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道通早报(3月17日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/3/17      浏览:346次

 道通早报

日期:2020317

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  IMF:采取协调一致的全球财政刺激措施的理由越来越充分,除40个总额达2000亿美元的现有项目外,还有约20多个国家对正在进行的贷款项目表达了兴趣

2  美联储称,公共卫生事件已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害,为应对影响,美联储从15日起降息至0-0.25,并推出7000亿美元规模的量化宽松计划。 随后韩国及多国中东央行跟随降息

3  日本央行宣布,维持基准利率在-0.1%不变,维持10年期日债收益率目标在0%附近。同时下调经济评估,将以灵活方式购买日债。日本央行表示,将采取额外宽松举措,提高ETF年度购买目标。将引入新的企业融资操作,并推出新的借贷计划。日本央行将年度ETF购买目标增加6万亿日元,总规模达12万亿日元

4  美国、欧元区、加拿大、英国、日本和瑞士央行315日同意以低于通常水平的利率,定期提供三个月期美元信贷。此举旨在压低银行和企业买入美元的汇率。

5  美国证券交易委员会(SEC)主席Jay Clayton周一接受CNBC采访时被问到是否应该因疫情引发市场动荡而暂停各交易所的交易,他回答说股市应该继续运作。

G7集团首脑举行电话会议商讨疫情,更多的救市行动或紧随而来。

 

【国内宏观基本面信息】

1  统计局:不会搞大水漫灌,更多是精准帮扶,适当提高财政赤字率有空间

2  统计局:调查失业率有所上升,主要群体就业总体稳定;1-2月份,全国城镇新增就业108万人。2月份,全国城镇调查失业率为6.2%31个大城市城镇调查失业率为5.7%。市场价格基本稳定,居民消费价格和工业生产者出厂价格走势分化;1-2月份,全国居民消费价格同比上涨5.3%。市场销售减少,生活必需品销售和实物商品网上零售继续增长;1-2月份,社会消费品零售总额52130亿元,同比下降20.5%。服务业生产下降,新兴服务业持续发展;1-2月份,全国服务业生产指数同比下降13.0%。进出口贸易出现逆差,贸易结构继续优化

3  中国央行:316日,人民银行实施定向降准,释放长期资金5500亿元.同时开展MLF操作1000亿元,今日不开展逆回购操作。

4  富时罗素决定如期推进3月份指数评审,A股扩容计划本周五收盘后生效

 

【重要信息及数据关注】

 

18:00   欧元区3ZEW经济景气指数  前值10.4   

18:00   德国3ZEW经济景气指数 预期-23.4   前值8.7

18:00   欧元区3ZEW经济现况指数  前值-10.3  

18:00   德国3ZEW经济现况指数 预期-25.0   前值-15.7  

18:00   欧元区第四季度劳动力成本年率    前值2.6%   

20:30   美国2月零售销售月率    预期0.2%    前值0.3%   

20:30   美国2月核心零售销售月率    预期0.2%    前值0.3%   

21:15   美国2月制造业生产月率  预期0.2%    前值-0.1%  

21:15   美国2月工业生产月率    预期0.4%    前值-0.3%  

21:15   美国2月产能利用率  预期77.1%   前值76.8%  

22:00   美国3NAHB房价指数   预期74  前值74 

22:00   美国1月商业库存月率    预期-0.1%   前值0.1%   

22:00   美国1JOLTS职位空缺  预期640  前值642.3

 

【证券指数期现货思路】

尽管上周五央行确定降准,为A股市场开盘带来提振,但美联储再度紧急降息令美国期指早间开盘熔断,叠加国内MLF并未继续下调以及1-2月份主要经济指数全线大幅下降,令市场情绪受到打压。午后日本央行采取进一步刺激措施,使得资金的担忧情绪再度加剧,A股主要指数持续回落,沪指失守2800点,深市三大指数跌幅均在5%以上。两市量能有所放大,陆股通资金净流出近90亿元。

行业板块全线下跌,口罩、中药概念逆势走强,通讯5G概念受中兴通信在内的多只龙头回调的拖累领跌市场,下挫超7%,券商、电子元件、软件服务、多元金融跌幅居前,仅有医药制造、地产、高速、旅游酒店跌幅在2%以下。

海外市场的扰动仍是近期A股回调的主要因素,而各国所采取的激进措施,反而显露出适得其反的效果,加剧了市场的担忧情绪。目前海外疫情尚未得到控制,A股阶段性仍有可能面临压力。国内疫情控制以及政策层面的加码,仍是当前A股能够保持平稳的重要支撑。但在目前沪指失守2800点,市场走势进一步趋弱,预计短期内仍有继续下探的可能。期指层面关注多IHIC策略,IC2004合约空单少量持有。

 

【国债期现货思路】

 

    16日早间美联储再度紧急降息100个基点,美股指数期货跌停,美债、VIX指数上行,恐慌情绪升温。国债期货高开,但因MLF利率未下调,此后走低。后续国债期货走势受五大因素影响:境外疫情发展、疫情对国内经济的实际影响、国内货币政策、避险情绪、境外买盘。境外疫情不乐观,给国内带来防控压力,利好国债期货。周末境外疫情明显加剧,国内防控境外输入病例的压力增加,对经济负面影响的时间可能会拉长,而且今日公布的1-2月投资与消费数据大幅预计预期,一季度负增长概率大。但中国央行今日并未下调MLF利率,显示出央行的定力。避险情绪浓厚、中美利差处在高位、人民币相对稳定,在中国加大稳外资力度下,境外买盘会增加,对国债期货来说是确定性利好,不确定性在于外资流入的节奏。从基本面上看,当前国债期货利多因素仍较多,但各期限国债收益率已经到达数年新低,市场担忧是否能够突破。

从技术面上看,今日10 年期国债期货主力T2006持仓量与成交量下滑,资金继续流出,101.5一线压力较强,迟迟不能突破,显示市场多空力量发生了转变。本周需关注100.5的支撑位与101.5的压力位。100.5为第一支撑位,100.017为第二支撑位,如果T2006下探到这两个支撑位,可以考虑多单加仓。

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于98部位上方;人民币离岸价升值于7.0。欧美股市延续暴跌。美股遭遇1987年以来的最大日跌幅,标普500指数收于201812月以来的最低水平,因为投资者担心,事实最终证明新冠病毒大流行是一个强大的对手,各国央行、国会议员或是白宫都无法与之抗衡。尽管美联储周日晚间意外降息至近零水平。这是联储在不到两周的时间里第二次紧急降息,等不及原定于本周周二到周三召开的政策会议。美联储的行动加剧了人们对疫情迅速蔓延,及其如何使全球部分经济陷入瘫痪,企业营收受到挤压的担忧。因美国总统特朗普周一敦促美国人暂停大部分社交活动15天,并不要进行超过10人的集体活动,这是一项旨在防止新冠病毒疫情在美国扩散的新努力。特朗普还警告说,可能出现经济衰退。目前,大多数市场观察人士都在为美国经济滑向衰退的可能性做准备,但他们说,现在要全面了解经济衰退的程度还为时过早。美NYMEX 4月原油下跌3.03美元,收报每桶28.70美元,这是自20162月以来的最低水平。因上周末全球新型冠状病毒疫情恶化,加剧了人们对政府采取封锁措施以遏制疫情蔓延可能引发全球经济衰退的担忧。全球主要石油生产国沙特和俄罗斯未能就一项限制供应计划达成一致,两国因此开始了一场价格战。芝加哥CBOT大豆急挫2.8%,受全球风险资产大跌连带。巴西天气良好及对美贸易出口需求的担忧也打压市场。豆油下跌幅度超过豆粕,油粕比疲软,因原油大跌拉低生柴关联产品,间接利空油粕比。豆粕未脱近期区间,因预期出口改善及中国供应吃紧。巴西大豆收割59%,低于去年同情的63%5年均值为59%。美压榨数据好于预期。框架如前,全球当下处于危机模式,资产定价面临重估,特别是高估值资产,波动率空前加大。美豆跌破理论成本边际,这将会对开春春播产生直接影响,宜跟踪关注。连盘预计延续油粕比弱势。

9少量基础多持,日内看围绕2700上下的震荡模式,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一跌至六个月低位,急挫2.7%,所有合约全线触及合约新低,因对新型冠状病毒大流行导致个球经济放缓的担忧重创金融市场。市场未理会出口需求坚挺的迹象。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2020312日当周,美国玉米出口检验量为977,879吨,市场预估区间为70-105万吨,前一周修正后为829,865吨,初值为829,865吨。

大连玉米主力2009合约昨日冲高回落,受外围市场普跌影响,玉米尾盘收低。眼下产区余粮持续减少,而截止目前尽管企业已经陆续补库,不过,东北深加工企业库存同比仍偏低,加上烘干塔也入市囤粮,基本面利多继续提供市场支撑,东北整体走势依旧偏强,不过,华北地区水份偏高的余粮仍较多,而随着气温回暖,售粮意愿提升,厂门口潮粮上量增加,另外,养殖企业暂无明显恢复,饲料企业采购积极性不佳,华北部分工厂再度回落,玉米市场区域性特征仍在,短线玉米仍将以幅波动为主。

建议大连玉米短线低吸高平交易,不宜追涨杀跌。

(李金元)

棉花

隔夜道指再次熔断,原油下跌未探出新低,美棉延续弱势盘中探出新低58.1美分。周一国内股市下跌,郑棉5/9合约跌破12000关口继续,5月合约最新价格11435元,昨日收储全部成交,成交价格为12900/吨,较前一日成交均价下跌117/吨。昨日公布的零售数据和固定投资数据跌幅较大,国外疫情爆发性,欧洲订单开始出现流失。全球政府逆周期调节,政策有效性尚需要时间,恐慌情绪流动性挤兑蔓延,棉花对外需求依赖程度高

郑棉价格下跌趋势,操作上,多看少动。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹高位小幅回落,RB2005收于3553元。现货市场报价大幅拉涨,成交量创节后新高。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3560元(+90),普氏62%铁矿石价格指数报90.05美元(-0.95),唐山普碳方坯报3170元(-20)。

据国家统计局统计,1-2月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15470万吨、13234万吨和16713万吨,同比分别增长3.1%、增长3.1%和下降3.4%1-2月日均产量分别为257.83万吨、220.57万吨和278.55万吨,日均环比分别下降5.2%、增长2%和下降17.2%

20201-2月份,全国房地产开发投资10115亿元,同比下降16.3%;房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米,同比增长2.9%;房屋新开工面积10370万平方米,下降44.9%;商品房销售面积8475万平方米,同比下降39.9%

316日,Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.56万吨,较上一交易日增加2.41万吨。全国主港铁矿累计成交186.42万吨,环比上涨3%;上周平均每日成交148.6万吨,上月平均每日成交86.3万吨。

综合来看,当前市场仍处于预期和现实反复博弈的阶段,下游需求逐步恢复,库存拐点临近,加上宏观政策力度不断加大,短期钢价高位震荡,上方空间将受到高库存和供给回升的抑制。

暂短线操作,近期行情波动剧烈,注意风险控制,关注需求端的表现和库存去化速度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度尚可,报价持稳,市场成交:曹妃甸港:pb668SP10615,金步巴粉600,卡粉818,混合粉585,超特粉540;京唐港:PB668,纽曼粉675;天津港:麦克粉658;青岛港:PB864,超特粉533,金步巴粉610;日照港:金步巴粉600,连云港:PB668SP10755,卡粉795;普氏铁矿石62%指数下跌0.95美元/吨,报收于90.05美元/吨。

南非总统西里尔?拉马福萨就南非COVID-19疫情防控工作发表了重要讲话,并宣布南非进入国家紧急状态。目前,南非已经确诊61例新冠肺炎确诊病例。总统发言称,将关闭35个进出港口以及两个海岸港口,其中包括南非最大的铁矿石发运港Saldanha港。据Mysteel调研,目前实际情况是只限制了客船和船员的随意流动,对于大宗商品的发运没有产生影响,目前铁矿石发运正常。根据海关数据显示,2019年南非铁矿石出口总量为6653万吨。2019年南非出口至中国铁矿石4288万吨,占南非总出口量的64.45%

在财政货币双宽松政策下黑色预期偏乐观,而铁矿石海外和国内供应恢复、成材端的低利润及高库存下的供应高弹性一定程度上抑制了价格的上方空间,逻辑延续,近期市场整体仍处于宽幅震荡格局中,短线为主,或在高波动率环境下利用期权进行价差交易;目前国内防控重点转向防输入,防控措施很难完全退出下,关注需求的恢复情况,同时关注疫情冲击下海外需求的影响,对于全球定价的商品来说,后期需求或将面临进一步下滑的风险。

近期市场整体仍处于宽幅震荡格局中,短线为主,或在高波动率环境下利用期权进行价差交易

(杨俊林)

煤焦

现货市场,焦炭第四轮提降全面开启,焦企出货为主,但钢厂采购意愿不强,价格偏弱运行;焦企采购焦煤积极性降低,焦煤有承压下行预期。天津港准一焦1900/吨,邢台准一出厂价1700/吨,唐山二级焦到厂价1750/吨;吕梁孝义主焦车板价1440/吨,甘其毛都焦煤库提价1150/吨,澳煤到岸价170美元/吨。

各地产销,山西焦炭第四轮提降近期或全面落地;河北第四轮提降范围扩大;内蒙地区受河北、山西、山东等地提降影响,市场情绪悲观;华东地区焦企处于盈亏平衡点附近,部分焦企小幅亏损,后期有压煤价的可能。

统计局表示,房地产“房住不炒”的定位没有改变;这些年实施因城施策,强化和落实地方城市主体责任,房地产市场总体平稳,稳地价、稳预期、稳房价的局面初步形成。至于房地产发展政策,按照推动高质量发展的要求,不把房地产作为短期刺激政策。

整体而言,近期焦煤进口受阻令焦炭成本支撑增强,焦炭去产能的可能性也令市场下压动力始终不足,宏观面利好不断释放令市场预期向好,期价受此影响反弹。不过昨天公布的1-2月房地产数据弱于预期,且对于5月合约而言,预期利好面临兑现压力,现货面持弱的状况尚看不到确定性改善的时间。

J2005震荡走势,观望为主。

(李岩)

动力煤

316日,国内港口动力煤现货价格下跌,主要港口煤炭运价小涨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价549/(-2);上海港动力末煤(Q5500)到岸价580/(-2);秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价15.3/(+0.2),秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价23.7/(-)。六大发电集团日耗煤量上升。

六大发电集团日耗煤量54.17万吨/(+1.92)。中转地区港口库大幅上升,电厂库存小幅持稳。秦皇岛港库存为600万吨(+24),六大发电集团库存1756万吨(+8)

1-2月全国规上原煤、电力生产下降。1-2月份,生产原煤4.9亿吨,日均产量815万吨,同比下降6.3%;进口煤炭6806万吨,同比增长33.1%1-2月份,发电10267亿千瓦时,日均发电171.1亿千瓦时,同比下降8.2%。分品种看,火电、水电降幅较大,核电、风电略有下降,太阳能发电稳定增长。其中,火电同比下降8.9%,水电下降11.9%,核电下降2.2%,风电下降0.2%,太阳能发电增长12.0%

中期承压煤矿产能释放力度和疫情的持续时间。高频数据短期关注六大电动力煤日耗走势,当前仍处于消费需求回升期。

操作上,空单轻仓持有,做好防守即可。

(甘宏亮)

天胶

疫情对经济带来的伤害严重,国内1-2月经济数据大减,央行昨日未调降MLF利率,不及市场预期。外围疫情风险继续扩大,欧美股市延续暴跌模式,全球经济将受到牵连,进入衰退的可能性加大,对天胶的宏观需求带来拖累,不利于中长期胶价。行业方面 ,昨日泰国胶水价格再跌,杯胶价格因价低持稳,国内现货市场观望情绪浓重,下游工厂继续复工,部分商家逢低补仓。

技术面:昨日RU200510500附近受压,当前继续徘徊于低位,且波动区间显著收窄。整体来看,胶价受到偏空走势的压制,但万元关口附近的强力支撑依旧保持,后市行情变数较大。

建议短线保持低位震荡思路,中长线投资者远月底仓多单可逢冲高不济采取高平低补,继续关注疫情和宏观时间的变动。

(王海峰)

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