国债期现早间思路 20131206

国债期现早间思路  20131206

【债市信息】

1   5日,银行间隔夜回购利率3.6960%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率4.5690%，较上一个交易日下跌1个BP，14天加权平均利率5.4304%，较上一个交易日下跌20个BP，21天及以上期限的利率出现小幅下跌，其中21天加权平均利率5.6935%，较上一交易日下跌11个BP，1个月加权平均利率6.0894%，较上一交易日下跌14个BP，3个月加权平均利率6.6121%，较上一交易日下跌6个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7383%，较上一个交易日下跌3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6331%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率3.7030%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价4.5580%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌24个BP，加权均价5.5090%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌16个BP，加权均价6.0800%。

2  国开行12月10日将增发5期共计不超过300亿元固息金融债。

3   5日，央行不进行任何操作。若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼470亿元。12月初整体资金面相对宽松，短期资金价格多数走低，利率债供给压力被旺盛的需求顺利消化。东莞银行认为，预计最迟在12月中旬，市场将迎来流动性实质性的好转甚至宽松的局面，届时央行适时收闸的可能性很大。

【国债期现货分析】  

    5日债券市场利率产品收益率出现反弹，国债收益率曲线2、3、10年期上行6-9BP至4.29%、4.37%、4.50%。政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体小幅上行约2-3BP。

    债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.1016%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0875%。全市场平均到期收益率为5.4485%，平均市值法到期收益率为5.5256%，平均市值法久期为3.8996。

    国债期货继续全线走低，且跌幅都明显扩大。主力合约TF1403收跌0.38%，报91.824元。三份合约共计成交3823手，较上日变化不大。具体来看，TF1403合约成交3606手，持仓2521手，当日增仓246手；TF1312合约跌0.26%，报91.368元，成交167手，持仓580手，当日减仓67手；TF1406合约跌0.38%，报92.310元，成交50手，持仓204手，当日增仓8手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，

    短期，国债市场继续偏空，不过近期有可能幅度减小，出现一个小盘整行情，根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.630元，TF1403理论价格为91.902元，TF1406理论价格为92.164元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.364-91.900；TF1403合约理论价格波动幅度为91.630-92.174；TF1406合约理论价格波动幅度为91.900-92.440。主力合约92.218以上偏空日内交易，资金使用不宜过大。