国债期现早间思路 20131218

国债期现早间思路  20131218

【债市信息】

1   本周二（12月17日）银行间隔夜回购利率3.5984%，较上一个交易日上涨9个BP，7天加权平均利率4.7754%，较上一个交易日上涨33个BP，14天加权平均利率5.3217%，较上一个交易日上涨82个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率6.0492%，较上一交易日下跌7个BP，1个月加权平均利率6.6838%，较上一交易日上涨58个BP，3个月加权平均利率6.7314%，较上一交易日上涨54个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.5439%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6433%，较上一交易日上涨15个BP；SHIBOR隔夜利率3.4700%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨10个BP，加权均价4.4590%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨16个BP，加权均价4.5520%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨68个BP，加权均价6.2350%。

2  17日央行未进行任何公开市场操作，本周公开市场既无央票到期，也无正、逆回购到期，资金面明显趋于紧张

【国债期现货分析】  

    17日债券市场利率产品及信用产品收益率整体延续小幅上行态势。国债收益率曲线7、10年期上行1-2BP至4.58%、4.56%。受国开行五福娃续发招标带动影响，政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也以小幅上行为主，幅度约2-4BP。

    债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0424%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0293%。全市场平均到期收益率为5.5181%，平均市值法到期收益率为5.5994%，平均市值法久期为3.8812。

    国债期货低开后低位震荡，午后跌幅收窄，收盘多数飘红，刚上市的远月合约表现抢眼。三份合约累计成交2350手，较前一日放大约两成。具体看来，主力合约TF1403收报91.590元，涨0.08%，成交2268手，日增仓76手；TF1406合约报92.00元，跌0.01%，成交77手；TF1409合约报92.448元，涨0.61%，成交17手。

     维持前两天判断，市场将进入一个隐含风险的波动期，暂时多看少动或只进行日内短线。根据CTD券130020计算得出的TF1403理论价格为91.386元，TF1406理论价格为91.644元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1403合约理论价格波动幅度为91.120-91.658；TF1406合约理论价格波动幅度为91.374-91.918。