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道通早报(3月18日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/3/18      浏览:368次

 道通早报

日期:2020318

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  全球至少30国宣布进入紧急状态,推出封城令等最严举措

2  七国集团(G7)领导人承认疫情给世界经济带来重大风险,表示经济政策是“不惜代价动用货币和财政手段抗击疫情,财长们将每周都在实施刺激措施以及其他可能需要采取的措施上进行协调。

3  数据显示,美国2月零售销售月率实际公布-0.5%,预期0.2%,前值0.3%;美国2月核心零售销售月率实际公布-0.4%,预期0.1%,前值0.3%。其中,美国2月零售销售月率创去年1月以来新低。该数据表现远不及于预期

4  美国众议院领导人批准疫情应对法案修正,交由参议院审议.美国财长努钦将寻求价值至少8500亿美元的一揽子刺激方案;美国大部分的刺激措施可能包含薪资税减免

5  八家美国大银行表示,它们将动用美联储的贴现窗口,洗刷这一紧急流动性工具长期以来的“污名”,也从侧面反映出金融体系面对疫情正承受越来越大的压力。

6  欧元区3ZEW经济景气指数录得20111213日以来最低水平,德国3ZEW经济景气指数同样录得201112月以来最低水平欧洲央行向银行业投放1090亿欧元,以防止货币市场冻结

7  欧盟执委会估计,欧元区迄今宣布的对经济财政支持将占到2020GDP1%左右,或1200亿欧元(1340亿美元);欧元区已经承诺至少将GDP10%,或1.2万亿欧元,用于公共保障计划

8  法国财长勒梅尔:法国将禁止卖空24小时

9  伦敦金属交易所(LME)计划自323日起,暂停场内交易,暂时过渡到电子平台实现价格发现(价格将根据LMEselect的电子市场活动进行计算),直到疫情受控,交易条件正常化为止,届时将恢复场内交易。在此期间,交易将通过LMEselect电子盘和部门间市场进行。

 

【国内宏观基本面信息】

1  发改委称,下一步,将积极会同有关部门进一步充实完善稳定和扩大居民消费的政策预案。总体上看,全社会供给充足,物价总水平平稳运行的态势并没有改变

2  银保监会:理性辩证看待股市波动 对我国金融市场充满信心

3  人民银行召开电视电话会议指出,截至315日,金融机构累计发放优惠利率贷款共1114亿元,对支持企业复工复产发挥了重要作用。

4  上金所:交易所将在318日暂停Ag(T+D)的交易一天,并在319日起采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员席位提高交易保证金和结算准备金,暂停或限制部分会员席位或全部会员席位开新仓,调整涨跌停板幅度,调整延期费率,调整超期费率,限制出金,限期平仓,强行平仓,停市等措施中的一种或多种化解市场风险。

 

【重要信息及数据关注】

18:00   欧元区2月核心消费者物价指数年率终值    预期1.2%    前值1.2%   

18:00   欧元区2月消费者物价指数年率终值    预期1.2%    前值1.2%   

18:00   欧元区2月核心消费者物价指数月率终值        前值0.4%   

18:00   欧元区2月消费者物价指数月率终值    预期0.2%    前值0.2%   

18:00   欧元区1月贸易帐(季调後)  预期192亿欧元  前值222亿欧元 

18:00   欧元区1月贸易帐(未季调)  前值231亿欧元 

20:30   美国2月新屋开工月率    预期-4.2%   前值-3.6%  

20:30   美国2月营建许可月率    预期-3.2%   前值9.2%   

20:30   美国2月新屋开工    预期150.2万户  前值156.7万户 

20:30   美国2月营建许可    前值155.1万户

 

【证券指数期现货思路】

隔夜美国三大指数触发本月第三次熔断,但17日早间美国期指以及亚太市场回暖,推动A股高开。不过在开盘阶段巨震后,市场在午间收盘前完成反转,午后维持平盘下方震荡,主要指数小幅收跌,中证500及创业板逆势上涨。两市量能有所回落,但陆股通资金全天持续净流出,合计超过70亿元。

行业板块跌多涨少,输配电气延续强势,光刻胶概念异军突起,大幅上涨,软件、水泥、化工、券商等震荡走高,贵金属、医疗、化纤、旅游、民航等领跌。

目前海外市场波动仍是A股走势的重要影响因素,美期指亚盘时段向上触及熔断,但当前走势并未发生扭转。在海外疫情尚未出现扭转前,A股的走势仍有可能受到抑制。目前国内疫情积极向好,富时罗素将如期进行指数评审;新华网发文力挺中国资本市场;政策层面加码,仍是当前A股能够保持平稳的重要支撑。目前沪指失守2800点,但估计幅度有限,短线将维持宽幅震荡,但值得注意的是不分权重蓝筹形态并不积极,部分前期热点亦出现休整迹象,即使短期冲高天花板依旧存在,且外围消极影响值得观察。期指层面关注多IHIC策略,IC2004合约逢高介入空单,中证500现货指数5270点附近表现。

 

【国债期现货思路】

17日国债期货全天疲弱,低开低走。

国债期货后续走势将受五大因素影响:境外疫情发展、疫情对国内经济的实际影响、国内货币政策、避险情绪、境外买盘。境外疫情不乐观,给国内带来防控压力,对经济负面影响的时间可能会拉长,而且昨日公布的1-2月投资与消费数据大幅差于预期,一季度负增长概率大。但中国央行并未下调MLF利率,显示出央行的定力。避险情绪浓厚、中美利差处在高位、人民币相对稳定,在中国加大稳外资力度下,境外买盘会增加,对国债期货来说是确定性利好,不确定性在于外资流入的节奏。

从基本面上看,当前国债期货利多因素仍较多,但各期限国债收益率在到达数年新低后已经反弹走高,市场担忧是否还有下降空间。从技术面上看,今日10 年期国债期货主力T2006持仓量大增,技术形态出现顶背离,价格连续4日下行,市场多空力量发生转变。后续需关注第一支撑位100.5、第二支撑位100.017,如果T2006下探到100.017,可以考虑少量多单加仓。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元大涨于99.42部位;人民币离岸价收贬于7.02。欧美股市反弹。美股标普500上涨6%,收复前日半数跌幅,前日创下1987年股市崩盘以来的最大单日跌幅,因美联储和美国政府采取进一步措施提振流动性,缓解冲击全球经济的新冠疫情造成的损失。美联储将重启一项金融危机期间购买短期公司债的计划,希望企业能够在疫情期间继续向工人支付工资和购买原材料。在美联储宣布恢复购买商业票据之前,美联储采取几项紧急措施,包括将利率降至近零水平。周二,特朗普政府提出了一项8,500亿美元的刺激计划以提振经济,并考虑在两周内给美国人发放1,000美元的支票。由于人们呆在家里,避免一些通常的活动,此次大流行使全球范围内的商业活动和旅行严重受扰。许多公司都发出了收入下降的警告,大多数市场观察人士都在为美国经济陷入衰退做准备。周二的反弹仅收复了近期的部分失地。标普500指数在周一崩跌12%后反弹,但仍较219日的纪录最高收盘位下跌约25.3%,许多市场观察人士预计未来还会出现更多波动。NYMEX 4月原油下跌1.75美元,或6.1%,结算价报每桶26.95美元,为20162月以来最低收位。因新冠病毒疫情令经济增长和石油需求放缓,且沙特和俄罗斯的市场份额争夺战仍在继续。美国、加拿大,以及欧洲和亚洲等国家均宣布将采取前所未有的措施遏制疫情扩散,全球累计死亡病例已升至约7,500例。许多政府出台限制居民活动的措施,并关闭企业,这给燃料需求带来打击。芝加哥CBOT大豆上涨,结束连续四日下跌的势态,因在触及10个月低点后有低吸买盘。但大豆市场收盘远低于盘中高点,交易商称,原油市场转跌时带来压力。CBOT 5月大豆期货收高2-1/2美分,结算价报每蒲式耳8.24-1/4美元;豆粕期货涨跌互现,5月豆粕合约收涨2美元,结算价报每短吨298.30美元;5月豆油合约收涨1/4美分,结算价报每磅25.24美分。巴西大豆种植户协会Aprosoja周二表示,巴西2019/20年度大豆产量预计将达1.26亿吨,2月预估值为1.23亿吨。Aprosoja表示,相信中国将采购巴西大豆,因巴西大豆是市场“最便宜的”。谷物出口商协会Anec周二在电话采访中称,新冠病毒疫情快速蔓延搅乱全球市场,但预计不会影响巴西谷物出口。Anec会长Sérgio Mendes表示,预计今年巴西大豆出口量将介于7,300-7,400万吨,玉米出口量将介于3,400-3,500万吨。框架如前,美豆延续低价圈波动,尽管外围拖累美豆呈弱势,但成本支撑限制跌幅。连盘保持区间波动。油粕比因原油溢出效应承压大跌后企稳。

9少量基础多持;短看围绕2750上下的低吸高平节奏,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二跌3.3%,至18个月低点,因投资者担心随着新收割的南美玉米开始向海外买家出售。美国玉米出口将会放缓。新冠疫情可能导致经济放缓,进一步打压商品需求,这加剧了市场利空基调。在原油市场转跌后,玉米触及新低。油价疲软打压玉米用于生产乙醇的需求。乙醇工厂下调了玉米现货报价,因预期产出放缓。所有玉米合约全线触及合约新低,过去五个交易日中有四日下跌。

大连玉米主力2009合约昨日低开后震荡调整,小幅波动。眼下产区余粮持续减少,而截止目前尽管企业已经陆续补库,不过,东北深加工企业库存同比仍偏低,加上烘干塔也入市囤粮,基本面利多继续提供市场支撑,东北整体走势依旧偏强,不过,华北地区水份偏高的余粮仍较多,而随着气温回暖,售粮意愿提升,厂门口潮粮上量增加,另外,养殖企业暂无明显恢复,饲料企业采购积极性不佳,华北部分工厂再度回落,玉米市场区域性特征仍在,短线玉米仍将以小幅波动为主。

建议大连玉米短线低吸高平交易,不宜追涨杀跌。

(李金元)

棉花

隔夜道指盘中跌破20000点整数关口,为逾3年来首次。纽约联储在美股开盘后一小时宣布美联储将于当天下午进行额外的隔夜回购操作,规模为5000亿美元。之前美联储已经进行过规模为5000亿美元的隔夜回购操作,最低投标利率0.1%。受此消息影响,美股迅速止跌回升,道指一小时涨超千点,纳指和标普500指数涨超6%。原油跌出新低,伊朗克致欧佩克信中表示推动召开欧佩克紧急会议,商品普遍跟随下跌,美棉最低至57.86美分。周二国内股市商品相对坚挺,郑棉收阳线5月合约报11560元。实际成交1800吨,成交率12%,平均成交价格为12900/吨,较前一日成交均价持平。近期很多坯布、服装企业反馈的海外订单被大量取消、削减一样,整个棉花产业链也面临着外单流失、内单萎缩的境况。综上,疫情导致的恐慌蔓延市场,实体经济受拖累,全球政府采取措施应对疫情应对经济衰退,市场维持高波动

郑棉日内弱势震荡,操作上,观望或日内参与。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹窄幅震荡,RB2005收于3555元。现货市场报价小幅松动,成交量有所回落。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3550元(-10),普氏62%铁矿石价格指数报90.75美元(+0.7),唐山普碳方坯报3180元(今晨+10)。

国家发改委表示,中国拥有的政策工具依然充足,我们将密切监测经济运行态势,根据形势发展需要,适时推动相关储备政策出台实施,加大政策对冲力度,力争将疫情的影响降到最低,完成好全面建成小康社会目标任务。

317日,Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为16.53万吨,较上一交易日减少6.03万吨。全国主港铁矿累计成交140万吨,环比下降24.9%;上周平均每日成交148.6万吨,上月平均每日成交86.3万吨。

综合来看,当前市场仍处于预期和现实反复博弈的阶段,下游需求逐步恢复,库存拐点临近,加上宏观政策逆周期力度不断加大,短期钢价高位震荡,上方空间将受到高库存和供给回升的抑制。

暂短线操作,关注需求端的表现和库存去化速度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场活跃度有所下降,贸易商报价持稳,钢厂方面,实盘采购较少,多为试探性询盘,部分钢厂上日采购后需求暂时转弱;市场成交:曹妃甸港:pb670,超特粉538,卡粉815,混合粉588,麦克粉645;天津港:金布巴粉610/605;青岛港:PB863PB660/665;日照港:金布巴粉(59.5%590PB662/665;普氏铁矿石62%指数上涨0.7美元/吨,报收于90.75美元/吨。

百年建筑网调研的10449个施工项目,截止316日项目实际复工率达74.50%,劳务到位率63.89%,到位劳务中可上岗率为65.64%

上周澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨,环比上期减少294.9万吨,澳洲发货总量1469.6万吨,环比减少367.1万吨,澳洲发往中国量1216.8万吨,环比上周减少251.8万吨,巴西发货总量348.5万吨,环比上期增加72.2万吨。

17日中国北方六大港口到港总量为957.1万吨,环比增加31.1万吨。其中华北主港到港量644.8万吨,环比增加167.3万吨,华东主港到港量546.0万吨,环比增加38.2万吨。

铁矿石价格延续高位震荡,在财政货币双宽松政策下黑色预期偏乐观,而铁矿石海外和国内供应恢复、成材端的低利润及高库存下的供应高弹性一定程度上抑制了价格的上方空间;月间价差来看,下半年供应的增加及海外需求的担忧下,5-9价差走阔;

逻辑延续,近期市场整体仍处于宽幅震荡格局中,短线为主,或在高波动率环境下利用期权进行价差交易,关注需求的情况和海外疫情的风险。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,焦炭第四轮提降落地,焦企出货缓慢,钢厂虽然终端改善,但库存压力仍大,保持按需采购节奏,贸易商相对乐观,集港量不断增加,整体价格弱稳;焦企对焦煤采购意愿下滑,价格承压,港口价格已有下调,后续大矿预计跟进。天津港准一焦1850-50)元/吨,邢台准一出厂价1650-50)元/吨,唐山二级焦到厂价1700-50)元/吨;京唐港山西煤1540/吨(-70),吕梁孝义主焦车板价1440/吨,甘其毛都焦煤库提价1150/吨,澳煤到岸价170美元/吨。

313日,山西省人民政府办公厅下发《山西省打赢蓝天保卫战2020年决战计划》。在“坚决优化调整产业结构和布局”方面,《计划》要求,太原、临汾、长治等市按照已批准的压减方案退出炭化室高度4.3米及以下焦炉,晋中、吕梁、运城、忻州、阳泉属于“1+30”区域的县(市、区)力争全部退出炭化室高度4.3米及以下焦炉。2020年采暖季前,全省关停淘汰压减焦化产能2000万吨以上。

近期甘其毛都口岸、策克口岸均未有煤车入境,目前仍正在做口岸通关的准备工作,但因蒙古新增新冠肺炎患者,通关恢复继续延后,部分市场消息称可能推后到41日。

整体来看,蒙煤通关持续延后、焦企低利润以及钢材需求好转令市场对于未来成本支撑、焦企挺价提涨的预期增强,加上焦炭去产能的可能性,市场下跌动力始终不足;不过当前煤焦供求面偏弱、价格持续下滑仍旧是制约期价的主要力量,未来供求相对均衡,尚看不到明确改善的可能。

J2005延续震荡,观望为主。

(李岩)

动力煤

317日,国内港口动力煤现货价格下跌,主要港口煤炭运价小涨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价548/(-1);上海港动力末煤(Q5500)到岸价579/(-1);秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价15.3/(-),秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价23.9/(+0.2)

六大发电集团日耗煤量下降。六大发电集团日耗煤量51.82万吨/(-2.35)。中转地区港口库上升,电厂库存上升。秦皇岛港库存为616万吨(+16),六大发电集团库存1771万吨(+15)

截止2020316日,汾渭大同5500大卡动力煤估价415/吨,环比不变;鄂尔多斯5500大卡动力煤估价341/吨,环比降6元;榆林5800大卡动力煤估价392/吨,环比降4元。

中期承压煤矿产能释放力度和疫情的持续时间。高频数据短期关注六大电动力煤日耗走势,当前仍处于消费需求回升期。

操作上,空单轻仓持有,做好防守即可。

(甘宏亮)

天胶

美国继续推出多种政策稳定市场,美股昨日反弹,阶段性的,市场情绪趋于稳定,不过整体悲观局面的改善仍需要时间。国内政策面亦继续支持复工和经济恢复。另一方面,昨日大宗原油和铜等价格继续下挫,节奏上弱于股市,短期看会影响商品的运行节奏。

技术面:昨日RU2005保持低位震荡,波动幅度收窄,反映出上下两难的局面,脱离当前局面需要新信息的刺激,从而提高波动幅度。

建议短线观望,等待波动扩大,中长线投资者远月底仓多单可暂持。

(王海峰)

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