国债期现早间思路 20131203

国债期现早间思路  20131203

【债市信息】

1   本周一（12月02日）银行间隔夜回购利率3.7859%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率4.6268%，较上一个交易日下跌9个BP，14天加权平均利率5.9523%，较上一个交易日下跌12个BP，21天及以上期限的利率均出现小幅下跌，其中21天加权平均利率6.1272%，较上一交易日下跌19个BP，1个月加权平均利率6.3123%，较上一交易日下跌11个BP，3个月加权平均利率6.5913%，较上一交易日下跌11个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7822%，较上一个交易日上涨2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6848%，较上一交易日下跌6个BP；SHIBOR隔夜利率3.7480%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌10个BP，加权均价4.5710%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌14个BP，加权均价5.9300%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌10个BP，加权均价6.2630%。

2  财政部将于下周五12.13日招标发行2013年记账式附息(二十五期)国债(以下简称本期国债)。本期国债利息按半年支付，每年6月9日、12月9日(节假日顺延，下同)支付利息，2043年12月9日偿还本金并支付最后一次利息。

【国债期现货分析】  

     债券市场利率产品收益率结束此前下行态势，国债收益率曲线全线大幅上行约10BP，其余利率产品收益率也出现小幅上行。

    债券市场指数大幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.1419%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.1029%。全市场平均到期收益率为5.4471%，平均市值法到期收益率为5.5291%，平均市值法久期为3.9026。

    国债期货主力合约TF1403收跌0.57%，报92.072元。三份合约共计成交2519手，较前一交易日萎缩四成。具体来看，TF1403合约成交2156手，持仓2186手，当日增仓117手；TF1312合约跌0.68%，报91.282元，成交296手，持仓903手，当日减仓47手；TF1406合约跌0.42%，报92.520元，成交67手，持仓189手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.2752。

    IPO将重启不仅影响股市，也会分流市场资金，使得原本紧张的资金面显得更加紧张，重挫债券市场。IPO对债市的影响或将继续，国债期货或继续下行。操作上，短空国债期货，关注今日央行逆回购操作。根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.686元，TF1403理论价格为91.9568元，TF1406理论价格为92.220元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.416-91.956；TF1403合约理论价格波动幅度为91.684-92.230；TF1406合约理论价格波动幅度为91.944-92.496。对于主力合约91.820以上短空。