国债期现早间思路 20140325

国债期现早间思路  20140325

【债市信息】

1  24日，银行间隔夜回购利率2.4772%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.5785%，较上一个交易日上涨1个BP，14天加权平均利率3.8823%，较上一个交易日上涨8个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.5825%，较上一交易日下跌3个BP，1个月加权平均利率5.2048%，较上一交易日上涨14个BP，3个月加权平均利率4.9800%，较上一交易日上涨4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5413%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6860%，较上一交易日上涨7个BP；SHIBOR隔夜利率2.5000%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价3.5780%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.8230%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨25个BP，加权均价5.1480%。

2   国开行周二发行300亿金融债。

3  周一央行公开市场一级交易商可继续上报正逆回购及3个月央票需求。其中，正回购期限为14天/28天，逆回购为7天/14天。有交易员表示，本周公开市场无到期资金，为避免导致月末货币市场利率大幅波动，预计央行将继续下调正回购交易规模。

【国债期现货思路】 

      24日债券市场利率产品及信用产品收益率整体小幅上行为主，国债收益率曲线5、7、10年期上行1BP至4.15%、4.33%、4.51%。

   债券市场指数微幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0303%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0075%。全市场平均到期收益率为5.3310%，平均市值法到期收益率为5.2050%，平均市值法久期为3.7933。

   现货市场上，10年国债早间下行至4.46%，午间回升至4.47%，与上周五基本持平。7年130020成交在4.37%左右，140003成交在4.32%，目前主力合约IRR在3.81%左右，与7天资金接近，期货对应现券140003收益率在4.3539%附近，偏离不大。

   国债期货全线走低，主力合约跌0.07%，仅成交607手，不足平时正常情况下的一半。当日，国债期货主力合约TF1406收报92.616元，跌0.062元或0.07%，成交607手，当日增仓10手。此外，国债期货TF1409合约报93.056元，跌0.05元或0.05%，成交13手，当日增仓3手；TF1412合约报93.172元，跌0.078元或0.08%，成交9手，当日增仓6手。

   后期来看，资金面仍是债券走势的重要影响因素，而当前处于季末、二季度资金又面临季节性紧张，期货走势仍以偏弱为主。