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道通早报(11月8日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/11/8      浏览:359次

 道通早报

日期:2019118

【经济要闻】

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨于98上方;人民币离岸价收升于6.97。欧美股市上涨。美股道指与标普500指数刷新收盘历史纪录。国际贸易局势出现积极进展,促使投资者抛售债券投入股市。美国10年期国债收益率从周三的1.81%攀升至1.95%,录得特朗普当选美国总统以来的最大日涨幅。国债价格下跌则收益率上涨。美国上周初请失业金人数降幅超预期,这与劳动力市场强劲和就业持续增长的情况一致。 IMF预计欧元区今年经济将增长1.2%,低于4月预计的增长1.3%,与去年1.9%的增幅相比明显放缓。IMF还调降了德国和法国的增长预期。欧股连续第5个交易日上涨,创下4年新高,投资者对大量企业发布的积极的业绩报告感到鼓舞。纽约原油上涨80美分,收于57.15美元/桶。国际贸易局势取得进展的消息提振了原油市场需求预期。芝加哥CBOT大豆录得一个月内最大升幅,因出口销售优于预期,且对中美贸易谈判再添乐观情绪。下游粕强油弱。美民间出口商报告向中国出口销售13.6万吨大豆,2019-2020市场年度付运。同时确认向菲律宾出口销售13.3万吨豆粕,2019-2020市场年度付运。美周度出口数据显示,美2019-2020年度大豆销售净增180.74万吨。高于市场预估的60-120万吨区间。此前,中国商务部发表了对中美贸易阶段协议偏积极地言论。称中美随协议进展,同意分阶段取消加征关税,且这是达成协议的重要条件。框架如前,市场在中美贸易阶段协议签订之前,希望得到更多细节,以评估中美贸易恢复的可能和程度。明日凌晨美农业部月度数据也同样得到关注。

夜盘豆类弱震,粕基础多持;阶段处于回撤超卖格局,宜灵活或观。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四连续第六个交易日下跌,创下五周新低,因美国出口需求疲弱,且在周五美国政府将公布重要农作物报告前有仓位调整。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,1031日止当周,美国2019/2020年度玉米出口净销售48.79万吨,市场预估为30-65万吨,较之前一周减少11%,较前四周均值增加15%

谷物交易商在美国农业部于周五(北京时间周六凌晨1)公布月度供需报告之前调整仓位。分析师预期,报告料显示美国玉米平均单产仅小幅下调,尽管本年度天气不佳。美国良好的收割天气以及巴西和阿根廷部分地区的降雨缓解播种季节初期的干旱忧虑。令玉米价格进一步承压。

大连玉米夜盘低开高走,震荡反弹,港口玉米库存维持低位,玉米现货价格继续保持坚挺。随着价格上涨,部分农户的惜售情绪有所松动。但在玉米集中上量之前,玉米仍将维持强势格局运行。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落,油厂对菜籽进口谨慎。菜籽供应减少,菜粕产量随之减少,但秋冬季水产养殖需求也转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格下跌,看跌期权权利金价格上涨,市场关注中美贸易磋商进程,当前价格处于相对平衡,进口成本支撑豆粕期价,国内饲料需求触底反弹,支撑现货价格,远期到港增加,豆粕远月价格涨幅受限。

玉米:关注后期收储政策以及新粮上市节奏,建议低位多单继续持有,设好防守。

菜粕:建议观望为主。

豆粕期权:USDA11月供需报告预期偏多,报告公布前,建议逢低买入豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

ICE期棉反弹,美棉出口良好,12月合约最新价格64.17美分。周四郑棉弱势下跌,K线回踩20日均线,夜盘高开,1月最新价格13035元。周四收盘后中美贸易进展发布利好消息,中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,中方明确表态,达成协议的重要条件是同步等比率取消已加征关税。新疆轧花厂表示,南疆地区手摘棉采摘预计11月底结束,最晚不超过12月上旬。机采棉采摘较快,预计到11月上旬便可完成。截至115日,新疆累计加工186.03万吨,较去年同期的194.10万吨减少4.16%。当前,本年度日均加工量低于去年同期,累计加工量低于去年同期。

外棉震荡未破前高,预期郑棉维持震荡。今晚公布USDA报告。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹震荡回落,RB2001收于3411元。现货市场报价早盘持稳,盘中局部松动,成交量继续下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3790元(-),普氏62%铁矿石价格指数报82.5美元(-0.9),唐山普碳方坯报3350元(-10)。

本周螺纹钢社会库存344.19万吨,周环比下降29.07万吨;钢厂库存216.5万吨,周环比下降19.48万吨。本周螺纹钢产量345.77万吨,周环比下降10.37万吨。螺纹产量出现回落,库存继续下降。

昨日Mysteel统计全国部分贸易商建材日成交量为18.13万吨,较上一交易日减少3.61万吨。全国主港铁矿累计成交81.50万吨,环比下降32.21%;上周平均每日成交73.83万吨,上月平均每日成交91.92万吨。

综合来看,本周螺纹产量小幅回落,预计螺纹周产量将围绕350万吨波动,关注秋冬季环保限产动态。现货价格持续拉涨后,下游需求有所趋弱。

短线操作,关注今日起公布的各项宏观经济数据。

(朱小虎)

煤焦

现货市场,焦炭第二轮提降落地后,价格弱稳运行,焦煤受库存、销售压力影响,价格仍有下调可能。天津港准一焦1900/吨,邢台准一出厂价1700/吨,唐山二级焦到厂价1750/吨;吕梁孝义主焦车板价1360/吨,甘其毛都焦煤库提价1060/吨,澳煤到岸价153美元/吨。

生产方面,本周100家样本焦企开工率76.74%,上升1.59,日均产量36.77,增0.33。主要受华东地区天气预警解除,焦企开工回升影响。目前山西、河北等地仍有天气预警导致的短期限产情况。

本周焦炭库存继续回升,焦企焦炭库存71.48万吨,增11.16,钢厂焦炭库存447.82万吨,减6.07,港口焦炭库存441.53万吨,减7.31

整体来说,近期钢厂限产力度强于焦化,焦炭库存压力增大,现货仍有调降空间,压制近月合约;未来11月份终端需求减弱,供求预期继续偏弱,不过秋冬季限产预期逐步增强,叠加成本支撑,5月合约前低支撑仍将有效。

操作上高抛低平思路,J2001压力位可参考10日均线,J2005压力位参考40天线。

(李岩)

动力煤

2019118日晨会

短期市场逻辑思考

今年以来美联储利率政策变化的更多是特朗普短期利益与美联储长期利益博弈的结果。关于降息,特朗普主要考虑到大选和经济增长,美联储主要考虑金融市场和中美贸易战方面的因素。

特朗普属于商人性质,相对务实,更多考虑眼前的利益,贸易战的切入点一方面是对中国施压捞取贸易利益,另一方面累积政治资本争取连任,这也决定了中美贸易战不能打的太过,至少大选前不能太过以免引起国内民意反弹。

美联储背后是华尔街,更多考虑的是自身利益以及美国的长远利益。目前来看,美国经济总体相对于世界其他经济而言是相对较好的,美联储降息反而对资本回流产生不利影响,另外,美国股市当前处于历史高位,一旦降息幅度过大利多出尽,对美国股市来说将是致命的打击,从内心来讲美联储是不愿意降息的,但是上半年之所以同意了特朗普而选择降息,更多的是对冲中美贸易战对本国经济的影响。

近期,随着美国大选的临近,以及中美贸易战对美国经济的冲击,经济先行指标的走弱,美联储长期利益目标让位特朗普短期利益目标。这样我们可以看到两个结果:一是,中美贸易战短期缓和了。1012日,中美第13轮谈判双方取得实质性成果。关于中美贸易战最新消息,117日,商务部表示,中美同意随协议进展分阶段取消加征关税。二是,美联储降息预期大幅降温了。十月利率决议年内第三次降息后,美联储降息预期大幅降温。据CME“美联储观察”,美联储12月维持当前利率的概率超过90%,市场对美联储再次降息的预期已经大幅推迟。

从国内考虑,经济下行的压力的确比较大,三季度GDP同比增长6%,明年GDP或进一步“破6”。在新经济增长还不能抵消旧经济下滑的背景下,贸易战与美国的短期缓和也不失为缓兵之计。此外,近期猪价飙升,抗通胀因素也是考虑的一个重要因素。为了跑赢中美贸易战的马拉松,国内要进一步争取时间,促进新经济的发展,同改革旧经济的弊端。

通过以上分析,我们可以得出以下结论:

1.中美贸易战中长期还得打,避险资产黄金白银中长期看多,但短期因美联储降息放缓和中美贸易战缓和承压。

2.中美贸易战短期存在缓和条件。国内中低端出口或将反弹修正,特别是纺织业,其中棉花可以关注。

3.国内促进新经济发展政策将加速推进,另外,在实体经济不佳的背景下,营造良好预期也是政策的重要方面,市场机会更多在股市。

4.国内经济结构调整将继续前进,其中对房地产政策限制将持续,而原本作为经济下行和贸易战对冲因素的基建投资力度也将有所松懈,这对黑色品种构成一定冲击。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日继续高位震荡,整体涨势仍然维持,而12200上方带来短期压力和波动,下方短期支撑维持在12050附近,关键支撑在11950-12000

建议短线以逢回调择机低买高平为主,持多者控制好仓位以应对潜在回调风险,同时可逢冲压不济高平低补。

(王海峰)

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