国债期现早间思路 20131113

国债期现早间思路  20131113

【债市信息】

1   本周二（11月12日）银行间隔夜回购利率3.3429%，较上一个交易日下跌28个BP，7天加权平均利率3.5989%，较上一个交易日下跌22个BP，14天加权平均利率4.3678%，较上一个交易日下跌12个BP，21天及以上期限的利率均小幅下跌，其中21天加权平均利率4.5211%，较上一交易日下跌13个BP，1个月加权平均利率5.0646%，较上一交易日下跌29个BP，3个月加权平均利率5.6048%，较上一交易日下跌25个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.3579%，较上一个交易日下跌27个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7799%，较上一交易日下跌5个BP；SHIBOR隔夜利率3.3290%，较上一交易日下跌27个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌24个BP，加权均价3.5450%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌15个BP，加权均价4.3050%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌40个BP，加权均价4.8650%。

2   中国农业发展银行下午招标的三年增发债(剩余期限1.01年)未招满，中标收益率5.2504%，大幅高于此前5.04%的预测均值；三年债中标利率为5.36%，低于此前5.42%的预测均值。三年增发债计划发行80亿元，实际发行71.7亿元，三年债投标倍数为1.91倍。

【国债期现货分析】  

    12日利率产品价格止跌反弹，部分期限收益率出现下行。但受招标和二级市场价格影响，政策性银行曲线1年期收益率明显上扬。

   债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0239%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0114%。全市场平均到期收益率为5.2958%，平均市值法到期收益率为5.3093%，平均市值法久期为3.9425。

  在连跌六日后，国债期货主力合约TF1312实现反弹，涨0.38%，收报92.096元，重回92元上方。三份合约共计成交6063手，较前一交易日增逾四成。具体来看，TF1312成交5568手，持仓2180手，当日减仓537手；TF1403合约报92.542元，成交350手，持仓655手，当日增仓18手；TF1406合约报92.820元，跌0.01%，成交145手，持仓203手，当日增仓31手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为0.1070。

   当前，根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为92.253元，TF1403理论价格为92.529元，TF1406理论价格为92.798元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.980-92.528；TF1403合约理论价格波动幅度为92.254-92.808；TF1406合约理论价格波动幅度为92.518-93.080。周三暂时观望三种全会对市场心态的影响，暂时谨慎入市。