部的形成，以这次结构降准为分水岭，全面/总量放松预期下降——流动性再度季节性趋紧，利率趋势反弹上行。技术上看，形成下跌三角形态，短期形成宽幅盘整区间，长线交易者空单持有，短线交易者在92-93区间内波段交易。