国债期现早间思路 20140120

国债期现早间思路  20140120

【债市信息】

1   17日银行间隔夜回购利率2.9850%，较上一个交易日上涨20个BP，7天加权平均利率5.1688%，较上一个交易日上涨81个BP，14天加权平均利率5.7128%，较上一个交易日上涨101个BP，21天及以上期限的利率均出现不同幅度上涨，其中21天加权平均利率5.5612%，较上一交易日上涨53个BP，1个月加权平均利率7.2853%，较上一交易日上涨38个BP，3个月加权平均利率6.9662%，较上一交易日上涨29个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8698%，较上一个交易日上涨8个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.9571%，较上一交易日上涨56个BP；SHIBOR隔夜利率2.8170%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨52个BP，加权均价4.7760%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨6个BP，加权均价4.7350%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨27个BP，加权均价6.9640%。

2  国家开发银行公告称，将于1月21日招标增发2014年第一期至第五期金融债券，发行总量为300亿元，期限为1、3、5、7、10年。

【国债期现货分析】  

    17日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0052%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0174%。全市场平均到期收益率为5.6046%，平均市值法到期收益率为5.6395%，平均市值法久期为3.8433。

     国债期货主力合约TF1403收盘报91.63元，跌0.06%，成交量1525手，较上一交易日减近一成，日减仓6手；TF1406合约报92.16元，跌0.06%，成交量106手，日增仓32手；TF1406合约报92.456元，跌0.05%，成交量仅2手，日增仓1手。本周国债期货主力合约较上周上涨0.09%，连续第二周上涨，但整体走势低迷，仅靠1月15日一日升0.37%带动整体涨幅，其余4个交易日均不同程度下跌。

     总的看来，现券市场收益率继续反弹，周五7年期130015报价回升到4.57/62，午间出现4.60%位置的成交，130020报价回升至4.55/59位置，主力合约IRR在5.25%附近，期货对应130015现货收益率4.58%左右。当前资金利率反弹逐渐加大，7天加权利率接近5.0%关口，1个月资金也大幅拉高，1天资金小幅反弹，但估计后续波动会逐渐加大，本月下旬资金面将受到财政缴款和春节效应的共同影响而继续趋紧，市场实质上缺乏反弹动力，现货难有起色，期货近期考虑偏空uo。对于主力合约TF1403上方阻力91.700-91.800，下方支撑91.182-91.200。