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2013年PX价格高位回落， PTA工厂夹缝中求生存，全年仅有三季度利润为正，PTA现货创出年内新低，而PTA期价由于金融属性，未创出新低。从2013年年底开始，PTA行业进入新一轮投产周期，然而上下游增产周期表现相错位，具体为：2013年四季度到2015年，全球PX行业将迎来新一轮产能扩张周期，PX市场长期趋紧局面将得到2014显改善；PTA产业再次进入产能扩张高峰期，产能过剩问题更加严重；下游聚酯行业产能扩张高峰期即将结束，聚酯开工率高位回落，PTA需求减弱。基于预期PTA成本支撑松动及供应增加、下游需求整体转弱，产业链PX以下全线持续大亏及PTA行业开工率走低等多空因素，对2014年PTA行情整体判断为弱势震荡行情，总基调为调整。主要价格波动区间预计在7000—8000元之间，难有大的趋势性上涨行情，多关注期现背离的波段交易机会。8000—8200元区域构成未来价格上涨的强压力区。
一、行情回顾
（一）PTA现货市场运行情况
（二）PTA期货市场运行情况
二、供需格局分析
（一）上游PX市场变化分析
1、PX行业开始高速扩张，PTA行业原料瓶颈消除
2、PX社会库存攀升，市场价格难坚挺
（二）PTA市场变化分析
1、PTA后产能时代来临，产能扩张压力再现
2、PTA和PX进口量此消彼长突显国内供应压力
3、PTA库存增高，低开工成常态
（三）下游市场变化分析
1、聚酯产能扩张高峰将结束
2、聚酯行业开工率高位回落
3、聚酯行业产品库存再度攀升
4、终端纺织外需温和增长，内需增速继续放缓
三、行情展望
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