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道通早报(3月10日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/3/10      浏览:473次

 道通早报

日期:2020310

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  IMF首席经济学家戈皮纳特表示,卫生事件预计将造成“巨大的经济负面影响”,各国政府应考虑采取现金转移、工资补贴或减税等措施,而各国央行应做好准备,向银行和企业提供流动性。

2  沙特和俄罗斯之间无法就产量协议达成一致。OPEC+此前的限产规定定于本月底到期,这为生产商加大产量扫清了障碍,原油价格崩盘

3  美联储上调隔夜与定期回购操作规模,将本周定期回购操作规模由200亿美元增加到450亿美元,将隔夜回购规模从1000亿美元增加到至少1500亿美元

4  美国信贷市场恐慌指数录得雷曼兄弟破产以来最大涨幅

5  欧元区投资者的信心跌至20134月以来新低,因卫生事件增加了投资者对经济长期前景疲软的担忧。

6  去年10-12月,日本国内生产总值(GDP)环比折合成年率下降7.1%,因消费税上调后消费者减少了支出,企业投资创下全球金融危机以来最大降幅。日本内阁办公室周一公布的修正数据显示,就整体经济而言,这是自2014年上次上调消费税以来最严重的一次经济萎缩。分析师之前预计会下降6.6%。日本政府的最初预估为下降6.3%

 

【国内宏观基本面信息】

1  上期所:近日,国际形势复杂多变,影响市场运行的不确定性因素较多,风险显著扩大,请各有关单位做好风险防范工作,理性投资,维护市场平稳运行。

 

【重要信息及数据关注】

09:30   中国2月消费者物价指数年率  预期5.2%    前值5.4%   

09:30   中国2月生产者物价指数年率  预期-0.3%   前值0.1%   

18:00   欧元区第四季度GDP年率终值  预期0.9%    前值0.9%   

18:00   欧元区第四季度GDP季率终值  预期0.1%    前值0.1%

 

可能公布(39日至315日) 

中国2月新增人民币贷款  前值33400亿人民币 

中国2月社会融资规模        前值50700亿人民币 

中国2M0货币供应年率     前值6.6%   

中国2M1货币供应年率     前值0.0%   

中国2M2货币供应年率     前值8.4%

 

【证券指数期现货思路】

9日股指受外盘大幅波动冲击,跳空低开,全天保持弱势震荡,盘中券商板块一度拉升,带动指数回升,最终无果而终,沪指跌逾3%,深市三大指数跌幅均在4%以上。两市量能再度突破万亿元大关,市场恐慌情绪仍在升温,陆股通资金净流出超过100忆元。

行业板块几乎全线回调,口罩、疫苗概念强势走高,超半数板块跌幅在3%以上,航天航空、软件服务、电子、贵金属领跌市场。

海外疫情以及原油产量、价格的博弈,令市场情绪受到冲击,不过相比于海外市场,国内股市受到的冲击相对较轻,目前国内疫情形势已逐渐向好,高层加大对经济的关注力度,特别是新经济领域的投资,有望继续为市场情绪提供支撑。短期内技术层面市场仍有调整的需求,但空间将相对有限,关注此前一周市场下挫时低点的支撑。短线建议观望为主,选择多IHIC策略,亦可分批少量考虑短线IC空单。

 

【国债期现货思路】

周末受原油价格大幅下挫、美股期货大跌影响,亚洲股市大跌,市场恐慌情绪加剧,今日国债期货大涨。

境外疫情仍在加速扩散当中,而油价大跌将增加各国通缩压力,对经济前景更是雪上加霜,预计各国央行将会出台更多宽松货币措施加进行逆周期调整。后市国内国债期货仍受三大利好因素推动:一是境外疫情没有被控制住的迹象,市场对经济前景的担忧令风险资产承压,避险情绪短期不会消退;二是美联储带动全球降息潮,原油价格大跌,虽然中国央行短期内跟随的可能性不大,但宽松空间加大,降准降息可期;三是国内面临病例输入风险,而疫情在全球扩散减弱境外需求,尽管鼓励复工复产措施密集出台,判定经济前景乐观尚早。预计未来央行将会适时出台新的宽松政策措施,还会有更多积极财政政策、促进消费的政策出台。此外,中美利差走扩,增加了外资配置中国国债的需求。从技术面上看,一周以来10 年期国债期货主力增仓明显,资金连续6日大幅净流入,前20净空持仓大降,且今日T2006一举突破101.5技术位压力,显示市场做多力量占优。长期看国债上涨趋势将会延续,或可分阶段买入T2006合约。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于95部位;人民币离岸价略贬于6.94、欧美股市大跌。美股录得2008年金融危机以来最大单日跌幅,经济衰退的担忧加剧,因油价暴跌和新冠疫情忧虑持续,使投资者在美国股市史上最长牛市的11周年纪念日当天陷入恐慌。美国三大股指一开盘就崩跌,触发1987黑色星期一崩盘后设立的熔断机制。道指开盘后不久一度狂泻2,000点。11年前的今日,美国股市开始了本轮牛市行情,距离确认进入熊市区间仅约0.1个百分点的水平。若市场从其纪录高点回落20%,就确认进入熊市。衡量投资者焦虑程度的芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数触及200812月以来最高水准。指标10年期美国公债收益率一度跌至0.318%的历史低点。此轮抛售始于上周末,当时沙特和俄罗斯之间围绕一项石油供应协议的磋商破裂,且在新冠疫情导致全球需求转弱和有迹象显示经济放缓之际,两国誓言要提高产量。原油价格创下自1991年海湾战争以来的最大单日跌幅,布兰特原油期货崩跌23.88%,近月美国原油期货暴跌25.1%,令标普能源指数大跌20.1%,创史上最大单日跌幅。全球确诊病例超过11万,导致供应普遍受扰,并促使各国政府纷纷采取大规模隔离措施来遏制疫情,这已经让全球市场如坐针毡。芝加哥cbot大豆下跌逾2%,与能源市场和股市一同下跌。美国农业部公布的数据显示,截至202035日当周,美国大豆出口检验量为572,416吨,市场预估区间为50-80万吨,前一周修正后为672,174吨,初值为670,608吨。美国农业部还公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售123,500吨大豆,2019/2020市场年度付运。阿根廷农户周一开始为期四天的罢工,以抗议政府上调大豆及其副产品出口关税,但该全球主要食品出口国的出货并未受到影响。CBOT5月大豆收跌21-1/4美分,结算价报每蒲式耳8.70美元低位;CBOT豆油5月收跌1.21美分,结算价报每磅27.54美分;CBOT5月豆粕收低4.70美元,结算价报每短吨300.40美元。框架如前,美豆追随国际市场风险资产大跌而收跌,因谷物类大多处于低价圈的成本边际,所以跌幅有限,但原油大跌的外溢效应持续压制油粕比。昨日粕稳油弱,豆油收至跌停。预计油粕比延续承压。

9少量基础多持;短看2750-2700小区间波动,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货周一下滑约1%,追随商品市场和股市的普跌之势,因沙特和俄罗斯爆发油价战,且新冠病毒疫情持续加剧对全球经济放缓的担忧。但在收盘时,玉米期货收复稍早的部分跌幅,因部分交易商选择回补空头仓位。原油价格周一录得自1991年海湾战争以来的最大单日跌幅,主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯爆发油价战,此举可能会导致全球油市受供应冲击。玉米被用来制造乙醇,与能源市场息息相关。

USDA周一公布的数据显示,截至202035日当周,美国玉米出口检验量为829,865吨,市场预估区间为80-110万吨。前一周修正后为896,221吨,初值为896,221吨。201937日止当周美国玉米出口检验量为793,570吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为14,947,795吨,上一年度同期为26,611,680吨。韩国主要饲料集团(MFG)周一通过招标成功买入约131,000吨产地可选玉米。嘉吉称,自上个月以来,欧洲市场对其变性乙醇(一种可用于洗手液的产品)的需求翻了一番。在美国,乙醇是由玉米制成的。

大连玉米主力2009合约上一交易日低开震荡,尾盘收坚。国内地区玉米价格稳中小幅波动。中国国家铁路集团有限公司决定,自36日至630日,对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策,预计向企业和货主让利约3.8亿元,一定程度降低物流费用、缓解下游加工企业成本压力问题。

短线玉米仍将以区间震荡为主。建议玉米逢低短多交易为主。

(李金元)

棉花

全球股市暴跌,原油价格战开启,市场恐慌情绪蔓延,周一PTA跌停,棉花触及跌停。现货价格跌243元报12753元。39日新疆棉轮入上市数量15000吨,实际成交9040吨,成交率60.27%,平均成交价格为13135/吨,较前一日下跌417/吨。隔夜美棉未跌破前低,受贸易战,国内外新冠疫情,原油价格战影响,郑棉三次探底未破12100元;虽然宏观因素大于行业供求,但系统性风险也会带来价格的超跌,商品有其价值

不建议对郑棉过分看空做空,操作上暂时观望。受原油暴跌的影响以及昨日砍仓盘的风险释放,预期日内PTA低开弱势震荡,操作上观望为主。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹低开后大幅回升,RB2005收于3439元。现货市场报价早盘小幅下调,午后止跌回稳,成交一般。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3420元(-20),普氏62%铁矿石价格指数报87.2美元(-2.3),唐山普碳方坯报3080元(-10)。

上海市住建委下发《关于进一步统筹推进建筑工地疫情防控和复工复产工作的通知》,统筹推进本市建筑工地疫情防控和复工复产工作,要求对于符合条件的工地,应复尽复、能复尽复,推进全市建筑工地加快复工,市重大工程必须在3月底之前全面复工。

39日,Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为14.23万吨,较上一交易日增加3.1万吨。全国主港铁矿累计成交158.3万吨,环比上涨37.7%;上周平均每日成交126.9万吨,上月平均每日成交86.3万吨。

综合来看,当前市场处于预期和现实反复博弈的阶段,螺纹库存远超历史峰值且继续攀升对现货压制明显,同时全球资本市场大幅动荡,不过市场对需求恢复和国内宏观政策进一步宽松的预期依然较强。

操作上,05合约延续高抛低平思路,关注需求端的恢复进度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度一般,实际成交价格较上周五下跌15-25/吨;钢厂方面,周初询盘一般,多为试探性询盘,实盘采购较少;市场成交,曹妃甸港:PB650/645,混合粉565;京唐港:混合粉565;天津港:PB870;青岛港:PB630,超特粉522;日照港:PB630;普氏铁矿石62%指数下跌2.3美元/吨,报收于87.2美元/吨。

据外媒报道,伊朗工业、矿业和贸易部部长Dariush Esmaeili表示,伊朗计划在下一个伊朗年(2020320-2021319日),禁止铁矿石出口或对铁矿石出口征收高额关税。该官员称,相关部门正在推进该计划,以控制明年伊朗铁矿石出口。伊朗目标钢铁年产量为5500万吨,铁矿石需求量达1.6亿吨。自2019923日起,伊朗对未经加工的铁矿石出口征收20-25%的关税。

当前国内高炉开工率仍处于高位,国内矿石需求保持刚性,市场对海外如日本、韩国、欧盟等地的矿石需求担忧依然存在,且上方受到成材端高库存、低利润的压制,矿石表现弱于成材,后期铁矿石震荡偏弱运行;海外市场及原油价格的大幅下跌,影响市场的风险偏好;

操作上,以高抛低平的波段思路为主,关注下游需求的释放进度。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,河北、山西钢厂开启第三轮提降,目前焦企开工相对正常,钢厂成材 库存爆仓,对焦炭采购放缓,供求较为宽松,焦企库存积累,现货偏弱运行;焦煤采购同样放缓,价格偏弱运行。天津港准一焦1950/吨,邢台准一出厂价1750/吨,唐山二级焦到厂价1800/吨;吕梁孝义主焦车板价1440/吨,甘其毛都焦煤库提价1150/吨,澳煤到岸价173.5美元/吨。

美国三大股指均收跌逾7%,盘中史上第二次触发熔断。道指狂泻逾2000点,收跌7.8%,创2008年以来最大单日跌幅。标普500指数跌7.61%,纳指跌7.29%。沙特发起价格战使油价暴跌,令近来遭受新冠病毒疫情打击的全球金融市场较为动荡。

近期山东地区去产能进展相对停滞,原计划3月份去产能180万吨,4月份去产能410万吨,目前去产能涉及的焦企多数正常生产,领导视察厂区了解复工情况,尚未有推进去产能动作,但不排除类似去年的月底集中退出行为。

整体来说,现货市场焦炭供应继续攀升,钢厂采购放缓,本周第三轮提降本周预计落地;焦企继续向上转移压力,焦煤供求逐步转弱也有利于焦企压价。煤焦期价因此承压,焦炭期价低点昨日下滑50左右基本反映第三轮提降预期,利空基本消耗,继续下挫空间受限,加上未来仍有去产能等不确定因素,不宜追空。

结合盘面,J20051750有支撑,操作上观望或短线高抛低平思路。

(李岩)

动力煤

国内港口动力煤现货价格小跌,主要港口煤炭运价持稳。截止39日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价561/(-1);上海港动力末煤(Q5500)到岸价592/(-1);秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价15.3/(-),秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价23.9/(-)

海关总署37日公布的数据显示,中国20201-2月份进口煤炭6806万吨,同比增长33.1%

六大发电集团日耗煤量大幅上升。截止39日,六大发电集团日耗煤量52.81万吨/(+0.4)。中转地区港口库小幅上升,电厂库存小幅上升。截止39日,秦皇岛港库存为618万吨(+3),六大发电集团库存1768万吨(-2)

中期承压煤矿产能释放力度和疫情的持续时间,以及中美第一阶段经贸协议的落实进展。高频数据短期关注六大电动力煤日耗走势,当前仍处于消费需求回升期。

操作上,空单底仓持有,短线日内短多。

(甘宏亮)

天胶

昨日欧美股市再度暴跌,市场预期美联储本月降息幅度可能会加大,与此同时美国将采取措施应对疫情,提振经济,而疫情继续在全球蔓延,对全球经济带来威胁和压力。行业层面,昨日泰国原料价格下跌,跌入成本区,支撑作用将逐步体现,国内现货市场情绪悲观,不过随着价格跌近万元关口,市场询盘开始增加,体现出万元关口的潜在买盘和支撑。

昨日 RU2005跟随市场大跌,不过远月明显强于近月,且RU2005未能封住跌停,体现出万元关口上方的支撑力,阶段性的,胶价处于偏空走势,不过向下开拓空间的难度将越来越大。

建议短线观望或者以轻仓波段交易为主,短期保持低位震荡思路,中长线保持择低价布局远月底仓多单的思路。

(王海峰)

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