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道通早报(5月31日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2021/5/31      浏览:1642次

道通早报

日期:2021531

【经济要闻】


【国际宏观基本面信息】
世贸组织周五发布报告称,在消费者需求强劲的情况下,全球商品贸易广泛复苏的势头可能加速。
2  美国4月核心PCE物价指数较上年同期上升3.1%,创1992年来最大涨幅
3  拜登发布了上任以来首份完整预算案,详细说明了大幅扩大联邦政府规模和范围的计划。下一个财政年度联邦支出超过6万亿美元。前美国财政部长萨默斯称,总统拜登的首个预算案建立在过时的经济预测基础上,可能带来美国经济过热风险


【国内宏观基本面信息】
1   银保监会梁涛:地方政府隐性债务增量风险已基本控制
2   证监会:强化市场风险监测,抑制大宗商品市场过度投机,坚决查处期货市场各类违法违规行为
3   证监会批准上海国际能源交易中心、大连商品交易所分别开展原油、棕榈油期权交易并引入境外交易者参与交易。棕榈油期权合约正式挂牌交易时间为2021618日,原油期权合约正式挂牌交易时间为2021621日。
4  上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本,于2021611日收盘后生效。


【重要信息及数据关注】
美国阵亡将士纪念日,休市一天。
09:00 中国5月官方制造业PMI 51.1 51.2
中国5月官方综合PMI 53.8
中国5月官方非制造业PMI 54.9 55.1


【指数及国债数据分析】
        28日股指开盘后震荡,沪指收报3600.78点,跌0.22%,成交额4524亿元。深成指收报14852.88点,跌0.30%,成交额5638亿元。创业板指收报3232.29点,涨0.19%,成交额2001亿元。
    近期A股呈现权重搭台(金融拉升),题材唱戏的行情机构,市场似乎显现出轮动特征,此轮抑制商品价格快速上涨更多采取的行政、汇率以及市场化手段而非简单的调整货币政策,这也令市场对货币政策因大宗商品价格波动而收紧的担忧有所缓和,特别是十年期国债收益率回调,显著提升市场的风险偏好。因此当前的政策以及市场环境,对于A股行情的演绎短期有利。不过操作上,不能无序追高,指数在震荡反弹切换节奏仍将多变而迅速

 


【分品种动态】

 

 

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末外围美元稳定在90部位上方;人民币离岸价收升于6.35。欧美股市上涨,市场未理会通胀数据的上升,因耶伦与鲍威尔都认为通胀是暂时的,不过市场也在议论联储未来退出QE的时机。NYMEX 7月原油下跌0.53美元,结算价报每桶66.32美元。该合约上周上涨4.3%,五周来第四周上扬,且创下逾一个月来最大周度涨幅。因强劲的美国经济数据和对全球需求反弹的预期盖过了对制裁解除后伊朗增加供应的担忧。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌,但周线上涨,受助于玉米市场表现强劲。7月大豆收跌6-1/2美分,结算价报每蒲式耳15.30-1/2美元;新作11月收跌5-1/2美分,结算价报每蒲式耳13.72-3/4美元。7月豆粕涨5.2美元,报每短吨395.5美元。7月豆油下跌1.02美分,结算价报每磅65.79美元。上周,CBOT交投最活跃合约上涨4-1/4美分。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,阿根廷2020/21年度大豆作物产量预计为4,350万吨,高于此前预估的4,300万吨,受助于良好的作物单产预期

凯投宏观(Capital Economics)经济学家认为,由于全球供应反弹和中国需求增长放缓,小麦、玉米和大豆的价格将在未来6个月下跌。我们预测,到2021年底,大豆价格将跌至每蒲式耳1,000美分(目前仅略高于1,500美分)该机构称。与玉米类似,我们预计中国的需求增长将放缓,全球产量将反弹,这应该足以使全球市场在2021/22(9月至8)恢复供应过剩,并提振库存。但高盛认为,就需求端对大宗商品来说上半场看中国,下半场看美国

框架如前,美豆延续修正模式,在美豆新作定产前还要经历定面积,定单产和定总产的过程,市场更多表现为阶段性波动。大连盘跟随。9月油粕比稳定在2.43。预计粕1仍围绕3500的波动,宜灵活。

 

(农产品部)

玉米

    芝加哥528日消息,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货市场收盘下跌,未能延续周四的反弹行情,因为美国玉米产区天气条件良好。因公共节日,美国市场下周一休市,因此交易商纷纷调整仓位。从周线图上来看,玉米市场下跌2.75美分。本周玉米期货市场宽幅振荡,因为有传闻说中国取消美国陈季玉米采购合同,不过美国农业部周四发布的周度出口销售报告证实过去一周美国出口商向中国销售了超过560万吨新季玉米,中国买家并未大量取消合同。一位分析师称,玉米和大豆库存紧张,交易商仍密切关注进入夏季的天气以及单产潜力。玉米和大豆生产不容许有太多的出错空间。天气以及播种规模仍是未知。美国中西部大部分地区生长条件依然不错,不过一股冷空气前锋已经影响到美国北部平原和玉米种植带部分地区,威胁到当地春小麦以及玉米作物。另外一位分析师称,这对小麦的影响最大,不过一些玉米和大豆作物也会受到破坏。气象预报显示,巴西二季玉米产区天气将变得更为干燥。咨询机构Safras e Mercado预计今年巴西二季玉米产量为6150万吨,相比之下,4月份的预测为7070万吨,上年为7350万吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,阿根廷玉米收割工作完成了31%
      大连玉米夜盘震荡反弹,但整体仍受到均线压制。国内地区玉米价格大多稳。中国农业部发布的5月供需月报显示,2021/22年度中国玉米产量将同比增长4.3%,因为播种面积和单产预计提高。2021/22年度中国玉米产量将达到2.7181亿吨,高于上年的2.6067亿吨。今年的播种面积将达到4267万公顷,比上年提高3.4%,因为种植收益提高,促使农户扩大播种面积。目前玉米整体需求疲弱。此外,小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额,将会继续牵制玉米价格。

总的来看,短期玉米缺乏基本面的利多推动,远期利空因素累积,接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。

 

(农产品部)

棉花

       美元指数90附近震荡,人民币6.36附近震荡。
       美股震荡,沪深300上涨。原油上涨。
       美棉横盘震荡,7月价格区间在81-83美分。周内公布的美棉出口签约数据好,2020/21年度签约陆地棉3.88万吨,其中中国签约0.93万吨;2021/22年度签约陆地棉2.1万吨;装运2020/21年度陆地棉7.34万吨。美棉新年度签约进度表现一般,主要因为中国采购未进行。
       郑棉弱势运行,9月合约跌破15400元后快速反弹,盘面形态转差。现货价格在15700元以上,阴跌,纱线价格持稳在25100元附近。纱线利润生产火爆。随着郑棉下跌,点价批量成交,棉花企业销售积极性分歧较大,根据自身存货量,库存较少的棉企并不急于销售采取观望状态,资源量充裕的企业积极销售。本周张家港地区棉花总库存90128.3吨,与上周相比上升0.5%
       宏观上:中美贸易情况出现一些积极信号,首先是相关领域的两位重要领导在昨日进行了通话,有交流肯定是好事;其次商务部也表示中美第一阶段经贸协议是双赢的,要推动协议落实,关注美棉开始采购日期。据外媒,老拜头计划为2022财年提出6万亿美元的预算方案,将资金用于基础设施、教育和医疗保健方面。
       综上,中美贸易谈判再牵动市场情绪;基本面,当前天气窗口期,关注天气因素,纱线生产利润火爆,对下跌的棉价有很强支撑,进入6月预计滑准谁逐渐下方,关注港口走货情况。

操作上,日内灵活;中短线操作继续低吸参与,大跌大买小跌小买不跌不买,防守参考14800-15000元。

 

(苗玲)


 

◆工业品


 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

       上周螺纹探底回升,RB2110收于5052元。周末现货市场报价普遍拉升,部分钢厂相继推涨,唐山普碳方坯累计上涨200元(周六+100,周日+100)至5000元。
       528日,李克强在两院院士大会上强调,保持宏观政策必要支持力度,注重用市场化办法解决大宗商品价格上涨等经济运行中的突出问题。
       上周247家钢厂高炉开工率为80.99%,环比增0.78%,同比降10.03%;钢厂盈利率85.28%,环比降4.76%,同比降7.36%71家电弧炉钢厂平均开工率为69.53%,环比降2.34%,同比降0.78%
       综合来看,螺纹经过两周近1600元的疯狂杀跌后,上周终于触底反弹,周末唐山钢坯拉涨200元。上周螺纹产量基本平稳,表观消费量大幅下滑,社库降幅明显收窄,钢厂库存连续上升。不过经过持续下跌后,钢厂利润快速压缩,下方成本支撑增强,短期延续反弹走势。

操作上逢低短多为主,注意风险控制和节奏把握,继续关注政策面动态。

 

(黑色组)

铁矿石

     全国45个港口进口铁矿库存为12622.16万吨,环比增111.56
     日均疏港量290.09万吨,环比降1.28万吨;
      247家钢厂高炉开工率80.99%,环比增加0.78%,同比下降10.03%
     高炉炼铁产能利用率91.41%,环比增加0.23%,同比增加0.03%;钢厂盈利率85.28%,环比下降4.76%,同比下降7.36%
     日均铁水产量243.31万吨,环比增加0.61万吨,同比增加0.07万吨。
     当前市场依然处于政策面主导下的供给阶段性放松的预期中,钢铁利润压缩,铁矿石高品溢价下滑,结构性矛盾有所缓解;目前钢厂逐渐开始考虑调整入炉配比,但尚未呈现出显著调整,如果后期钢价维持在低利润水平,高低品溢价仍有下降空间;6月份将面临澳洲矿山的财年冲量,预期发运量将明显提升

市场依然处于调整格局中,大幅下跌之后盘面震荡反复增多,短线交易。

 

(杨俊林)

煤焦

现货市场,焦钢继续博弈,焦价持稳,但心态趋弱,焦煤价格持稳。天津港准一焦2990/吨,邢台准一出厂价2790/吨,唐山二级焦到厂价2840/吨;京唐港山西煤2100/吨,山西煤市场价1750/吨,甘其毛都焦煤库提价1700/吨,澳煤到岸价172.5美元/吨。
        528日,李克强在两院院士大会、中国科协第十次全国代表大会第二次全体会议上强调,充分发挥人力人才资源优势,依靠科技创新提高发展质量效益。保持宏观政策必要支持力度,注重用市场化办法解决大宗商品价格上涨等经济运行中的突出问题。
        整体来看,短期J21092300的位置已经跌破目前成本线,短期有支撑,价格低位反弹,周五夜盘加速上探2500压力位;不过淡季下跌预期仍旧制约盘面,阶段性仍旧易跌难涨的表现。焦煤低位支撑相对偏强,前期下跌已经基本消化了未来3个月的跌幅,而焦煤市场兑现下跌预期仍面临较大的不确定性,一方面国内煤矿仍面临较强的安检压力,另一方面目前288口岸的蒙煤通关车数仍旧处于100的偏低水平。

操作上,焦煤暂时观望,焦炭继续关注2500-2550的压力表现。

 

(李岩)

&

不锈钢

        本周(524-528)1#进口镍价格131700/(+6500);华南电解镍(Ni9996)现货平均价135700/(+7400);无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/17300(-200);无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17150/(-200)。镍主力合约基差:3390/(-640)
        28日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅上涨,但由于部分成本上涨较多,部分工艺冶炼利润率呈现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率降1.05.7%;外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%5.3%;低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率降1.4%-9.6%;自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%7.8%。据Mysteel不完全统计,27日佛山304冷轧日成交1346吨,环比26日跌125吨,201冷轧日成交2321吨,环比26日跌100吨。
        截止528日,镍矿港口库存合计(10港口)507.77万吨(+0.5);截止521日,不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计65.52(-3.62)

当前通胀预期同抑通胀政策博弈加剧,两者间此消彼长不断切换,给操作带来较大难度,短期观望等待市场走势进一步明朗。

 

(甘宏亮)

天胶

       上周整个工业品期货板块止跌企稳,并出现一定的反弹迹象,当前全球仍处于较为浓厚的通胀环境之中,对大宗工业品带来支撑,不过国内政策的打压料将在中期内发挥作用,对胶价难以形成有效的刺激。行业方面,越南、泰国、印度等天胶主产国的疫情加重,泰国部分橡胶和橡胶手套工厂关闭,且泰国雨季降雨对割胶有负面影响,对天胶供应有拖累,国内轮胎开工率上周继续有较多下降,轮胎市场库存压力较大,青岛保税区库存持续下降,且降速有所加快,有利于缓解国内供应压力。
       技术面:上周五RU2109冲高回落,14000附近压力明显,不过波动幅度依旧很小,持仓变化不大,多空缺乏交易兴趣,胶价当前依旧处于低位宽幅震荡局面。

建议:短线波段交易或观望,关注波幅的扩大再做交易调整。

 

(王海峰)

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