国债期现早间思路 20131127

国债期现早间思路  20131127

【债市信息】

1    央行行长周小川 26 日在第三届中法金融论坛上表示，近期中国正在加强制度建设，正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。

2    银监会副主席阎庆民称，银监会推进民营银行试点将坚持“纯民资发起、自愿承担风险、承诺股东接受监管、实行有限牌照、订立生前遗嘱”五大原则。 这一表态被业界解读为“民营银行试点"自担风险"”的升级版条件，同时，也是银监会的底线。一位银行战略部人士说，通俗解释这五项原则，就是“发起人全部为民营资本；自主自愿承担银行经营的一切风险；股东将接受相关监管部门的监管；银行持有的是有限牌照，吸收存款将有最低限额；设立前就要安排好未来破产倒闭的处理办法”。

3    26 日7D 逆回购到期 350 亿，央行续作 320 亿，央票到期 10 亿，三个月国库定存到期 500 亿，净回笼资金 540 亿。上周到期 7D 逆回购 90亿和 6 个月定存 400 亿，本周央行开展 7D/14D 逆回购 350 亿/330亿，中标利率分别为 4.1/4.3，与前期持平。若计算国库定存到期，则本周实际净投放资金为 190 亿，连续两周实现净投放。从央行在三季度货币政策执行报告的表述看，央行后期依旧维持资金面紧平衡的政策基调未变，遂不排除逆回购再次暂停和重启正回购的可能。

4    中金所关于发布5年期国债期货交割月份合约大户持仓报告标准的通知

【国债期现货分析】  

     央行26日进行320亿元7天逆回购操作，同时未对周一到期的10亿元央票进行续作，受此影响，资金利率除1个月期限外整体下行，SHIBOR 隔夜及1W期限分别下行10.1BP和6.25BP至3.75%和4.67%。利率产品收益率下行为主，但幅度不大，约1-2BP左右。具体来看，国债2、4年期下行2BP至4.27%，4.48%。10年期下行1BP至4.60%。因此国债期货早盘大幅下挫后震荡反弹，尾盘收涨。三季月合约当日累计成交 1886 手，成交量较上一交易日减少 887 手。当日，TF1312 合约报 91.374 元，涨 0.066%，当日交投区间为 91.110 元-91.400 元，成交 1295 手，持仓 1821 手，全天减仓 204 手；TF1403 合约报 91.820 元，涨 0.066%，成交 561 手；TF1406 合约报 92.246 元，成交 30 手。

     后期，虽然中期国债收益率水平已达到历史高位,但基本面仍然疲软,后市国债期货预计仍以低位震荡为主,长空思路不变，但短期进入短暂观望期。