今日宏观关注1031

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       30日，10月美国议息会议尘埃落定，由于美国政府实行财政紧缩政策以及债务上限谈判导致政府关门影响经济增长，美联储维持每月850亿美元资产购买规模不变，并且维持基准利率不变。不过对于美国经济的预期上，并未像市场预期的那样悲观，美联储依然认为金融环境正在加强，缩减购债规模依然在12月利率决议的讨论范围以内。

    隔夜美国公布的10月ADP就业人数远不及预期，结合此前公布的美国9月非农就业人数远差于预期，表明美国就业市场的改善趋势再次陷入了停滞。另外，9月CPI数据以及昨日公布的PPI数据皆显示美国通胀水平在进一步走弱。在就业和通胀复苏放缓甚至倒退的背景下，美联储更倾向于维持宽松的货币政策。不得不反思的是，过去数年美联储一直致力于向市场注入巨额流动性，导致其资产负债表膨胀至3.6万亿美元的历史高位。然而经济加速扩张的日子并未到来，通货膨胀也处于持续下滑的轨迹中，需求依旧低迷。种种迹象表明美联储创造的货币并没有流进实体经济，而是流向了股票市场等金融领域。从2009年3月至今标普500指数上涨166%，并且再创历史新高，投资者需警惕美股可能形成了新一轮巨大的资产泡沫---但一旦破灭其危险也可想而知，其实我国也可以在里面受到一定启迪，宽松并非万能也非解决问题的根本，而只能是拖延危机爆发和缓和强度的手段，调整经济结构才是根本的。

 尽管数据持续疲软不堪，但美元在短暂下滑后迅速持稳。事实上，过去两周的美国数据均表现不佳 (如耐用品订单和零售销售) ，然而在9月决议过后美元指数大幅下跌，可能已经将所有不利因素反映在内，所以在“利空出尽”后黯淡的数据并没有对美元反弹构成威胁，而是继续在我们年初就提出的80为轴心，上下两块钱为主流，上下5块钱为边际的预期内摆动，而后期较大波动点的到来或许后两个月的非农就业公布的前后。