10月09日国债期货早报

10月09日国债期货早报

【债市信息】

1     本周二（10月8日）银行间隔夜回购利率3.0990%，较上一个交易日下跌5个BP，7天加权平均利率4.4106%，较上一个交易日上涨16个基点，14天加权平均利率4.8057%，较上一个交易日上涨2个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现；隔夜拆借利率加权平均价为3.1099%，较上一个交易日下跌4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.5154%，较上一交易日上涨12个BP；SHIBOR隔夜利率3.0520%，较上一个交易日下跌7个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨19个基点，加权均价4.3930%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价4.7800%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌12个BP，加权均价5. 1780%。

2    上交所和中国证券登记结算有限责任公司近日发布《国债预发行(试点)交易及登记结算业务办法》。这意味着作为成熟市场普通运用的业务，国债预发行将被引入中国内地国债市场。相关试点于本月启动。国债预发行办法将参与者限定为两类：一是可参与上交所债券交易的证券公司、银行、基金管理公司、保险公司等金融机构；二是符合《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》相关规定的其他专业投资者。

3   8日央行在公开市场上进行了 650 亿元 7 天期逆回购，投放量较前次逆回购小幅缩量。国庆节前，央行以利率招标方式开展了 14 天期 800 亿元逆回购，中标利率为 4.1%，并且续做了 2010 年第八十四期央票，数量为 49 亿元。数据显示，本周（10 月 5 日-10月 11 日），公开市场逆回购到期 800 亿元，无正回购到期，亦无央票到期，故将自然形成净回笼 800 亿元。

【国债期货分析】

       债券市场8日以小幅盘整为主。利率产品中短端小幅上行，长端微幅盘整。国债收益率曲线7、10年期下行1BP至3.9867%和3.9903%的水平。金融债曲线整体小幅波动，波幅在2BP以内。

    债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0207%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1145%。全市场平均到期收益率为4.8466%，平均市值法到期收益率为4.7987%，平均市值法久期为4.0354。

    国债期货早盘高开后一路走低，交投乏力。三份合约累计成交2462手，较前一日萎缩逾三成。主力合约TF1312收报94.412元，跌0.03%，成交2399手，日减仓139手，TF1403合约报94.462元，跌0.03%，成交32手；TF1406合约报94.456元，跌0.03%，成交31手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.0397。

    根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.590元，TF1403理论价格为94.752元，TF1406理论价格为95.031元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为94.311-94.873；TF1403合约理论价格波动幅度为94.471-95.038；TF1406合约理论价格波动幅度为94.746-95.319。节后首日央行进行了 650 亿元 7 天期逆回购操作，规模仍维持在相对高位，延续锁长放短操作，市场收益率保持稳定。此外本周四国内将推出国债预发行制度，首只进行预发行交易的国债为 10 月 16 日招标的 7 年期国债，因其上市后将替代目前 CTD 券，因此需关注其对国债期货价格的影响