国债期现早间思路 20131122

国债期现早间思路  20131122

【债市信息】

1  11月21日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，受央行在公开市场开展330亿元14天期逆回购操作影响，隔夜利率继续下跌16.80个基点。其中，短期利率中，隔夜利率下跌16.80个基点，至3.8890%；7天期利率下跌4.30个基点，至4.7080%；14天期利率上涨16.90个基点，至5.5990%；1月期利率上涨10.40个基点，至6.2830%，中长期利率中，3月期利率上涨0.18个基点，至4.7110%；6月期、9月期和1年期利率均与前一交易日保持一致。

2  据WIND统计，本周公开市场仅到期90亿元7天期逆回购操作，无央票或其他操作到期，央行周二、周四分别开展了350亿元和330亿元逆回购，如无其他操作，本周公开市场将实现590亿元资金投放。此前两周，央行在公开市场连续实施“一逆一停”操作，即周二进行7天期逆回购、周四暂停操作，两周分别实现净回第50亿元、150亿元。在相对偏紧的公开市场调控下，尽管本周以来银行间市场短期资金利率出现连续回落，但资金价格水平整体仍处于相对高位水平，且中长期资金利率呈现持续攀升态势，显示机构情绪依然焦虑。市场人士表示，本周四重启14天逆回购操作，无疑给市场资金面带来极大的信心提振。不过，市场人士亦指出，本周四有400亿元国库现金定存到期，因此本周银行体系实际得到资金仅190亿元，加之本周五迎来平安转债申购，资金面压力依然较大，预计近期仍难见到宽松局面。

【国债期现货分析】  

      21日国债期货震荡上涨，成交量有所回升，央行开启330亿14天逆回购，暂时缓解市场资金紧张状况，但流动性依然偏紧。政策方面，三中全会以后一系列政策出台，银行、保险等机构客户入场国债期货预期越来越强，需保持关注，主力合约TF1312收于91.396元，涨幅0.33%，成交3405手，持仓2805手，TF1403合约涨0.35%至91.980元，TF1406合约涨0.20%至92.370元。三张合约总成交4261手，较前一交易日减少 379手，总持仓4300手，减仓198手。短期内，市场环境边际上有所改善，但尚难以支撑价格出现持续反弹，不建议追涨.