证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引
作者： dotoqhxy | 发布时间：2017-02-21 | 浏览： 31227次
第一条 为规范证券期货经营机构参与股票期权交易，根据
《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、
《期货交易管理条例》、《股票期权交易试点管理办法》，制定
本指引。
第二条 本指引所称证券期货经营机构，指在中华人民共和
国境内依法设立的证券公司、证券投资基金管理公司（以下简称
基金管理公司）及其子公司、期货公司及其子公司。证券期货经
营机构在其经营范围内参与股票期权交易的，适用本指引。
本指引所称股票期权交易，是指符合《股票期权交易试点管
理办法》规定的以股票期权合约为交易标的的交易活动。
第三条 证券公司从事股票期权经纪业务试点，应当符合下
列基本条件：
（一）具有证券经纪业务资格；
（二）股票期权经纪业务制度健全，拟负责股票期权经纪业
务的高级管理人员具备股票期权业务知识和相应的专业能力，配
备3 名同时取得证券和期货从业人员资格的专业人员；
（三）具有满足从事股票期权经纪业务相关要求的营业场
所、经营设备、技术系统等软硬件设施；业务设施和技术系统符
合相关技术规范且运行状况良好，股票期权经纪业务技术系统已
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通过相关证券交易所、中国证券登记结算有限公司（以下简称登
记结算公司）组织的测试；
（四）公司及其董事、监事、高级管理人员最近1 年内未因
重大违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚。
具有金融期货经纪业务资格的期货公司可以从事股票期权
经纪业务，并开展与股票期权备兑开仓以及行权相关的证券现货
经纪业务。
第四条 证券公司从事股票期权经纪业务试点，应于实际开
展业务后五个工作日内报公司住所地中国证监会派出机构备案，
并提交下列备案材料：
（一）股票期权经纪业务备案报告书；
（二）股东会（股东大会）或董事会关于开展股票期权经纪
业务的决议文件；
（三）股票期权经纪业务方案、内部管理制度文本；
（四）负责股票期权经纪业务的高级管理人员与业务人员的
名册及资质证明文件；
（五）证券交易所、登记结算公司出具的股票期权经纪业务
技术系统验收报告；
（六）中国证监会规定的其他备案材料。
第五条 证券公司、期货公司应当指定专门部门、专人开展
股票期权经纪业务，拟开展股票期权经纪业务的分支机构应当至
少有1 名同时具有证券和期货从业人员资格的业务人员。
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第六条 证券公司、期货公司从事股票期权经纪业务，应当
制定并严格执行股票期权经纪业务投资者适当性管理制度，全面
介绍股票期权产品特征，充分揭示股票期权交易风险，准确评估
投资者的风险承受能力，不得向客户作获利保证，不得在经纪业
务中与客户约定分享利益或者共担风险，不得虚假宣传、误导客
户。
投资者应当在证券公司、期货公司营业场所现场办理股票期
权交易开户手续，并书面签署风险揭示书。
第七条 证券公司从事股票期权经纪业务，应当依据法律法
规以及中国证监会的相关规定，在保证金存管银行开设投资者股
票期权保证金账户，在登记结算公司开立投资者股票期权资金保
证金账户，用于权利金、保证金及行权资金等客户资金的存放，
并与公司自有资金、证券现货交易结算资金实行分户管理。
证券公司应当对向投资者收取的资金实行分账管理，妥善记
载单个投资者的资金明细数据。
证券公司开设、变更或注销投资者股票期权保证金账户，应
在三个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报告。
期货公司对投资者股票期权权利金、保证金及行权资金等客
户资金的管理，应当符合《期货公司监督管理办法》和《期货经
纪公司保证金封闭管理暂行办法》等规定。
第八条 证券公司为客户办理期权业务结算或者为满足客户
出入金需要，可以在存管银行开立的投资者股票期权保证金账户
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与登记结算公司开立的投资者股票期权资金保证金账户之间，或
者在不同存管银行的投资者股票期权保证金账户之间划转客户
资金。
符合以下情形的，证券公司可以从在登记结算公司开立的投
资者股票期权资金保证金账户向在登记结算公司开立的自营股
票期权资金保证金账户划转资金：
（一）向客户收取交易佣金、费用或者代扣税款；
（二）根据登记结算公司的结算规则以自有资金垫付客户款
项后，收回垫付的款项；
（三）根据登记结算公司的结算规则以自有证券履行股票期
权经纪业务中的自身行权结算义务后，收回相应的行权资金；
（四）转回利息收入；
（五）法律、行政法规及证监会认可的其他情形。
证券公司为客户办理出金、入金时，客户的收款、付款银行
账户名称应与客户名称一致。
第九条 期货公司可以接受一家或者多家证券公司或期货公
司的委托，为其介绍客户参与股票期权交易，并提供其他相关服
务。
第十条 期货公司从事中间介绍业务，应当签订书面介绍业
务协议，并于签订书面介绍业务协议之日起五个工作日内，向公
司住所地中国证监会派出机构备案。
第十一条 期货公司与证券公司或其他期货公司签订的书面
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介绍业务协议内容应当至少包括以下事项：
（一）介绍业务的范围和内容；
（二）是否提供协助办理期权开户等服务；
（三）介绍业务如何对接和管理；
（四）客户投诉的接待处理方式；
（五）报酬支付及相关费用的分担方式；
（六）介绍业务的责任界定和追究机制。
期货公司按照介绍业务协议对证券公司或其他期货公司承
担相应的受托责任。
第十二条 期货公司协助证券公司或其他期货公司办理期权
客户开户的，应当配备满足协助开户要求的场地、设备、信息系
统和工作人员。
第十三条 期货公司为证券公司或其他期货公司介绍客户
时，应当向客户明示其与相关证券公司或期货公司的介绍业务委
托关系。
第十四条 证券公司以自有资金参与股票期权交易试点的，
应当具备证券自营业务资格。不具备证券自营业务资格的证券公
司，其自有资金只能以套期保值为目的，参与股票期权交易。
除法律法规另有规定外，期货公司不得以自有资金参与股票
期权交易试点。
第十五条 符合下列条件的证券公司，经中国证监会批准，
可以从事股票期权做市业务：
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（一）具有证券自营业务资格；
（二）最近6 个月净资本持续不低于40 亿元；
（三）最近18 个月净资本等风险控制指标持续符合规定标
准；
（四）具有完备的做市业务实施方案、相关内部管理制度及
开展做市商业务所需的专业人员；
（五）具备健全的全面风险管理体系，首席风险官具有相应
的履职能力，具备对股票期权业务风险进行量化分析和评估的专
业素质；
（六）做市业务系统符合相关技术规范且运行状况良好，并
通过相关证券交易所组织的测试；
（七）中国证监会规定的其他条件。
第十六条 符合下列条件的期货公司，经中国证监会批准，
其子公司可以从事股票期权做市业务：
（一）净资本不低于人民币5 亿元；
（二）子公司具有完备的做市业务实施方案、相关内部管理
制度及开展做市商业务所需的专业人员；
（三）子公司做市业务系统符合相关技术规范且运行状况
良好，并通过相关证券交易所组织的测试；
（四）中国证监会规定的其他条件。
第十七条 证券公司申请股票期权做市业务资格，应当向中
国证监会提交下列申请材料：
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（一）申请书；
（二）股东会（股东大会）或董事会关于开展股票期权做市
业务的决议文件；
（三）股票期权做市业务方案、内部管理制度文本；
（四）负责股票期权做市业务的高级管理人员与业务人员的
名册及资质证明文件；
（五）证券交易所出具的股票期权做市业务技术系统验收报
告；
（六）中国证监会规定的其他申请材料。
第十八条 期货公司通过子公司从事股票期权做市业务，应
当向中国证监会提交下列申请材料：
（一）申请书；
（二）股东会（股东大会）或董事会关于子公司开展股票期
权做市业务的决议文件；
（三）子公司开展股票期权做市业务的方案、内部管理制度
文本；
（四）子公司负责股票期权做市业务的高级管理人员与业务
人员的名册及资质证明文件；
（五）证券交易所出具的股票期权做市业务技术系统验收报
告；
（六）中国证监会规定的其他申请材料。
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第十九条 从事股票期权做市业务的证券公司以及期货公司
子公司应当加强做市业务管理，有效控制做市业务风险，不得利
用从事做市业务的机会，进行内幕交易、市场操纵等违法违规行
为，或者牟取其他不正当利益。
第二十条 公开募集证券投资基金（以下简称基金）参与股
票期权交易的，应当按照风险管理的原则，以套期保值为主要目
的。经中国证监会注册的特殊基金品种除外。
债券基金、货币市场基金不得参与股票期权交易。股票基金、
混合基金及中国证监会认可的其他基金可以按照本指引参与股
票期权交易。
基金拟参与股票期权交易的，基金管理公司应当在基金合同
中明确参与股票期权交易的投资策略、比例限制、估值方法、信
息披露、风险控制等事项。
第二十一条 基金参与股票期权交易的，应当在定期信息披
露文件中披露参与股票期权交易的有关情况，包括投资政策、持
仓情况、损益情况、风险指标、估值方法等，并充分揭示股票期
权交易对基金总体风险的影响以及是否符合既定的投资政策和
投资目标。
第二十二条基金管理公司拟运用基金财产参与股票期权交
易的，应建立股票期权交易决策部门或小组，按照有关要求做好
人员培训工作，确保投资、风控等核心岗位人员具备股票期权业
务知识和相应的专业能力，同时授权特定的管理人员负责股票期
权的投资审批事项。
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第二十三条 基金管理公司、基金托管机构应当根据证券交
易所、登记结算公司的相关规定，确定基金参与股票期权交易的
交易结算模式，明确交易执行、清算交收、会计核算、保证金存
管等业务中的权利和义务，建立资金安全保障机制。基金托管机
构应当加强对基金参与股票期权交易的监督、核查和风险控制，
切实保护持有人的合法权益。
第二十四条 本指引实施前已经核准或注册的基金，基金管
理公司应当根据法律法规、基金合同和本指引的要求，决定是否
参与股票期权交易，拟参与股票期权交易的，应当按照基金合同
的约定履行相关程序。
存续运营的投资者超过200 人的证券公司集合资产管理计
划参与股票期权交易的，参照本指引关于基金的要求执行。
证券期货经营机构开展的其他资产管理业务，应按照合同的
约定参与股票期权交易，并向委托人充分披露有关信息。
第二十五条 证券期货经营机构从事股票期权相关业务的，
应当强化内部控制制度，对股票期权相关业务制定严格的授权管
理制度和投资决策流程，建立有效的岗位分工和制衡机制，确保
研究分析、投资决策、交易执行等相关环节的独立运作。
第二十六条 证券期货经营机构从事股票期权相关业务的，
应当建立健全并有效执行信息隔离制度，对经纪、自营、做市、
资产管理等业务进行有效隔离，防止敏感信息的不当流动和使
用，严格防范利益冲突。
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第二十七条 证券期货经营机构从事股票期权相关业务的，
应当建立健全并有效执行风险管理制度，完善相应的风险管理系
统，加强对市场风险、流动性风险、操作风险等的识别、监测和
控制。
第二十八条 证券公司开展股票期权经纪业务的，应当符合
下列风险控制指标要求：
（一）对客户保证金（含已被期权合约占用的保证金和未被
期权合约占用的保证金）按4%计算风险资本准备（4%为基准标
准，不同类别公司按规定实施不同的风险资本准备计算比例，下
同）；
（二）对欠缴的客户保证金按100%扣减净资本。
期货公司开展股票期权相关业务，风险监管指标应当符合
《期货公司风险监管指标管理办法》的有关规定。从事股票期权
经纪业务的，相关指标按照期货公司境内经纪业务的要求计算。
第二十九条 证券公司以自有资金参与股票期权交易的，应
当符合下列风险控制指标要求：
（一）对已被股票期权合约占用的保证金按照100%比例扣
减净资本，对持有的股票期权资产按照其价值的20%扣减净资本；
（二）自营权益类证券及证券衍生品（包括股票期权）的合
计额不得超过净资本的100%，其中对于未有效对冲风险的股票
期权，其投资规模按照期权Delta 值绝对额的15%计算，对于已
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有效对冲风险的投资组合（包括股票期权、期货、股票、基金等），
其投资规模按照该投资组合Delta 值总额的5%计算；
（三）对已有效对冲风险的投资组合，按照投资规模的5%
计算风险资本准备；对未有效对冲风险的股票期权合约，按照投
资规模的20%计算风险资本准备。
同时符合以下条件的可认为已有效对冲风险：
1、投资组合中的标的一致,或相关标的过去一年价格相关系
数不低于95%；
2、投资组合中相关投资为对冲目的而持有；
3、投资组合中的多头Delta 值绝对额与空头Delta 值绝对
额的比例处于80%-125%之间。
本条款中的期权Delta 值是指股票期权标的股票市值乘以
交易所公布的期权Delta 系数，投资组合Delta 值总额为该组合
中多头Delta 值绝对额与空头Delta 值绝对额之和。
第三十条 基金参与股票期权交易的，除中国证监会另有规
定或注册的特殊基金品种外，应当符合下列风险控制指标要求：
（一）因未平仓的期权合约支付和收取的权利金总额不得超
过基金资产净值的10%；
（二）开仓卖出认购期权的，应持有足额标的证券；开仓卖
出认沽期权的，应持有合约行权所需的全额现金或交易所规则认
可的可冲抵期权保证金的现金等价物；
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（三）未平仓的期权合约面值不得超过基金资产净值的20%。
其中，合约面值按照行权价乘以合约乘数计算；
（四）基金的投资符合基金合同约定的比例限制（如股票仓
位、个股占比等）、投资目标和风险收益特征；
（五）法律法规、基金合同规定的其他投资限制。
因证券期货市场波动、基金规模变动等基金管理公司之外的
因素致使基金投资比例不符合上述要求的，基金管理公司应当依
法在10 个交易日内调整完毕。
第三十一条证券公司、期货公司应当按照有关规定，分别
向中国证券投资者保护基金公司、中国期货保证金监控中心报送
股票期权业务保证金相关数据，确保数据及时、准确和完整。
第三十二条证券期货经营机构参与股票期权交易违反本指
引规定或者导致风险控制指标不符合规定标准的，中国证监会及
其派出机构将依法采取相应监管措施。
第三十三条 其他获得公开募集证券投资基金管理人资格的
机构参与股票期权交易的，参照本指引关于基金管理公司的有关
规定执行。
第三十四条 本指引自公布之日起施行。
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联系电话：025-83276920
