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道通早报(11月27日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/11/27      浏览:307次

 道通早报

日期:20191127

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国关于弹劾总统调查的报告最快将于下周完成并移交至众议院司法委员会。据悉,在弹劾总统报告移交众议院司法委员会后,司法委员会将可以举行听证会并撰写弹劾总统条款。特朗普弹劾案调查令市场担心美国政局稳定。

2  美联储主席鲍威尔暗示,除非经济前景发生变化,否则货币政策仍然维持不变。这重申了美联储决策者在上月年内第三次降息后释放的一贯信息。

3  美国证交会建议提出对投资基金使用衍生品的新规则,提出对反向及杠杆式交易所买卖基金的新保障措施

4  过去3年,欧洲四大投行已经从华尔街大规模撤回2800亿美元资金

 

【国内宏观基本面信息】

1   李克强说,要认真谋划“十四五”时期经济社会发展的重要支撑。围绕推动经济发展、增进人民福祉、防范化解风险等,研究推出一批重大政策。围绕增强发展内生动力、激发市场活力,研究推出一批重大改革开放举措

2  刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论,就解决好相关问题取得共识,同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。

3  中国人民银行、银保监会公开征求对《系统重要性银行评估办法(征求意见稿)》意见

4  三季度末我国信托资产规模为21.99万亿元,较上季度末下降2.39%,资产规模继续保持稳步下降。

5   26A股收盘后,MSCI董事总经理、权益类解决方案全球主管Sebastien Lieblich在媒体电话会上表示,从目前的情况看,今年最后一次MSCI A股扩容实施顺利,目前没有发现任何问题。谈及下一步A股纳入计划,他表示目前MSCI内部尚无时间表。

 

【重要信息及数据关注】

09:30     中国10月规模以上工业企业利润年率     前值-5.3%    

09:30     中国1-10月规模以上工业企业利润年率(YTD)    前值-2.1%    

21:30     美国第三季度GDP平减指数年率修正值  预期1.7%     前值1.7%    

21:30     美国第三季度GDP年化季率修正值  预期1.9%     前值1.9%    

21:30     美国10月耐用品订单月率初值  预期-0.5%     前值-1.2%    

21:30     美国第三季度个人消费支出物价指数年化季率修正值    前值1.5%    

21:30     美国上周初请失业金人数    预期22.1  前值22.7 

21:30     美国第三季度核心个人消费支出物价指数年化季率修正值    预期2.2%     前值2.2%    

21:30     美国第三季度消费者支出年化季率修正值       预期2.8%     前值2.9%    

21:30     美国至1116日当周续请失业金人数   预期169.1       前值169.5      

21:30     美国10月耐用品订单月率初值(除运输外)  预期0.2%     前值-0.4%    

22:45     美国11月芝加哥采购经理人指数     预期47.0      前值43.2     

23:00     美国10月核心个人消费支出物价指数年率     预期1.7%     前值1.7%    

23:00     美国10月个人收入月率     预期0.3%     前值0.3%    

23:00     美国10月个人消费支出月率     预期0.3%     前值0.2%    

23:00     美国10月实际个人消费支出月率     预期0.0%     前值0.2%    

23:00     美国10月未决房屋销售年率     预期6.0%     前值6.3%    

23:00     美国10月核心个人消费支出物价指数月率     预期0.1%     前值0.0%    

23:00     美国10月个人消费支出物价指数年率     预期1.4%     前值1.3%    

23:00     美国10月个人消费支出物价指数月率     预期0.3%     前值0.0%    

23:00     美国10月未决房屋销售月率     预期0.2%     前值1.5%

 

【证券指数期现货思路】

26日主要指数多数时候保持窄幅震荡整理,创业板逆势上涨1%,在MSCI扩容资金大规模进场,收盘净流入240亿元的背景下,两市交投萎靡。

行业板块涨跌互现,周期板块在经历了连续两个交易日的拉升后震荡回调,跌逾2%,化肥、农药、安防跌幅居前;船舶制造、贵金属涨幅居前。

周二市场的行情相对沉闷,尽管早间中美经贸磋商牵头人再度通话,盘中外资持续流入,但在热点持续性较差的情形下,资金介入的意愿相对较弱,市场震荡整理的需求依然存在,情绪修复仍需一定的时间。从技术形态以及基本面来看,下方上升趋势线及年线的支撑依然有效,且2020年专项债提前下发,以及近来持续释放的利好因素有望逐渐起色,IH1912多单持有者2960附近逢高降低仓位,关注2930支撑;短期偏多操作的同时,亦可持有IC1912空单进行套利操作。

 

【国债期现货思路】

26日央行公开市场净回笼1200亿元,临近月末财政支出力度加大,资金面略有改善。今日新发国开债与农发债需求旺盛,提振市场信心,助推国债期货午后上扬。上周央行操作彰显宽松加码的意图,货币宽松周期正式开启。对央行来说,降低银行负债成本,引导LPR下行,才是更加可持续的手段。当前国债收益率处在年内高位,因国债收益率上行会推高企业债利率,在经济下行压力大需要逆周期调节的大背景下,央行降息有利于10年期国债收益率的走低。但收益率大幅下行存在障碍,一是央行强调坚决不搞大水漫灌,二是通胀上行对利率下降有一定约束。从技术面上看,十年期国债期货小幅回升,仍未达到昨日的开盘价,显示上涨动能较弱。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略跌于98.2部位;人民币离岸价收升于7.01。欧美股市收高。美股小幅走高,三大股指再创历史新高,受助于中美贸易磋商取得积极进展的消息。美国经济指标稳健,且第三季企业财报季基本上超过预期,这些因素推高股市。三大股指在过去八个交易日中有五个交易日创下历史收盘新高。美联储今年已三次降息。美联储主席鲍威尔表示货币政策处于良好位置,以支持强劲的就业市场。投资者正在关注假日购物季消费者稳健状况的迹象。数据显示美国11月消费者信心连续第四个月下降,但仍维持在足以支撑消费者支出稳定的水平。另一份报告显示10月新屋销售意外下滑,不过前一个月的数据被向上修正至逾12年最高水准。欧股窄幅波动。NYMEX 原油上涨0.40美元,结算价报每桶58.41美元。中美官员就贸易问题进行通话磋商的消息传出,双方同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通,且市场预期美国上周原油库存将下降。芝加哥CBOT)大豆收跌,1月合约触及9月中期以来最低,交易商解释说,因技术性卖盘和来自南美供应商的竞争。南美作物天气改善向市场施压,巴西有望迎来有益降雨。芝加哥Futures International的高级分析师Terry Reilly表示:我们看到许多南美大豆出口的业务。上周中国买家至少采购了20船巴西大豆,因有关中美贸易协议的不确定性促使他们纷纷锁定供应。贸易商称,由于利润诱人,进口商还盯上了巴西新作大豆。美国大豆收割工作进入尾声。美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至20191124日当周,美国大豆收割率为94%,市场平均预期为95%,之前一周为91%。额外压力来自豆油期货,豆油与马来西亚棕榈油同步下跌。交易商继续监测全球头号大豆买家中国与美国的贸易谈判进展情况。下游粕、油跟跌。框架如前,美豆在上市累库、中美贸易协议未落定、来自南美的竞争性压力下延续测试成本端支撑。国内方面人民币升值压制商品。

油脂低探区间下沿,因棕榈油需求淡季且预期库存增加。年末资金压力也使投机撤出增加价格波动;粕成本附近弱震,供需两方面尚缺乏驱动,宜等待条件演变。粕远基础多持,短震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌,在区间内波动,受压于技术性卖盘以及大豆市场走低的外溢效应。在周五12月玉米期货合约首个交割通知日前交易商调整头寸。南美作物天气改善,加剧市场压力。市场受美国大平原及中西部地区本周的冬季风暴将令美国玉米收割进一步放缓的担忧支撑。  

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至20191124日当周,当周玉米收割率为84%,分析师平均预期为85%,前一周为76%,去年同期为93%,五年均值为96%。   

大连玉米夜盘震荡整理,华北新玉米上市量增加压制价格。东北玉米整体趋稳。目前港口玉米库存仍维持低位,玉米现货价格保持稳定,下跌空间预计有限。短期玉米继续维持低位震荡走势。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位震荡,进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格小幅回落,看跌期权权利金价格小幅上涨,市场关注中美贸易磋商进程,国内饲料需求触底反弹,支撑现货价格,预计远期进口大豆到港增加,豆粕远月合约价格受到压制。

玉米:关注后期收储政策以及新粮上市节奏,建议依托成本逢低买入,短线低吸高平。

菜粕:建议观望为主。

豆粕期权:建议逢低买入虚值看涨期权,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

上周棉花ICE期棉跌破震荡区间,3月合约跌破40日均线最低至60日均线附近,最低至63.9美分,主要原因中美第一阶段协议变数。随后ICE期棉快速反弹,3月目前的价格在65.6美分附近,重回震荡区间。郑棉跟随美棉变化,但幅度小于美棉,主力5月合约跌破40日均线,日内增仓8万手,价格很快收起,目前价格13300元附近,依然在震荡区间。主要数据:截止24日,累计加工量313万吨,同比减少0.19%;检验量258万吨。国内棉花价格13069元,1%关税下内外棉价差依然近平水,国际棉价表现,印度棉最便宜,巴西棉次之,美棉比印度棉贵5美分附近。下游纱线弱势调整,纱线理论利润维持在1000元水平,推测刚需采购棉花良好。棉花10月进口量8万吨,持续减少;纱线进口15万吨,保持稳定,新疆棉收购近尾声,南疆棉花品质相对较差,长度和强力下降明显,马值较高,均值在5.0以上。北疆机采棉前期加工成本平均在11200-11500/吨,后期加工成本则上升至12800-13200/吨,南疆棉花平均加工成本12600-13500/吨。国家轮入标准:要求每批颜色级123级,长度28毫米以上,马值B级以上,断裂比强度中等以上。从此推测,南疆交储从价格和质量上不占优势。宏观上,智利放弃举办APEC峰会,中美领导未能见面,至今中美仍在商谈,1215日再度加征关税日期临近,市场对中美贸易战再度升级。主要逻辑:美棉本年度增产50万吨,出口目标348万吨,从目前的出口情况看,出口签约进度66%,低于去年的72%但好于过去几年,因此暂认为出口表现良好,不过从20185月中美贸易战爆发,美棉一直低于印度棉,近期印度棉比美棉便宜,因此后期美棉的出口销售能否顺利完成,需要重点关注,如果宏观外围不考虑,个人认为美棉销售压力大。122日,收储开始,竞价收购,价低者入,如果在不景气的背景下,意味着价格上限明确,价格竞争向下的概率大,按近期的测算,收储价格上限在13300元附近。

操作上,短期参考 区间13200-13400元震荡,未突破不建议操作,关注122日前后/1215日前后郑棉表现。

(苗玲)

PTA

PTA 期价新低后小幅反弹,目前期价未突破小平台压力,主力合约价格4766元附近,现货价格接近期货价格。装置动态有一些变化,海南逸盛200万吨重启、新凤鸣110万吨投产,虽然PX/PTA已经进入亏损区域,并且接近历史最低,但不影响再创新低。

关注震荡平台4800元附近的压力。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹继续下行,RB2001收于3608元。现货市场报价先稳后跌,成交量大幅下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4160元(-20),普氏62%铁矿石价格指数报88.7美元(-1.75),唐山普碳方坯报3470元(-10)。

昨日Mysteel统计全国部分贸易商建材日成交量为15.87万吨,较上一交易日减少8.21万吨。全国主港铁矿累计成交76.70万吨,环比下降70.76%;上周平均每日成交154.10万吨,上月平均每日成交91.92万吨。

综合来看,当前钢厂利润快速扩大,产量回升加快,北材南下也将陆续到港,加上高价格也将抑制部分需求,预计现货价格将高位逐步回落。

操作上多单逢高减仓,关注终端需求强弱转换时间。

(朱小虎)

铁矿石

铁矿石期货呈现冲高回落态势,在海外矿山发货量处于高位的情况下,钢铁利润的扩大短时间钢厂具有补库需求,但在后期钢厂环保限产增多的情况下,需求将出现下降,考虑到基差的水平

近期价格震荡运行为主,短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,现货第一轮提涨逐步落地。天津港准一焦1900/吨,邢台准一出厂价1750/吨(+50),唐山二级焦到厂价1750/吨;吕梁孝义主焦车板价1340/吨,甘其毛都焦煤库提价1030/吨,澳煤到岸价148美元/吨。

生产方面,山西部分焦企有不同程度限产,汾阳四家焦企30-70%限产;唐山市11家焦企无证排污处置函,对本地焦化影响相对有限;山东政府要求11月底个别焦企关停,但目前还在沟通当中,尚未有文件出台,临沂地区焦企限产幅度进一步加强,部分焦企可能焖炉。

整体来说,唐山11家无证排污焦企实际影响有限,不过近期山西、山东焦企限产力度增强,边际供求偏紧,现货持续提涨继续对近月合约形成提振。

但需防范12月终端需求转弱带来的再度下跌风险,J2001合约预计高位震荡,观望为主。

(李岩)

动力煤

1126日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价544/(-);上海港动力末煤(Q5500)到岸价575/(-);秦皇岛-上海运费为32.4/(-1);秦皇岛-广州运费为43.3/(-0.2);主力基差-7.8/吨(+3.8)。六大发电集团日均耗煤量65.07万吨(+1.67);秦皇岛港库存为675万吨(-);六大发电集团库存1689万吨(-10)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。动力煤消费旺季到来期价短期获一定支撑,但是中下游高库存仍将承压。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日于遇阻后遭商品共振下跌回落较多,快速进入调整,不过阶段性的回调较难逆转整体涨势,短期料震荡整固,下方支撑在12400上方。 

建议多单轻持以应对波动,逢冲压不济继续考虑高平低补操作。

(王海峰)

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