国债期现早间思路 20140107

国债期现早间思路  20140107

【债市信息】

1    6日银行间隔夜回购利率2.8833%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率4.5962%，较上一个交易日下跌10个BP，14天加权平均利率5.4233%，较上一个交易日下跌8个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率5.7557%，较上一交易日下跌5个BP，1个月加权平均利率6.5246%，较上一交易日上涨26个BP，3个月加权平均利率6.3912%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9397%，较上一个交易日下跌7个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.7084%，较上一交易日下跌7个BP；SHIBOR隔夜利率2.9200%，较上一交易日下跌9个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌8个BP，加权均价4.6330%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌9个BP，加权均价5.4330%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨27个BP，加权均价6.4750%。

2   中国国家开发银行周一公告称，将于周四(9日)招标发行其今年首批新债，包括三、五、七年期固息品种，总额不超过100亿元人民币。此次发行的是今年第1-3期金融债，三年期采用美国式招标方式，五年和七年期均采用荷兰式招标。上述债券承揽费按认购债券面值计算，三年期为0.05%，五年期和七年期为0.10%；各品种均无兑付手续费。

【国债期现货分析】  

      6日债券市场利率产品及信用产品收益率短端小幅下行，中长端则以小幅上行为主。具体来看，尽管今日5年期国债招标结果略低于前一日中债国债收益率曲线，但午后成交出现上行，带动国债收益率曲线5年期上行1BP至4.53%，7、10年期上行2-3BP至4.67%、4.66%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体以小幅上行为主，中长端上行幅度约3BP。

   债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0581%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0200%。全市场平均到期收益率为5.6559%，平均市值法到期收益率为5.7462%，平均市值法久期为3.8357。

   国债期货低开后震荡走高，全日维持窄幅震荡，尾盘走出一波下探行情，当日三份合约累计成交2352手，较前一日萎缩近三成。主力合约TF1403收报91.22元，跌0.12%，连续三日下跌，当日成交2263手，日减仓51手；TF1406合约报91.804元，跌0.07%，成交80手；TF1409合约报92.194元，跌0.01%，成交9手。

   维持昨天判断，国债在前期相对稳定过后展望偏空，但存在一定拉锯期。