国债期现早间思路 20131217

国债期现早间思路  20131217

【债市信息】

 1   本周一（12月16日）银行间隔夜回购利率3.5105%，较上一个交易日上涨7个BP，7天加权平均利率4.4470%，较上一个交易日上涨14个BP，14天加权平均利率4.4977%，较上一个交易日上涨8个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率6.1173%，较上一交易日上涨11个BP，1个月加权平均利率6.1036%，较上一交易日下跌38个BP，3个月加权平均利率6.1943%，较上一交易日下跌18个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.5070%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.4918%，较上一交易日上涨12个BP；SHIBOR隔夜利率3.4470%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨6个BP，加权均价4.3580%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价4.3890%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨13个BP，加权均价5.5570%。

2  国开行12月19日将发行3期共计不超过150亿元金融债。

3  交易员透露，周一（12月16日），央行进行7天及14天期逆回购、28天期正回购询量。有机构预计央行询而不发的可能性较大，本周公开市场将延续停止短期资金投放。

【国债期现货分析】  

   16日债券市场利率产品及信用产品收益率整体小幅上行为主，国债收益率曲线5、7、10年期上行1-4BP至4.43%、4.56%、4.55%。政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也以小幅上行为主，幅度约2-5BP。

   国债期货低开后低位震荡，午后跌幅扩大，收盘全线下跌。当日两份合约累计成交1965手。主力合约TF1403收报91.452元，跌0.47%，成交1888手，日减仓23手；TF1406合约报91.962元，跌0.32%，成交77手。

   16日在无利好情况下，期债价格几乎收在整天最低点，鉴于12月即将迎来财政存款投放高峰期，目前债市短期流动性较好，但央行中性偏紧的基调依旧不变，在资金面偏紧的大环境下，国债期货易跌难涨，不过对于投资者短期要注意，91.3支撑作用显著相对前期我们持续建议做空而言，近期货币市场呈现短期宽松长期紧平衡的状态，目前多空分歧严重，国债期货单边趋势性走势不如前期，暂时调整为以偏空的短线波段思路。17日，根据CTD券130020计算得出的TF1403理论价格为91.494元，TF1406理论价格为91.754元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1403合约理论价格波动幅度为91.226-91.766；TF1406合约理论价格波动幅度为91.482-92.028。