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道通早报(12月2日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/12/2      浏览:207次

 道通早报

日期:2019122

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  惠誉国际信用评级有限公司29日发布报告,警告欧元区正陷入低增长、高债务的恶性循环,可能触发一系列政府债券评级下调。报告认为,欧元区国家可能重蹈日本自上世纪九十年代以来的通缩“覆辙”。其中,希腊、意大利和葡萄牙风险最大

 

【国内宏观基本面信息】

1   11月份中国制造业采购经理指数(PMI30日发布,比上月上升0.9个百分点,达50.2%;在连续6个月低于50%的临界点后,再次回到扩张区间。

2   中国人民银行、发展改革委、财政部、证监会近日发布《信用评级业管理暂行办法》,明确信用评级行业规范发展的政策导向,建立健全统一监管的制度框架。

3   央行行长易纲121日指出,下一阶段,中国人民银行将继续推动人民币汇率市场化形成机制改革,保持汇率弹性,并在市场出现顺周期苗头时实施必要的宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

4   央行副行长范一飞指出,金融标准要紧跟时代步伐,进一步促进国内标准与国际接轨,对于已经发布且符合中国国情的国际标准可以直接采用,提高国内外金融基础设施在标准化上的一致性。

5   银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军表示,在今天经济下行压力不断加大的情况下,中国需要谨防出现货币信贷过度收缩现象,或者也叫做局部性信贷收缩

6   上海期货交易所监事长陆文山:上期所将推进期市法制建设,推动《期货法》出台。中国金融期货交易所副总经理李海超在第15届中国(深圳)国际期货大会专场活动期间表示,推动更多新产品供给储备 大力发展机构投资者

7   11IPO批文数量较上月略微增长,共有13家企业获批文;与10月情况对比来看,11IPO批文数量变化不大

 

【重要信息及数据关注】

17:00     欧元区11月制造业采购经理人指数终值  预期46.6      前值46.6     

22:45     美国11Markit制造业采购经理人指数终值 预期52.2      前值52.2     

23:00     美国11ISM制造业指数 预期49.5      前值48.3     

23:00     美国11ISM就业指数    前值47.7

 

【证券指数期现货思路】

29日股指全天整体上呈现单边下行的走势,主要指数盘中一度均跌超1%,午后市场在快速下然后缓慢回升,跌幅逐渐收窄沪指退守2870点附近。酿酒板块特别是贵州茅台大幅下挫,拖累IFIH主力合约,IC逆势小幅收涨。两市量能延续萎靡,下方资金承接力度相对有限,陆股通资金保持净流入,陆股通流入20亿元,深股通18亿元。

行业板块涨跌互现,券商、多元金融等金融股护盘乏力,国际贸易、电子元件、化纤走高;酿酒板块下挫1.99%,其中贵州茅台跌近4%;医疗、贵金属跌幅居前。

这两天外围环境的变化,令贸易磋商的前景再度充满不确定性,美期指及亚太主要指数震荡回落,成为A股向下变盘的重要因素。技术上,沪指、上证50、沪深300仍需关注年线及上升趋势线附近的争夺,而中证500下行趋势亦在延续,目前来看市场阶段性仍有调整的需求,沪指会有回踩2830-2850的可能。IF1912IH191238522920附近逢高介入空单。中长期IH多单持有者,介入IC空单进行套利操作。

 

【国债期现货思路】

29日消息面平淡,资金面有所收敛,国债期货冲高回落。央行11月操作显示加码宽松的意图有所上升,多次强调加大逆周期调节力度,但货币政策受到资本约束、流动性约束和利率约束,在短期内货币政策加码宽松会存在一定障碍,市场流动性预计会有一定改善,但改善不会太大。中美关系仍有反复,国债存在潜在避险需求,而A股疲弱将会贡献一部分国债投资需求,且专项债提前预期在年内不会对债市造成很大影响,12月国债配置需求偏强。从技术面上看,十年期国债期货仍处在探底回升的进程当中,但上行动能有所减弱。我们认为,国债期货近期上行势头有所放缓,央行降息的利多影响已经被市场完全消化,年内国债期货料维持偏强震荡。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末外围美元收跌于97.2部位;人民币离岸价略收升于7.02。欧美股市大多收跌。美股上周五收低,中美两国在香港问题上的分歧点燃投资者对两国贸易谈判的担忧,且零售类股下滑,因抽样调查显示黑色星期五店内客流量少于往年。上周稍早,美股三大股指均创下纪录高位,当时市场对中美即将达成第一阶段贸易协议的希望高涨。策略师Jack Janasiewicz称,中美相关消息给上周五的股市带来一些较疲弱基调。交易商可能保持观望态度,等待包括本周出炉的就业报告等经济数据,以及零售商对年底假日购物季初步数据的评论。他表示:本周将有一系列数据出炉,这将让我们更好地了解我们处于经济周期的什么位置,人们会想知道今天的零售销售情况如何。报告显示,黑色星期五开始时在商店外排队的人比往年少,这表明网上购物可能让美国最繁忙购物日有些失色。NYMEX 原油下跌2.94美元,结算价报每桶55.17美元。受贸易紧张局势升级和美国原油产量创历史新高影响,但11月油价仍收高,因为石油输出国组织观察人士预计本周将延长减产协议,对明年3月以后原油产量进行限制。芝加哥CBOT大豆上周五下跌,触及11周低位,交易商称,因技术性卖盘,以及市场仍密切关注中美贸易磋商的进展。对中美经贸磋商的担忧重新浮出水面。美国农业部上周五公布的出口销售报告显示,1121日止当周,美国2019/2020年度大豆出口销售净增166.41万吨,市场预估为60-120万吨,较之前一周增加14%,较前四周均值增加25%1121日止当周,美国2019/2020市场年度豆粕出口销售净增9.32万吨,市场预估为15-30万吨,较前一周下滑53%,较四周均值下滑62%。因上周四适逢美国感恩节,因此USDA出口销售报告推迟至上周五发布。下游粕弱油强。框架如前,美豆在收割压力下又逢中美香港问题分歧加大,政治互信缺失,给所谓阶段贸易协议带来干扰,能否达成,值得跟踪。美豆下探至理论成本端,看出口检测数据尚好,能否企稳。上周末连盘反弹后回撤,延续震荡模式。豆油看区间下沿附近波动;粕看进口成本端跟随现货的波动,当下过度阶段,需要等待驱动条件。国内政策面强化生猪养殖,长期对稳定饲料需求有益,但饲料价格弹性更多考虑供给,宜跟踪南美天气。

粕远基础多持;端按震荡模式对待。(休假简评)

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高,受小麦市场急升,出口需求改善以及技术性买盘提振。 美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,1121日止当周,美国2019/2020年度玉米出口净销售80.68万吨,市场预估为40-90万吨,较之前一周增加2%,较前四周均值增加34%。交易商称,南美作物天气改善,限制价格涨势。市场仍受美国北部大平原及中西部地区本周降雪迹象支撑,预期将令美国玉米晚期收割进一步放缓。

大连玉米夜盘继续弱势震荡,新玉米上市量增加继续压制价格。但目前港口玉米库存仍维持低位,玉米港口价格保持稳定,农民惜售,价格下跌空间预计有限。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位震荡,进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格下跌,看跌期权权利金价格小幅上涨,市场关注中美贸易磋商进程,国内饲料需求触底反弹,支撑现货价格,预计远期进口大豆到港增加,豆粕远月合约价格受到压制。

玉米:短期玉米继续维持低位震荡走势。关注后期新粮上市节奏,建议观望为主。

菜粕:建议观望为主。

豆粕期权:建议观望为主。

(李金元)

棉花

原油下跌4.68%,对棉价构成拖累,ICE期棉弱势震荡,3月合约最新价格65.4美分。美国陆地棉签约销售6.3万吨,较上周增加24%,陆地棉装运4.1万吨,显示当前装运及签约销售数据表现强劲。

郑棉窄幅震荡,5月合约最新价格13245元。盘面形态上,反弹高点越来越低,呈现下降通道或者三角形整理形态即将突破的势头。

现货价格13092元,纱线价格继续弱势调整。

新疆收购大体结束,主要任务加工和销售,皮棉销售较少,但棉籽表现良好,继续保持上涨态势。据纺织企业反映,今年新疆棉公检指标均呈不同程度下降,新疆机采棉含杂率普遍较高。纺企所采购的新棉不敢大批量投入生产,部分棉花含杂率高至5-6%,对纱线质量影响较为严重,工厂在加大清除杂质时会导致企业成本上升。同时,新疆白棉颜色级下降明显。南疆籽棉收购价格趋于稳定,衣分42-44%的籽棉报价在6.40/公斤,衣分40-42%之间的报价在6.20/公斤,衣分38-40%之间的报价在6.00/公斤。按照目前籽棉价格来算,皮棉成本折标准级也在13200/吨以上。

今天收储启动,收储竞价上限市13319元附近。中美贸易迟迟未有消息,1215日是关税加征时间窗口。

短期郑棉震荡等待突破,预期向下突破的概率大。关注储备棉日内成交情况。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹冲高回落,RB2001收于3572元,换月即将完成。周末现货市场报价稳中趋弱,成交清淡。普氏62%铁矿石价格指数报87.25美元(-0.5),周末唐山普碳方坯报3440元(-20)。

201911月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.9个百分点。其中生产指数为52.6%,环比上升1.8个百分点;新订单指数为51.3%,环比上升1.7个百分点,重返临界点之上。

中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》,提出到2025年,长三角一体化发展取得实质性进展,在基础设施、生态环境、公共服务等领域基本实现一体化发展,常住人口城镇化率达到70%等多项细分领域目标。

综合来看,上周螺纹产量平稳,不过12月份北材南下增量明显,而需求力度开始下滑,库存降幅大幅收窄。

操作上反弹做空为主,注意节奏把握。

(朱小虎)

铁矿石

上周全国主要港口铁矿石库存约12382万吨,周环比下降136万吨;发货方面,上周澳巴矿石发运量小幅上升,但到港量环比小幅下降;需求方面,北方天气降温明显,部分钢厂因供暖任务,限产力度相应放宽,以及成材上涨钢企盈利颇丰,80%钢企进行适当采购,港口成交持续放量,日均疏港量维持高位。

考虑到冬季重污染天气频发,对矿石需求有一定的抑制作用,另一方面,成材的相对强势矿石价格有一定的支撑作用

2001合约来看,后期市场将面临补库需求,预计近期市场将震荡偏弱运行为主,短线思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,首轮提涨落地,目前山西汾阳、山东临沂限产力度仍旧较重,不过河北也开始限产,未来能否继续提涨存疑。

整体来说,山西、山东、河北限产力度均有增强,黑色系供应端整体收缩,而终端需求持续的时间、力度均超过市场预期,支撑目前的现货表现。

近期天气转冷令市场担忧未来需求季节性滑轮,期价高位回落,高位震荡走势,操作上观望为主。(休假简评)

(李岩)

动力煤

本周(1125-1129)国内港口煤价持稳,煤炭海运费小幅下跌。截止1129日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价544/(-);上海港动力末煤(Q5500)到岸价575/(-);秦皇岛-上海运费为32.4/(-1);秦皇岛-广州运费为43/(-0.5)。六大发电集团日耗煤量小幅上升。截止1129日,六大发电集团日耗煤量68.94万吨/(+3.34)。港口库小幅下降,电厂库存小幅上升。截止1129日,秦皇岛港库存为638万吨(-7),六大发电集团库存1674万吨(+14)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。动力煤消费旺季到来期价短期获一定支撑,但是中下游高库存仍将承压。

操作上,空仓底仓持有,浮动仓离场。

(甘宏亮)

天胶

上周五RU主力换月至2005RU2005上周五在12500附近获得短暂支撑,短期的跌势趋缓,考虑到两个月以来整体涨势仍未破坏,多空矛盾逐步激化,向下运行难度较大,后市高位宽幅震荡运行的概率较高,当前应关注胶价企稳反弹的可能。

  建议激进者逢跌择机底仓买入,若出现明显企稳反弹,考虑轻仓波段做多。

(王海峰)

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