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铁合金行业基本情况及期货上市后走势浅析
道通期货      作者:dotogt      发布时间:2014/8/18      浏览:11683次

铁合金是有一种或两种以上的金属或非金属元素与铁元素融合在一起的合金。按元素分类,主要可分为:硅、锰、铬、钒、钛、钨、钼等系列铁合金。铁合金主要作为钢铁生产和铸造业的脱氧剂、还原剂及合金添加剂的中间原料。

随着近年来我国粗钢产量的大幅增长,铁合金产量也保持了较快的增长速度,目前我国铁合金的产能和产量都居世界第一,总产能4300万吨/年,2012年的产量约3000万吨,产能利用率不到70%。以目前国内粗钢产量8亿吨计算,对铁合金的需求不会超过3000万吨。另外,据不完全统计,近年国内新增铁合金产能仍以每年200万吨左右增长,可见我国铁合金行业的产能过剩问题严重。

目前,我国铁合金行业企业数量达2000多家,平均年产能仅2万吨,年产能在10万吨以上的有28家,20万吨以上的有8家,50万吨的仅2家,1万吨以下的多达1000多家,产业集中度非常低。

即将上市的硅铁、硅锰合金是铁合金家族中目前用量相对最大的两个品种。去年硅铁597万吨,国内硅锰产量是1100万吨,硅铁和硅锰的消费量合计月1400万吨。硅铁和硅锰的进口量极小,出口量也不大,近几年还在萎缩。交易所规定的交割品6818硅锰和72硅铁,约占产量的80%左右。

影响硅铁和锰硅的价格走势因素我们归纳下来主要包括,需求端(钢厂需求、招标定价)、成本(电价、矿价、地方电价政策等企业循环经济)、环境(天气、气候、季节性对生产的影响)、政策(环保政策、产业政策等),另外,整个钢铁产业链的景气程度和市场环境对其价格的影响也非常大。从近几年价格走势看,与螺纹钢价格走势相关度极高。目前,硅铁和硅锰现货价格与同产业链的其他品种一样,也处于相对低位阶段。

硅铁生产成本主要受制于电价,硅锰生产成本主要受制于锰矿,由于电价相对稳定(但地区间的差异比较大,不同企业实际成本区别也有),硅铁生产成本是稳定可控的,据初步测算,硅铁行业平均生产成本5614/近期现货标准品价5700-5800元,期货挂牌价高出现货价200元左右锰硅生产成本受制于锰矿,锰矿主要靠进口,成本测算起来有些复杂,经粗算近期现货标准品在6300-6400元,锰硅期货挂牌价也高出现货价300/吨左右。当然,我们可以将这个价差理解为期货主力合约1501挂牌价对现货储存成本的升水。但基于目前的市场环境及产业链多数品种均对现货呈一定的贴水状态,对硅铁盒硅锰上市后的价格表现并不乐观

铁合金销售基本采用直销和代理的方式进行。生产企业基本已销定产,库存不大。下游钢厂是主要的需求方,硅铁部分用于金属镁的生产,钢厂在定价中采用招标的形式,具有绝对强势的低位。因此可以看出,非产业空头风险在于采购的渠道窄,非产业多头接货处置的的渠道也单一。硅锰的生产日期超过90天不准入库,厂库仓单有效期4个月,仓库1年,硅铁的生产日期超过30天不准入库,厂库、仓库仓单有效期都是4个月。在交易活跃的情况下,大的行情极可能因交割等因素产生。硅铁和硅锰期货无交割品牌的限制规定。

 

道通研究所林书来

2014-08-07