10月11日国债期货早报

10月11日国债期货早报

【债市信息】

1     财政部 10 月 8 日公布了 2013 年第四季度国债发行计划。发行计划显示，财政部计划在四季度发行储蓄式国债 4 期、记账式贴现国债 2 期、记账式附息国债 11 期，各期计划发行规模未公布。其中，储蓄式国债计划发行时间分别为 10 月 10 日和 11 月 10 日，10 月 10 日发行 3 年、5 年电子式储蓄国债各一期，11 月 10 日发行 3 年、5 年凭证式储蓄国债各一期。两期记账式贴现国债分别于 10 月 11 日和 12 月 13 日发行，均为 91天期品种。记账式附息国债方面，10 月份财政部将分别于 16 日、18 日、23 日和 30 日依次发行 7 年期、2 年期、10 年期和 1 年期国债，除 10 年期为续发品种外，其余均为新发国债；11 月将于 6 日、13 日、15 日、20 日发行四期记账式附息国债，分别为 5年期、7 年期、50 年期和 10 年期品种，其中 7 年和 10 年期为续发，其余品种为新发行；12 月将于 4 日、6 日和 11 日发行三期记账式附息国债，期限依次为 5 年、30 年和7 年，其中 30 年期品种为新发行，其余两品种则为续发行。

2  财政部将于10月16日招标发行7年期13附息国债20，本期国债担当首只国债预发行交易标的，基准收益率3.992%，周四（10月10日），该期国债预发行开盘收益率报3.990%，收盘收益率报4.0%，交投较为清淡

3    10日银行间隔夜回购利率3.3382%，较上一个交易日上涨5个BP，7天加权平均利率4.4917%，较上一个交易日下跌4个基点，14天加权平均利率4.9584%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率较上一交易日下跌8-17个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.3489%，较上一个交易日上涨8个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.5745%，较上一交易日上涨6个BP；SHIBOR隔夜利率3.3280%，较上一个交易日上涨10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌2个基点，加权均价4.4800%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨12个BP，加权均价4.9390%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌11个BP，加权均价5. 1000%。

【国债期货分析】  

    10日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0004%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0114%。全市场平均到期收益率为4.8583%，平均市值法到期收益率为4.8114%，平均市值法久期为4.0299。

    国债期货高开后整体走低，成交量创上市以来最低。三份合约累计成交1545手，主力合约TF1312收报94.350元，平盘，成交1506手，日减仓25手， TF1403合约报94.370元，平盘，成交21手；TF1406合约报94.398元，涨0.02%，成交18手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.0572。尽管此前市场对于国债预发行带来的利好充满憧憬，但国债期货实际表现依旧令人颇为失望。

   总体看来，国债期货宽幅震荡，市场成交量与持仓量继续萎缩。国庆假期首周市场面临拆借资金集中到期、例行存准补缴、到期逆回购等抽水，资金面保持相对紧张，央行继周一 650 亿元逆回购后，10日再次进行 480 亿元14 天期逆回购操作，以保持资金面平稳。在资金面相对平稳，国内三季度宏观经济数据公布之前国债期货料继续维持震荡整理。 

   日内，根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.474元，TF1403理论价格为94.638元，TF1406理论价格为95.915元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为94.196-94.756；TF1403合约理论价格波动幅度为94.358-94.922；TF1406合约理论价格波动幅度为94.630-95.202。