您现在的位置:首页 >> 早报 >> 正文
道通早报(10月9日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/10/9      浏览:496次

 道通早报

日期:2019109

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  IMF主席格奥尔基耶娃:预计2019年全球近90%的地区经济增长将放缓,如果不采取行动,经济将面临进一步放缓的风险

2  数据显示,美国9PPI月率为-0.3%,而预期为上升0.1%;年率仅1.4%,远低于预期值1.8%PPI处在CPI以及PCE物价等通胀指标的上游,PPI的疲软预示未来通胀压力可能继续减弱。

3  美联储主席鲍威尔亮相全美商业经济协会NABE61届年会上发表演讲,为了回应货币市场融资问题,他表示美联储将很快宣布扩大资产负债表的计划,但这并不算是量化宽松,而是更类似于2008年危机前美联储的有机扩表动作。最新公布的CME“美联储观察”显示美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为74.3%,维持当前利率的概率为25.7%

4  欧元区10Sentix投资者信心指数为-16.8,远不及预期-13,创下自20134月以来新低

5  消息显示在9日欧元区财长会议准备的文件中欧盟委员会将告知欧元区各财长,欧元区经济增速放缓,拥有财政空间的国家如德国、荷兰等应采取财政刺激措施以防止欧元区陷入长期经济低增长的局面

6  德国总理默克尔称几乎没有达成协议可能,英国首相约翰逊则拒绝欧盟将北爱尔兰留在关税同盟的要求,意味英国要么迎来硬脱欧要么国内将迎来政治风暴。

 

【国内宏观基本面信息】

1  9月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.3,较7月回落0.8个百分点,为七个月新低,预期52,前值51.69月财新综合PMI51.9,前值51.6

2  商务部:刘鹤将率团访问华盛顿,于1010日至11日同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商

 

【重要信息及数据关注】

22:00   美国8JOLTS职位空缺  预期725.0    前值721.7   

22:00   美国8月批发库存月率终值    预期0.4%    前值0.4%   

22:00   美国8月批发销售月率    前值0.3%

 

108日至1015日之间公布

中国9月新增人民币贷款  前值12100亿人民币 

中国9月社会融资规模    前值19800亿人民币 

中国9M0货币供应年率 前值4.8%   

中国9M1货币供应月率 前值3.4%   

中国9M2货币供应年率 前值8.2%

 

【证券指数期现货思路】

    8日,沪深两市指数节后首个交易日上演冲高回落的走势,午后主要指数涨幅逐渐收窄,沪指及深成指小幅收涨,中小创震荡收跌。截止收盘,沪指涨0.29%,报收2913点;深成指涨0.3%,报收9474点;创业板指跌0.67%,报收1616点。沪股通全天净流入7.3亿元,深股通全天净流入17.9亿元。两市交投有所回暖,但仍显清淡。

   目前影响市场走势的两个主要因素一方面在于海外环境,另一方面则是国内政策因素。海外方面,全球经济形势的逐渐趋弱,以及新一轮中美贸易磋商的结果,将对A股市场的走势产生较为重要的影响,特别是后者对于阶段性A股的走势或将起到关键性的影响。目前,多重因素打击风险偏好情绪,其中最为关键的因素是贸易谈判预期转向悲观。美国方面在新一轮谈判开启之际采取不利谈判氛围的措施,宣布对多家中国科技企业实施制裁,此举被认为将削弱谈判取得有利进展的可能性。其他可能令关系紧张的行动包括白宫称希望限制政府养老金对中国股市的投资。由于世界最大两个经济体贸易关系的改善与否关系重大,而最新的信号显示前景向不利方向发展,投资者风险情绪遭遇广泛打压。目前市场关注周四、周五公布的中美贸易最新消息

    国内方面,流动性在经历了季末过山车式的行情后,预计将回归到相对宽松的格局,在全球央行进一步采取宽松操作的背景下,流动性对于A股的影响预计将较为积极。技术层面上,A股整体的回调趋势并未获得明显的改善,技术形态仍在修复,鉴于外围变量极大,指数总体方向仍偏于消极。

 

【国债期现货思路】

    8日国债期货小幅高开后持续走高。10年期国债期货主力T1912上涨0.30%,收报98.495,成交30057手,加仓252手;5年期国债期货主力TF1912上涨0.15%,收报99.905,成交5761手,减仓383手;2年期国债期货主力TS1912上涨0.07%,收报100.315,成交14355手,减仓246手。

   央行未进行逆回购操作,今日有2500亿逆回购到期,公开市场净回笼2500亿。利率债发行0亿元,到期0亿元,净融资额0亿元。

、 全球经济下行,国内经济下行压力大,在全球央行宽松浪潮下,国内货币继续宽松是大趋势。但在节前的三季度例会上,央行再次强调“稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌”,预示着10 年期国债利率下行空间受限。10 年期国债利率当前已经处在一个较低的位置,节前还有小幅上升。而由于假期到期资金顺延至108日,本周公开市场有3200亿元逆回购到期,资金面不会太过宽松,但受益于资金回流,8日银行间市场短端利率大幅下行。我们坚持国债期货短期弱势震荡的观点不变。但受制于国内经济数据的不景气,利率上行空间非常有限,国债期货价格下行将会很快遇阻。技术面上看,T1912高开高走,上涨力量较强,交易量也有所恢复,但仍不够大。暂时观望,待T1912趋势明朗之后再进场。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

今日晨评要点:1、美股一如节前预期,保持上蹿下跳的高波动率。一方面美弹劾总统的府院之争、制造业数据疲惫、贸易纠纷扩大等负面影响可能将经济拖入衰退打压股市;另一方面美就业数据保持正向,美联储降息预期升温等对市场存在支撑,导致美股乃至对美经济未来走向的看法分歧扩大,预计美股区间模式延续,高波动依然是未来一个时期的主要特征。2、中美贸易第十三轮谈判在美展开,之前本评有过分析,鉴于双方诉求差异,按照特朗普的说法,达成一个所谓全面协议的可能并不大,双方能将可接受与不可接受条件有所界定,能明确在未来关系走向条件下的贸易边际有所确立就已不错。这几天还是需要关注谈判消息面能否释出一些细节。一方面,大国博弈,打打谈谈将是常态;另一方面,全球经济的存量博弈背景也决定了美国挑起的贸易摩擦的必然性和普遍性。3、国内之前逆周期调控释放政策能量,看是否能在四季度逐步显现。在全球降息潮背景下国内相对淡定。也存在通胀预期与债务约束的问题。所以对股市来说一方面是估值问题,另一方面是结构问题。估值就是总体水平的高低;结构就是增量在哪里?第一个判断是年初的围绕3000震荡;第二个是消费和制造业升级。当下投资领域的确定性,就是价值时代已经来临。4、大宗商品方面,原油和铜还是长期收敛形态。经济面需求端平庸的一面反应在这两个传统品种上。原油50有支撑,除非是经济危机模式,平衡模式下跌破50的概率较低。贵金属保持上台阶后的整理模式。全球处于债务扩张的驱动背景,存量博弈下好歹还有贵金属这个最后的信用。避险需求,不会减少。黑色系的极端矛盾时期已经过去,政策出清及政策红利已经发挥殆尽。供给侧改革并没有带来产量减少,只能重新回归市场,继续挤压已经摊薄的利润。5、豆类三条线。一是贸易谈判正在进行时。之前中国企业采购了300万吨左右大豆,所以定价对美豆有所回归。传统意义上10月以后定价由南美转为美国,那是贸易正常的时候。现在看谈的结果,决定是美国定价还是南美定价;二是产量。美豆已经到了成熟收割期。本季产量大体预期在95001亿吨之间,减产没有悬念。本周四夜里是10月数据,会离定产数据更加接近。这一段天气也很重要,决定最后的单产及能否颗粒归仓。三是国内需求。猪价涨会促进禽类养殖,现在水产季节性走淡,猪养殖脱离底部在逐步恢复,总需求也在恢复。未来需求上坡在猪的养殖驱动,如果形成就会绵延。综合看阶段变量在供给端,谈的好有利美豆涨,国内跟;谈不好,国内吃紧,南美变敏感。需求端重在长远,是托底因素。

粕基础多持;阶段看低吸高平机会。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上涨2.1%,至逾八周最高,因对美国中西部降雪天气的预报引发对农作物受损的新一轮担忧。气象专家称,风暴可能给南达科他州、北达科他州以及明尼苏达州带来深达一尺的降雪,威胁进一步推迟收割。天气预报显示,美国中西部地区北部将迎来暴风雪,恶劣天气令作物受损的可能性增加,并令原本就迟缓的收割进度进一步放慢。福四通(INTL FCStone)市场信息主管Matt Zeller在提交给客户的报告中称:“本周前半段要尽快收割,之后恶劣天气将突降并令收割中断。”商品气象集团(Commodity Weather Group)报告称,暴风雪将给北达科他州、明尼苏达州以及南达科他州等主产区带来6-12英寸的降雪。该气象机构称,暴风雪可能会令接近成熟的作物倒伏并受损。

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2019106日当周,玉米生长优良率为56%,低于市场预期的57%,之前一周为57%,去年同期为68%。当周玉米收割率为15%,低于分析师平均预期的19%,前一周为11%,去年同期为33%,五年均值为27%。交易商等待美国农业部最新月度供需报告的出炉。

澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)农业策略主管Tobin Gorey表示:“所有目光都转向美国农业部能否再次下调美国玉米单产预估。”

大连玉米夜盘低位反弹,临储玉米拍卖将从1018日暂停,这一利空因素将出尽,玉米价格短期将企稳反弹。近期强冷空气开始影响整个东北地区,这将对部分玉米带来影响。目前期货价格已经接近成本区,继续下跌空间有限。10月份新粮收割范围进一步扩大,但东北深加工企业新作收购价格同比高开,反映新季玉米价格底部继续抬高。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡收高,目前来看,中美谈判前景不明,粕类价格区间波动,前期油厂对菜籽进口谨慎。菜籽供应减少,菜粕产量随之减少,但秋冬季水产养殖需求也转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格上涨,看跌期权权利金价格下跌,中美贸易谈判仍存变数,豆粕期价区间震荡偏强,美豆优良率维持低位,美豆预期减产,美豆进口成本升高支撑豆粕期价,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。

玉米:继续关注后期收储政策以及主产区天气情况,建议依托成本逢低买入。

菜粕:建议短多交易为主。

豆粕期权:预计豆粕短期仍将维持区间内震荡走势。操作上建议进行牛市价差交易。

(李金元)

棉花

隔夜ICE期棉弱势震荡,12月合约最新价格61.3美分。假期后第一个交易日郑棉上涨,夜盘郑棉继续反弹,1月合约最新价格12310元,盘面美棉12月合约郑棉1月合约价差接近平水。现货价格12601元。据相关消息,新疆棉花产量减产在10%附近,新疆棉大量上市,北疆机采棉小幅涨价,南疆手摘棉小幅跌价,棉籽下跌,加工成本有所提高。下游纱布依然表现不好。本周中美贸易商谈中,不过昨晚美国又列出中方多家公司黑名单。10日公布USDA报告。

关注郑棉12500元附近的反弹压力,短线多单逢高兑利为主。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹早盘低开低走,盘中一度回涨,之后再次走弱,RB2001收于3423元。现货市场报价稳中小幅探涨,盘中部分松动。节后部分工地主动补货,成交尚可。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3820元(+10),普氏62%铁矿石价格指数报94.5美元(+0.6),唐山普碳方坯报3420元(+10)。

108日起,个人房贷利率正式“换锚”。除个别热点城市外,各省市只进行利率定价机制切换,政策总体以稳为主,“换锚”前后房贷利率变化不大。

108日,Mysteel统计全国部分贸易商建材日成交量23.63万吨,较上一交易日增加9.61万吨。全国主港铁矿累计成交145.00万吨,环比上涨21.85%;上上周平均每日成交113.52万吨,上月平均每日成交140.32万吨。

综合来看,各地限产陆续解除,粗钢产量将快速恢复。节后工地主动补货,昨日成交尚可。

四季度操作思路以逢高波段做空为主,当前点位空单需注意利润保护,关注需求端的表现。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货价格较为平稳,山东PB粉报价760,唐山PB粉报价770;假期结束之后,随着钢厂烧结机、高炉的复产,钢厂需求增加,询盘较为积极;随着期货价格走高,贸易商可售价格逐步提涨。市场成交:日照港:巴粗725,纽曼块845;青岛港:PB750PB837/838;京唐港:PB 760;曹妃甸港:PB759,麦克粉750,纽曼块858

据皮尔巴拉港务局数据显示,20199月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4197万吨,环比8月减少346万吨(7.6%),较去年同期的4351万吨减少154万吨(3.5%)。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达3605万吨,环比8月减少209万吨(5.49%);较去年同期的3739万吨减少134万吨(3.6%)。除中国大陆外地区(含中国台湾)铁矿石出口总量为593万吨,占黑德兰港口出口总量的14%,环比8月份减少2个百分点。

随着唐山、天津、石家庄等地限产的解禁,前期限产压制的矿石需求将有所释放,矿石表现强于成材,而成材供需的疲弱将影响原料的表现

市场短期仍将区间震荡运行,短线思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场价格暂稳运行。天津港准一焦2000/吨,邢台准一出厂价1810/吨,唐山二级焦到厂价1850/吨;吕梁孝义主焦车板价1480/吨,甘其毛都焦煤库提价1130/吨,澳煤到岸价162美元/吨。

生产方面,山西、山东、河北地区焦企陆续解除重污染天气预警,焦企恢复生产,目前山西长治地区近期天气依旧较差,焦企维持前期限产状态。

国庆期间焦炭库存小幅累积,焦企库存44.07,增12.49,钢厂库存462.17,增5.42,港口库存455.5,增1.8

节日期间焦钢库存均有累积,影响市场心态,短期仍需关注旺季需求对库存的消耗,有望提振价格;而中长期趋势仍在于焦化产业去产能、秋冬限产与淡季需求的再平衡,市场预期偏空。

昨日焦炭探底回升,但上方压力明显,短期暂震荡判断。

(李岩)

动力煤

1008日,煤炭港口煤价较节前持稳,国内海运费较节前窄幅波动。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价582/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为28.9/(+0.3);秦皇岛-广州运费为40.3/(-0.3);主力基差14.8/吨(+3)。六大发电集团日均耗煤量64.65万吨(+1.95);秦皇岛港库存为658万吨(+12);六大发电集团库存1597万吨(+6)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期消费旺季转淡消费需求下滑,同时中下游高库存承压。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日低位震荡,11300附近持续获得支撑,阶段性的,存在进一步反弹的可能,不过上方11600-11700面临较强的阻力,我们对胶价反弹的幅度持谨慎态度。

建议暂时观望为主,若遇进一步反弹至压力不济可考虑轻仓试空。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。