国债期现早间思路 20140106

国债期现早间思路  20140106

【债市信息】

1   3日银行间隔夜回购利率2.9251%，较上一个交易日下跌17个BP，7天加权平均利率4.6964%，较上一个交易日下跌29个BP，14天加权平均利率5.5038%，较上一个交易日下跌27个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率5.8017%，较上一交易日下跌13个BP，1个月加权平均利率6.2652%，较上一交易日上涨8个BP，3个月加权平均利率6.4264%，较上一交易日上涨5个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0114%，较上一个交易日下跌12个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.7782%，较上一交易日下跌24个BP；SHIBOR隔夜利率3.0060%，较上一交易日下跌13个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌27个BP，加权均价4.7110%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌24个BP，加权均价5.5240%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨29个BP，加权均价6.2010%。

2   财政部决定1月6日发行2014年记账式附息（一期）国债（以下简称本期国债）。本期国债为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。2014年1月6日招标，1月7日开始计息，1月7日至1月9日进行分销，1月13日起上市交易。

【国债期现货分析】  

        3日债券市场利率产品及信用产品收益率短端以下行为主，中长端则小幅上行。具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期上行1-4BP至4.52%、4.64%、4.64%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）及政策性金融债收益率曲线（国开行）短端下行为主，中长端则小幅上行，幅度约2-4BP。

   债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0805%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0667%。全市场平均到期收益率为5.6397%，平均市值法到期收益率为5.7360%，平均市值法久期为3.8437。

   国债期货低开，全日维持震荡，近月合约盘中跌至上市以来新低，当日三份合约累计成交3276手，较前一日放大逾三成。具体来看，主力合约TF1403收报91.306元，跌0.14%，盘中报91.13元，创上市以来新低，当日成交3186手，日增仓83手，该合约当周跌0.24%；TF1406合约报91.866元，跌0.11%，成交88手，该合约当周跌0.20%；TF1409合约报92.206元，跌0.03%，成交2手，该合约当周跌0.27%。

   总的来看，继昨日现货130015收益率大幅上升后，今日长端收益率仍旧高位，130020上行4bp左右至4.64%附近，期货对应现货收益率在4.61%附近。年末时点过后，当前市场资金松动，1天、7天回购利率纷纷下探，1天降至3%以内，为10月下旬以来低位，但随5日准备金补缴和后续IPO陆续开闸，后期资金松动恐难持续，利率互换也节节上升；而长端利率债方面，金融债收益率持续高位徘徊，国债在前期相对稳定过后，亦出现一定程度的滞后补跌迹象，国债期货展望偏空。主力合约TF1403上方阻力91.700-91.800，下方支撑91.182-91.200。