国债期现早间思路 20140327

国债期现早间思路  20140327

【债市信息】

1  26日银行间隔夜回购利率2.5121%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.8861%，较上一个交易日上涨25个BP，14天加权平均利率4.6795%，较上一个交易日上涨53个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率5.0472%，较上一交易日上涨25个BP，1个月加权平均利率4.7378%，较上一交易日下跌20个BP，3个月加权平均利率5.0134%，较上一交易日下跌14个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5592%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.0116%，较上一交易日上涨16个BP；SHIBOR隔夜利率2.5200%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨24个BP，加权均价3.8680%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨47个BP，加权均价4.5300%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌29个BP，加权均价4.8350%。

2  农发行周四发行200亿金融债

【国债期现货思路】 

      26日债券市场利率产品收益率小幅波动；信用产品收益率短端回调，中长端企稳盘整；中证登发布《关于调整部分回购质押券折扣系数取值的通知》，部分公司债波动较大。

   受13附息国债04的报价及成交带动，国债收益率曲线2年期下行10BP至3.41%，其余期限小幅波动，10年期下行2BP至4.5%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）与政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也以小幅波动为主，幅度约1-2BP。

   债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0052%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0175%。全市场平均到期收益率为5.3374%，平均市值法到期收益率为5.1997%，平均市值法久期为3.7844。

   现货市场上收益率与25日持平，10年国债成交在4.49-4.493%，7年国债130020成交在4.39%，期货对应现券130020收益率4.3994%，与二级市场持平。

    国债期货主力合约跌0.05%，成交重回低迷。当日，主力合约TF1406收报92.566元，跌0.042元或0.05%，成交1063手，减仓56手。此外，国债期货TF1409合约报93.018元，跌0.024元或0.03%，成交24手；TF1412合约报93.19元，涨0.036元或0.04%，成交4手。

   周四关注央行公开市场操作量，市场预期260亿左右。若量低于预期，则日内偏多操作，符合预期偏空操作。