国债期现早间思路 20131128

国债期现早间思路  20131128

【债市信息】

1  27日银行间隔夜回购利率3.8281%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率4.7793%，较上一个交易日上涨2个BP，14天加权平均利率6.2173%，较上一个交易日上涨20个BP，21天及以上期限的利率均出现小幅下跌，其中21天加权平均利率6.7596%，较上一交易日持平，1个月加权平均利率6.7519%，较上一交易日下跌2个BP，3个月加权平均利率7.0527%，较上一交易日下跌7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.8109%，较上一个交易日上涨3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.7497%，较上一交易日下跌23个BP；SHIBOR隔夜利率3.7640%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价4.6630%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价5.9680%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨12个BP，加权均价6.7040%。

2  中国农业发展银行11月27日发布公告称，农发行将于12月2日招标发行2013年第三十三期和第三十四期金融债券，发行金额各不超过50亿元，期限为3年和5年。

3   财政部11月27日发布公告称，财政部将于12月4日第一次续发行2013年记账式附息（二十三期）国债，招标面值总额280亿元，期限五年。

【国债期现货分析】  

        27日利率产品收益率出现明显下行，具体来看，国债5、7年期下行7-8BP至4.37%，4.47%。10年期下行5BP至4.60%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）7年期在下行3BP至5.58%。政策性金融债收益率曲线（国开行）2、3年期下行2-5BP至5.49%和5.50%。

   债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0852%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0958%。全市场平均到期收益率为5.4951%，平均市值法到期收益率为5.5777%，平均市值法久期为3.9002。

    国债期货延续了11月下旬以来触底反弹的上攻节奏,当日主力合约TF1312收盘劲涨0.51%,创上市以来的最大单日涨幅。与此同时,27日国债期货移仓特征也十分明显,以持仓量来看已经成为新主力合约的TF1403,当日大涨0.56%,也刷新了该合约自上市以来的最大涨幅纪录。但目前市场看法整体似乎仍偏于谨慎。流动性骤然趋紧状况本周有望得到缓解，但新债发行与资金回笼可能仍令期债难起趋势。操作上，仍以做空为主。目前根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.702元，TF1403理论价格为91.972元，TF1406理论价格为92.236元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.432-91.972；TF1403合约理论价格波动幅度为91.700-92.246；TF1406合约理论价格波动幅度为91.960-92.514。