国债期现早间思路 20131129

国债期现早间思路  20131129

【债市信息】

1   28日银行间隔夜回购利率3.7889%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率4.9218%，较上一个交易日上涨14个BP，14天加权平均利率6.3307%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率均出现小幅下跌，其中21天加权平均利率6.5191%，较上一交易日下跌24个BP，1个月加权平均利率6.5797%，较上一交易日下跌17个BP，3个月加权平均利率6.9299%，较上一交易日下跌12个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7911%，较上一个交易日下跌2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.9029%，较上一交易日上涨15个BP；SHIBOR隔夜利率3.7460%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨16个BP，加权均价4.8230%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨33个BP，加权均价6.2950%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌15个BP，加权均价6.5550%。

【国债期现货分析】  

    28日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.1465%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1561%。全市场平均到期收益率为5.4606%，平均市值法到期收益率为5.5518%，平均市值法久期为3.9084。

   国债期货主力合约TF1403收涨0.35%，报92.548元。三份合约共计成交3618手，较前一交易日缩减506手，总持仓3167手，减仓301手。具体来看，TF1403成交2300手，持仓1822手，当日增仓65手；TF1312合约涨0.11%，收报91.888元，成交1268手，持仓1152手，当日减仓368手；TF1406合约报92.84元，涨0.26%，成交50手，持仓193手，当日增仓2手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.2062。

    央行继续逆回购操作，向市场投放资金。但是当前利率已是历史高位，利率债具有长期配置价值，利率下行需要的则是交易性资金配合基本面和政策面来驱动市场，目前来看，这一条件还不具备，国债期货短期内也难以形成趋势性上涨。今天，根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为92.090元，TF1403理论价格为92.366元，TF1406理论价格为92.636元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.820-92.364；TF1403合约理论价格波动幅度为92.094-92.644；TF1406合约理论价格波动幅度为92.358-92.916。92.480以上做空，日内交易。