白糖期货合约简介

一、食糖的概况

食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必须品，是人体所必须的三大养分（糖、蛋白质、脂肪）之一。白砂糖（以下简称“白糖”）几乎是由蔗糖分这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95%以上。食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜。我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料种植在我国农业经济中占有重要地位，其产量和产值仅次于粮食、油料、棉花，居第四位，其分布主要集中在南方的广、云南、广东湛江等地，甜菜糖主要产区主要集中在北方的新疆、黑龙江、内蒙等地。我国食糖产销量仅次于巴西、印度，居世界第三位（如果把欧盟作为一个整体统计，我国食糖产销量居世界第四位）。目前郑州商品交易所交易的食糖为一级白砂糖。

二、影响白糖期货价格的主要因素
1、白糖现货市场供求关系

（1）白糖的供给：目前世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等；巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家。特别是巴西和欧盟，年出口量分别占世界总出口量的40%和16%。

（2）白糖的需求：

世界食糖消费量较大的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等，分别为万吨、1500万吨、1100万吨和950万吨左右。

（3）白糖的进出口：

世界食糖贸易量每年约在3700万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等，主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。

（4）白糖库存：结转库存水平和白天能够价格常常呈现负相关关系。另外，在国内，预估当年及下一年的库存和国家对食糖的收储与抛售对于正确估测食糖价格具有重要意义。

2、气候与天气

食糖作为农副产品，无论现货价格还是期货价格，从原料的种植到压榨过程都会受到气候与天气因素的影响。同时，也要关注食糖主要出口国的气候和天气变化。

3、季节性

食糖是季产年销的大宗商品，在小秒度十时度微上就有其固有的、内在的规律。

4、政策因素

国际食糖组织的有关政策、欧盟国家对食糖生产者的补贴，美国政府的生产支持政策等，对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口政策和关税政策也是不容忽视的因素。国内的宏观调控也是重要的影响因素。

5、替代品

甜味剂是食糖的主要替代品，主要包括以下几种：一是淀粉糖；二是糖精；三是甜蜜素。

6、节假日

在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。节前一个月进入消费高峰，价格上涨；之后消费量降低，糖价往往回落。

7、国际期货市场的联动性

随着国际一体化进程的发展，世界上主要食糖期货市场价格的相互影响也日益增强，国内食糖期、现货价格同国际食糖价格在变动趋势上具有一定的趋同性。

8、国际、国内政治经济形式

世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一；国内经济形式的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。

9、经济周期

经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。

10、其他因素

一些突发时间如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。

郑州商品交易所豆油期货标准合约