10月16日国债期货早报

10月16日国债期货早报

【债市信息】

1   本周二（10月15日）银行间隔夜回购利率3.1222%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.8498%，较上一个交易日上涨3个基点，14天加权平均利率3.8392%，较上一个交易日下跌72个BP，21天及以上期限的利率分别出现3-35个BP不同幅度的下跌；隔夜拆借利率加权平均价为3.1269%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.0824%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率3.1170%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个基点，加权均价3.8450%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌77个BP，加权均价3.8830%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌14个BP，加权均价4. 7130%。

2   2013年记账式第20期国债16日招标，本期招标关系国债期货CTD以及国债预发行，市场关注度高，本期7年期国债的发行，有望取代130015成为国债期货最活跃CTD券，因此本期7年国债招标备受市场关注，预计投标需求较为旺盛，预计本期债券中标利率在4.06%-4.10%之间。

【国债期货分析】  

    15日债券市场利率产品收益率以上行为主，信用产品收益率整体小幅波动，具体来看，国债收益率曲线7、10年期上行1-2BP至4.07%、4.08%。债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0533%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0405%。全市场平均到期收益率为4.8932%，平均市值法到期收益率为4.8303%，平均市值法久期为4.0205。

   国债期货低开后维持窄幅震荡，午后交投情绪不高，收盘全线下跌。当日三份合约累计成交2363手，较前一日萎缩约一成。主力合约TF1312收报93.948元，跌0.14%，成交2242手，日增仓79手；TF1403合约报94.044元，跌0.11%，成交80手；TF1406合约报94.058元，跌0.14%，成交41手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.0510。

   总体而言，国债期货继续下跌，物价上行以及宏观经济好转对债市的压力仍存。货币市场资金紧张期已过，逆回购货币投放量仅 100 亿元，较上周大幅萎缩，再加上到期央票及逆回购，公开市场资金净回笼 445 亿元。而本周一级市场将有 1,346 亿元的超大量发行，供给压力较大。因此，国债期货短期仍将继续承压。

    根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.046元，TF1403理论价格为94.352元，TF1406理论价格为94.660元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.770-94.326；TF1403合约理论价格波动幅度为94.074-94.636；TF1406合约理论价格波动幅度为94.376-94.946。本周建议维持偏空操作建议日内交易。