10月31日国债期货早报

10月31日国债期货早报

【债市信息】

1  30日银行间隔夜回购利率5.2966%，较上一个交易日上涨73个BP，7天加权平均利率5.6906%，较上一个交易日上涨65个BP，14天加权平均利率6.3457%，较上一个交易日下跌8个BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加权平均利率6.1434%，较上一交易日下跌46个BP，1个月加权平均利率5.8791%，较上一交易日下跌33个BP，3个月加权平均利率6.1000%，较上一交易日下跌20个BP；隔夜拆借利率加权平均价为5.2961%，较上一个交易日上涨78个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为5. 6738%，较上一交易日上涨48个BP；SHIBOR隔夜利率5.2300%，较上一交易日上涨78个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨65个BP，加权均价5.5930%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌10个BP，加权均价6.3490%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌24个BP，加权均价5.9240%。

2   财政部30日完成招标的1年期固息国债中标利率4.01%，再度刷新年内1年期国债中标利率最高纪录，亦大幅高于此前市场预期。该期国债全场认购倍数1.01倍，边际利率4.10%，边际倍率则高达6.59倍。

【国债期货分析】  

     30日1年期国债招标结果高达4.01%，创1年期国债中标利率历史新高，也大幅高于市场预期及前日二级市场收益率水平。结合国债招标结果，债券市场收益率整体继续上行,收益率曲线0.5、0.75、1年期上行20-24BP至3.82%、4.01%、4.02%，10年期仍维持在4.22%的水平。政策性金融债收益率曲线和政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也继续上行，幅度约3-4BP。

   债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0808%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0674%。全市场平均到期收益率为5.0952%，平均市值法到期收益率为5.1061%，平均市值法久期为3.9907。

     国债期货全日维持宽幅震荡，尾盘多数收平，交投相对冷清，当日三份合约累计成交1914手，主力合约TF1312收报93.540元，平盘，成交1873手，日减仓55手；TF1403合约报93.754元，平盘，成交43手；TF1406合约报93.946元，涨0.01%，成交8手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20。

     国债期货小幅反弹，成交量有所收缩，可视为对大跌的一个技术回调。本周利率债将发行 640 亿。经济稳增长持续、CPI 冲高压力上升、流动性紧张等等利空因素下仍偏于消极，根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为93.380元，TF1403理论价格为93.668元，TF1406理论价格为93.950元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.100-93.658；TF1403合约理论价格波动幅度为93.386-93.952；TF1406合约理论价格波动幅度为93.664-94.236。