国债期现早间思路 20131209

国债期现早间思路  20131209

【债市信息】

1   6日银行间隔夜回购利率3.6620%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率4.5471%，较上一个交易日下跌2个BP，14天加权平均利率5.0653%，较上一个交易日下跌37个BP，21天及以上期限的利率出现不同幅度下跌，其中21天加权平均利率5.2779%，较上一交易日下跌42个BP，1个月加权平均利率5.6845%，较上一交易日下跌40个BP，3个月加权平均利率5.9510%，较上一交易日下跌66个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7365%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6254%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率3.7000%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价4.5500%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌45个BP，加权均价5.0580%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌48个BP，加权均价5.5960%。

2   财政部12月10日将进行300亿元人民币国库现金定存招标，期限三个月。

【国债期现货分析】  

       6日债券市场固定利率产品收益率整体小幅上行，国债收益率曲线10、30年期上行2-4BP至4.52%、5.05%。政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体微幅上行。银行间政策性银行浮动利率(SHIBOR)债点差收益率曲线在成交带动下整体下行，2、3年期下行10-16BP，中长端下行约3-7BP。

    债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0413%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0284%。全市场平均到期收益率为5.4597%，平均市值法到期收益率为5.5320%，平均市值法久期为3.8904。

    国债期货表现平静。主力合约TF1403微涨0.05%，报91.918元。三份合约共计成交2110手，较上日萎缩逾四成。具体来看，当日TF1403合约成交1851手，持仓2394手，当日减仓127手，当周累跌0.74%，累计成交1.42万手；TF1312合约持稳91.400元，成交215手，持仓497手，当日减仓63手，当周累跌0.55%，累计成交1395手；TF1406合约微跌0.006元，报92.370元，成交44手，持仓212手，当日增仓8手，当周累跌0.58%，累计成交276手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.1500。

   国债期货在均线下方震荡，技术偏空。预计本周宏观数据偏好，债市承压。因此，偏空国债，关注今日CPI数据。目前根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.552元，TF1403理论价格为91.822元，TF1406理论价格为92.084元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.284-91.820；TF1403合约理论价格波动幅度为91.550-92.094；TF1406合约理论价格波动幅度为91.810-92.360。对于主力合约92.064以上做空,日内交易，止损92。