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道通早报(3月24日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/3/24      浏览:229次

 道通早报

日期:2020324

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美联储在周一召开了关于对抗疫情的第三次紧急会议,并宣布了一系列新的前所未有的措施,其中包括为平息公司债务市场而做出的更大努力。美联储扩大了其量化宽松计划QE中的资产购买范围,并宣布了四项新的措施,以增加商业票据、企业债券甚至ETF市场的流动性,晚间,调整技术性规则,允许银行使用缓冲资金进行借贷,本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS);将于近期公布“大众企业贷款计划”,以配合中小企业管理局的工作,为符合资格的中小企业提供贷款

2  美国财长努钦:美国将发行很多30年期债券,将发行大量长期融资工具,一旦国会批准,将会有更多工具和流动性

3  德国政府计德国央行月度报告:德国经济陷入衰退已无可避免,但公共财政状况良好,可有效应对

4  欧洲央行:准备好提高购债计划的规模,调整债券购买的成分以及期限

5  日本财政部:将额外发行至多3000亿日元的通胀挂钩债券来为市场提供流动性。日本央行表示将购买3000亿日元3-5年期债券和5000亿日元5-10年期债券

6  高盛称,因为公共卫生安全事件的冲击,预测美国第二季度经济将下滑24%,即使复苏也是逐步复苏;预测美国的失业率将升至9%的高位

7  纽约证券交易所于323日起临时进行全面电子交易,成为纽交所227年历史上,首次在关闭交易大厅的情况下维持市场交易

 

【国内宏观基本面信息】

1  经济参考报头版刊文称,毋庸置疑,“房住不炒”的定位,不会因为此次疫情而改变。发挥房地产对于稳定经济的作用,绝不是将房地产作为短期刺激手段。

2  发改委:全球,疫情还在扩散蔓延。对世界经济乃至下一步我国经济的影响还难以准确预料。

3  中金:全球疫情加速升级,下调中国实际增长预测至2.8%

 

【重要信息及数据关注】

G7国财政部长将举行视频电话会议(324日至25日)

16:20   欧央行行长拉加德将在欧央行及观察家会议上发表讲话

17:30   英镑    英央行公布最新的金融政策决定

16:30   德国3月制造业采购经理人指数初值    预期40.0    前值48.0   

16:30   德国3月服务业采购经理人指数初值    预期43.0    前值52.5   

16:30   德国3月综合采购经理人指数初值  预期41.7    前值50.7   

17:00   欧元区3月制造业采购经理人指数初值  预期39.5    前值49.2   

17:00   欧元区3月服务业采购经理人指数初值  预期39.8    前值52.6   

17:00   欧元区3月综合采购经理人指数初值    预期38.8    前值51.6

21:45   美国3Markit制造业采购经理人指数初值 预期44.0    前值50.7   

21:45   美国3Markit服务业采购经理人指数初值 预期42.0    前值49.4   

21:45   美国3Markit综合采购经理人指数初值   预期42.9    前值49.6   

22:00   美国2月新屋销售月率    预期-1.8%   前值7.9%   

22:00   美国2月新屋销售    预期75.0 前值76.4

22:00   美国3月里奇蒙德联储制造业指数  预期-10 前值-2

 

【证券指数期现货思路】

23日指数未能延续上周五的强势反弹表现,受外围市场持续低迷的影响,主要指数全线低开低走,其中深成指跌逾4%,收于9700点下方,一年多来首次跌破年线。两市成交量与上周五持平,量能的萎缩对于持续回调的市场而言是一个积极的信号;但外资层面,陆股通资金净流出超70亿元,沪股通流出近60亿元。

行业板块几乎全线回落,流感概念逆势走强,其余板块中仅有电信运营跌幅低于1%,材料、电子元件、专用设备、旅游酒店跌幅均在5%以上。

在周末国新办维护金融市场稳定有关情况的发布会上,管理层对近期外资流出、市场估值、流动性、险资投资比例等方面的表述相对积极、客观,有望为后市带来一定的提振。国内部分疫情指标出现回升(境外输入增多),但疫情总体得到较好控制。不过目前海外疫情愈加严峻以及中美对抗的不确定性,仍是当前影响A股走势和经济前景的重要因素,但经济压力加大,也意味着国内政策将有可能进一步发力,支撑市场以及经济。短线市场可能存在反复,从当前周线、月线技术指标来看,A股整体的回调过程,或有可能延续。

 

【国债期现货思路】

23A股受全球市场影响,低开低走,助推国债期货高开高走。国债期货后续走势仍将受五大因素影响:境外疫情发展、疫情对国内经济的实际影响、国内货币政策、避险情绪、境外买盘。这其中,国内货币政策是当前最大的影响因素。境外疫情不乐观,给国内带来防控压力,对经济负面影响的时间可能会拉长,一季度负增长概率大,年内经济目标有望下调。在美元继续走强的情况下,人民币面临贬值压力,限制了中国央行加码宽松的空间,而且央行在前期已经出台多项宽松政策,短期内继续出台的可能性较小。避险情绪浓厚、中美利差处在高位、人民币相对稳定,在中国加大稳外资力度下,境外买盘会增加,对国债期货来说是确定性利好,不确定性在于外资流入的节奏。

技术面上看,后续需关注支撑位100.5以及支撑位100.017。鉴于大量净空单平仓将会使行情逆转,如果T2006下探到100.017,可以考虑少量多单入场。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元稳定在102部位上方;人民币离岸价略升于7.11。欧美股市续跌。美国股市跌势加剧,因FED向经济各领域提供信贷支持的空前行动,被证明未能缓解投资者对迅速蔓延的yiqin的担忧。美50个州中已有13个州出台了限制民众行动的举措,以遏制yiqin扩散,让美走上了与意和西等yiqin最严重的欧洲国家类似的轨道。上述措施的实施预示着经济活动接近停摆,美股市将遭受更大打击,并促使几位分析师大幅下调了增长预期。投资者曾希望美参院能在周末批准一项规模超过1万亿美元的kanyiciji 计划。但民和共未能达成一致,这项2万亿美元的一揽子计划未能在参院获得通过,因民表示,该计划为各州和医院提供的资金太少,而对一笔用于帮助大企业的资金的限制不足。自上月触及创纪录高位以来,标500已蒸发9万亿美元市值。对公债等避险资产的抢购导致美债收益率周一下跌。NYMEX 5月美国原油收高0.73美元,或3.22%,结算价报每桶23.36美元。而美国汽油暴跌逾30%,创纪录低位,因全球出台限制旅行的措施以遏制yiqin传播,这令燃料需求大受打击。芝加哥CBOT大豆连续第五个交易日上涨,交易商称受豆粕需求回升的预期提振。豆粕期货强劲走势继续为CBOT大豆期货提供支撑,5月大豆期货合约收盘上涨21-1/2美分,结算价报每蒲式耳8.84美元;5月豆粕期货合约收高8.40美元,结算价报每短吨333.60美元;5月豆油期货合约收高0.50美分,结算价报每磅26.14美分。交易商预计,乙醇利润率下降将导致以玉米为原料的乙醇产量下降,从而抑制酒糟的供应。酒糟是乙醇生产中的一种副产品,在饲料原料市场与豆粕竞争。预计豆粕需求将因此上升。位于芝加哥的EFG Group合伙人Tom fritz称:乙醇生产放缓,酒糟产量不多。这令豆粕需求增加。美国农业部公布的数据显示,截至2020319日当周,美国大豆出口检验量为570,642吨,市场预估区间为40-65万吨,前一周修正后为494,612吨,初值为436,358吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为70,504吨,占出口检验总量的12.36%。冠状病毒在南美的传播亦引起人们对大豆运输的担忧。阿根廷是世界上最大的豆粕供应国,巴西是全球最大的大豆出口国。农业咨询机构agrural称,截止上周四,巴西2019/20年度大豆收割完成66%,去年同期水平为67%。本月稍早,AgRural下调巴西大豆产量预估至1.243亿吨,此前预估为1.256亿吨。巴西桑托斯港码头工人取消了原定于周一举行的罢工投票,此次投票是针对于新冠肺炎疫情风险的担忧。虽然投票暂停,工会呼吁政府通过一项措施,即在冠状病毒危机期间为工人提供赔偿。工会亦要求获得额外的健康保护。代表港口运营商的协会Sopesp表示,桑托斯港运营保持正常,巴西大部分的大豆、玉米、棉花及咖啡经由该港口出口至世界各地市场。框架如前,美豆延续脱离低价圈的上涨,豆粕强势提供主要动力。国内粕期现价格跟随上涨,昨日期粕主要合约触及涨板。

9基础多持;短看2950上下的低吸高平节奏,盘势连续累积涨幅后预计波动率加大,宜灵活。 

(农产品部)

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一涨跌互现,但幅度不大,交易商称,因美国乙醇行业利润率下降的压力抵消了小麦和大豆上涨产生的影响。在美国,玉米是生产乙醇燃料的主要原材料,原油期货本月暴跌拖累乙醇利润下滑,意味着乙醇生产放缓并令玉米需求减少。2019年有近40%的美国玉米作物用来生产乙醇。预计乙醇厂将缩减生产规模,控制酒糟蛋白饲料(DDGs)的供应。美国乙醇生产商POET表示,推迟“数个加工点”玉米采购,因生物燃料需求疲软,且其正在评估生产水平。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2020319日当周,美国玉米出口检验量为816,634吨,符合市场预估的70-105万吨区间,前一周修正后为985,206吨,初值为977,879吨。自从年初新型冠状病毒疫情爆发以来,中国很少购买美国谷物,尽管两国达成的第一阶段协议中包含从美国大量购买农产品。不过受冠状病毒扩散冲击谷物价格下跌,得以使美国出口报价和南美供应相近。

大连玉米昨日继续高开高走,受饲料原料板块大涨提振。眼下产区余粮持续减少,截止目前尽管企业已经陆续补库,不过,东北深加工企业库存同比仍偏低,加上烘干塔也入市囤粮,基本面利多继续提供市场支撑,东北整体走势依旧偏强,而华北地区水份偏高的余粮仍较多,随着气温回暖,售粮意愿提升,厂门口潮粮上量增加,另外,养殖企业暂无明显恢复,饲料企业采购积极性不佳,华北部分工厂再度回落,玉米市场区域性特征仍在,短线玉米仍将以偏强震荡为主。

建议大连玉米2009合约低位多单继续持有。

(李金元)

棉花

昨晚美联储宣布,本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的MBS,每日和定期回购利率报价利率将重设为0%,道指收阴线;原油报24美元。美棉一度跌停然后打开,5月合约最新价格51.94美分。周一郑棉跌停,5月合约最新价格10570元,今日涨跌停板7%,价差阈值超过8%收储暂停中,现货价格11532元。下游企业外单取消越来越频繁,市场焦点关注仍在需求的悲观。时间节点上,立马进入北半球棉花种植期,国外疫情大爆发中,种植消息值得关注。

郑棉跌势,预期日内破万,也是郑棉自上市以来第三次探底,操作上,趋势空单可兑利部分。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹低开震荡,尾盘再次走弱,2010合约大幅增仓,收于3270元。现货市场报价小幅下调,成交尚可。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3500元(-20),普氏62%铁矿石价格指数报80.2美元(-6.35),唐山普碳方坯报3080元(-40)。

美联储宣布开放式量化宽松政策,包括开放式的资产购买,本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,扩大货币市场流动性便利规模;为企业债新设两个流动性工具。为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和MBS

323日,Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为17.85万吨,较上一交易日减少1.15万吨。全国主港铁矿累计成交138.6万吨,环比下降12.3%;上周平均每日成交165.2万吨,上月平均每日成交86.3万吨。

综合来看,当前市场预期和现实反复博弈,下游需求加快释放,库存拐点到来,不过其持续性仍需观察,且供给端也面临回升压力。

短期区间震荡思路操作,注意及时兑利,关注需求端表现及库存去化速度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度一般,现货价格持续走弱;钢厂方面,周初询盘一般,实盘采购较少,观望为主;市场成交:曹妃甸港:PB642,金布巴粉590,混合粉570;京唐港:pb646/645,混合粉570;天津港:金布巴粉590,卡粉790,纽曼粉660,混合粉570;青岛港:PB640,超特粉520pb850;日照港:pb635/638;普氏铁矿石62%指数下跌6.35美元/吨,报收于80.2美元/吨。

2020323日晚,淡水河谷(VALE)官方发文决定于324日(星期二)起暂时停止其马来西亚TRMT混矿物流中心至少持续到331日。该中心2019年铁矿石发运量为2370万吨。VALE此次决定关停该物流中心是因为其暂时无法保障港口正常安全运行。所有前往马来物流中心的船只将会改道发往VALE在中国的混矿港口,预计不会对2020全年的目标产量和销量造成影响,但会造成其2020年第一季度铁矿石销量减少约50万吨。

据外媒报道,由于受到COVID-19疫情的影响,印度Jindal SAW公司决定暂停其Bhilwara球团厂的生产运营。但是此前客户预定的球团订单将照常进行发运。此前该球团厂经历了一次检修,220日刚刚恢复了生产。Bhilwara球团厂的球团年产能为150万吨。

海外疫情继续蔓延,对海外生产及我国的出口影响显现,欧洲地区汽车企业大量停产或减产,全球最大钢铁集团安赛乐米塔尔减少钢铁产量,我国出口订单大幅度减少,铁矿石远期需求萎缩担忧上升;

操作上看,05合约短空操作,关注下方600 /吨附近的支撑情况;09合约保持空头思路,空单可持有;05-09合约价差正套的逻辑延续,可持有;关注海外疫情对供需两端的影响。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,焦炭四轮下调后,多数焦企盈亏平衡,个别超跌资源已进入亏损状态,焦企挺价意向上升;焦煤方面,大矿二季度长协价格有下调预期,短期炼焦煤现货价格仍继续走弱。天津港准一焦1850/吨,邢台准一出厂价1650/吨,唐山二级焦到厂价1700/吨;京唐港山西煤1540/吨,吕梁孝义主焦车板价1440/吨,甘其毛都焦煤库提价1150/吨,澳煤到岸价172美元/吨。

整体来说,蒙煤4月份恢复通关将增加焦煤原料供应,焦煤成本下滑,5月焦炭期价因此向下调整;未来操作转向9月合约,主要受去产能的影响,一方面焦煤需求下滑,成本支撑可参考1550,另一方面焦炭供应减少,焦企利润波动重心可恢复至200上下,焦炭9月合约价格预计在1750上下波动。

结合盘面,J20051760以上压力较大,高抛低平思路;J2009弱势放大,但1750以下具有较大不确定性,不易追空。

(李岩)

天胶

基本面:美联储昨日宣布无限量QE,美股因刺激方案未通过而收跌,但跌幅相对较为缓和,且最新消息美国众议院民主党提出2.5万亿的经济刺激法案,市场情绪受到提振,早盘亚洲股市普遍上涨,对短期胶价带来向上刺激作用,不过整体形势能否出现阶段性的反弹仍有待观察。行业方面,昨日泰国原料胶价继续小幅下跌,国内现货市场情绪普遍低迷,不过低价下仍有部分询盘,体现出低补意愿。

技术面:RU主力完成20052009的换月。昨日RU2009低位徘徊,尽管整体受到跌势压制,上方压力在10000-10200,但9500附近体现较强支撑,空头未能继续向下开拓空间,受早盘外围市场走强提振,胶价有望短暂企稳反弹,不过整体跌势仍未扭转。

建议短线保持轻仓区间交易;对于中长线远月底仓多单继续以控制风险为主,逢反弹不济亦可高平低补。

(王海峰)

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