国债期现早间思路 20140109

国债期现早间思路  20140109

【债市信息】

1   8日银行间隔夜回购利率2.8002%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率4.0799%，较上一个交易日下跌18个BP，14天加权平均利率4.9114%，较上一个交易日下跌14个BP，21天及以上期限的利率均出现不同幅度下跌，其中21天加权平均利率5.4577%，较上一交易日下跌14个BP，1个月加权平均利率5.7006%，较上一交易日下跌35个BP，3个月加权平均利率6.2137%，较上一交易日下跌33个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8430%，较上一个交易日下跌5个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.2193%，较上一交易日下跌16个BP；SHIBOR隔夜利率2.8300%，较上一交易日下跌5个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌13个BP，加权均价4.1260%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌15个BP，加权均价4.9270%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌28个BP，加权均价5.6500%。

2   国家开发银行发布公告称，定于1月9日招标发行2014年第一至三期金融债，意味着国开行金融债年度发行大幕正式开启。国开行今年第一至三期金融债分别为3年期、5年期和7年期固息债券，均为按年付息，拟发行额分别不超过40亿元、30亿元和30亿元。

3   财政部公告称，决定于1月15日招标发行2014年记账式附息（三期）国债。本期国债为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。

【国债期现货分析】  

     8日资金面整体延续了稳中偏松的态势，债券市场利率产品收益率全线下行，具体来看，受国债招标带动影响，国债收益率曲线下行较为明显，1年期下行7BP至4.18%，5、7、10年期下行4-5BP至4.47%、4.58%、4.59%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也全线下行，幅度约2-4BP。

    债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0916%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1022%。全市场平均到期收益率为5.6347%，平均市值法到期收益率为5.7075%，平均市值法久期为3.84。

    国债期货高开后震荡走高，尾盘继续拉高，当日三份合约累计成交2790手，较前一日放大近两成。主力合约TF1403收报91.696元，涨0.33%，当日成交2670手，日减仓106手；TF1406合约报91.202元，涨0.25%，成交111手；TF1409合约报92.496元，涨0.21%，成交9手。目前资金面相对宽松，期债走高，但空间有限，注意TF1403上方阻力91.700-91.800已经接近，看是否有所突破---我们的中线交易判断为偏空，但一直认为进入时机未显现成熟，这两天可以关注期价是否有超过实际价值产生机会的可能。