10月14日国债期货早报

10月14日国债期货早报

【债市信息】

1   上周六（10月12日）银行间隔夜回购利率3.0144%，较上一个交易日下跌8个BP，7天加权平均利率4.2253%，较上一个交易日下跌3个基点，14天加权平均利率4.8807%，较上一个交易日下跌1个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现；隔夜拆借利率加权平均价为3.0427%，较上一个交易日下跌7个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.2143%，较上一交易日下跌4个BP；SHIBOR隔夜利率3.0270%，较上一个交易日下跌7个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个基点，加权均价4.2460%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌5个BP，加权均价4.7980%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌20个BP，加权均价4. 8050%。

2   中国国家开发银行上周五公告称，将于本周二(15日)增发今年第36-40期固息债(市场俗称“福娃债”)，期限含一、三、五、七和10年，总额不超过220亿元人民币。本次增发的36、38和40期债券，均采用单一价格（荷兰式）招标方式；第37和39期债增发则采用多重价格（美国式）招标方式。

【国债期货分析】  

    11日债券市场指数微幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0082%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0038%。全市场平均到期收益率为4.8644%，平均市值法到期收益率为4.8131%，平均市值法久期为4.0264。

    国债期货低开后维持震荡，午后交投情绪不高。当日三份合约累计成交1764手，较前一日萎放大逾一成。周行情方面，国债期货全线收跌。主力合约TF1312收报94.290元，跌0.04%，成交1730手，日减仓86手，该合约当周跌0.16%；TF1403合约报94.328元，跌0.04%，成交20手，该合约当周跌0.17%；TF1406合约报94.318元，跌0.07%，成交14手，该合约当周跌0.18%。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.1058。

      整体来看，国庆假期首周国债期货维持震荡整理，为应对国庆假期首周市场面临拆借资金集中到期、例行存准补缴、到期逆回购抽水等，央行资金投放量继续保持相对高位，资金紧张基本实现平稳过渡。在资金面相对平稳，国内三季度宏观经济数据公布之前期现货市场观望情绪较浓，市场等待更多政策性信号。本周将迎来国内宏观经济数据公布，以及 CTD 券转变等，因此将对国债期货价格构成影响。 目前，根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.398元，TF1403理论价格为94.708元，TF1406理论价格为95.018元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为94.120-94.680；TF1403合约理论价格波动幅度为94.428-94.992；TF1406合约理论价格波动幅度为94.734-95.306。后期进一步观察数据