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道通早报(9月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/9/11      浏览:145次

 道通早报

日期:2019911

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  国际货币基金组织(IMF)汇总的数据显示,对全球贸易的担忧已达到了前几十年的峰值的近10倍,并可能令今年世界经济增长率降低约0.75个百分点。IMF周一表示,一个旨在量化贸易不确定性的新指数显示,对全球贸易的担忧对美洲和亚太地区影响最大,非洲受影响最小

2  IMF敦促欧洲修复破裂的资本市场,因为英国脱欧迫在眉睫

3  12日欧洲央行将公布利率决议,市场广泛预计欧洲央行将降息,并重启量化宽松(QE)购买。机构认为,全球经济放缓背景下,预计欧洲央行可能会延续其负利率政策。

4  消息人士透露,在对全球经济复苏前景信心不足的背景下,日本央行下周的政策会议有可能将重点讨论进一步可行的额外宽松货币政策措施,来确保其不至于在全球多个经济体之间愈演愈烈的货币政策宽松竞赛中被甩开而陷入不利位置

 

【国内宏观基本面信息】

1  国家统计局:20198月份居民消费价格同比上涨2.8%;全国居民消费价格环比上涨0.7%,全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%,环比下降0.1%;工业生产者购进价格同比下降1.3%,环比下降0.2%

2  经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。这是进一步满足境外投资者对我国金融市场投资需求而主动推出的重要改革举措。

3  证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出:推动更多中长期资金入市。强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

                                                                    

【重要信息及数据关注】

20:30美国8月核心生产者物价指数年率                             预期2.2%       前值2.1%     

20:30美国8月核心生产者物价指数月率                             预期0.2%       前值-0.1%    

20:30美国8月生产者物价指数年率                                    预期1.7%       前值1.7%     

20:30美国8月生产者物价指数月率                                    预期0.1%       前值0.2%     

22:00美国7月批发库存月率终值                                       预期0.2%       前值0.2%

可能公布 9/9-9/15

中国8M0货币供应年率(%)                 前值4.5              预期4.5                

中国8M2货币供应年率(%)                 前值8.1              预期8.2         

中国8月新增人民币贷款(亿人民币)      前值10600            预期12000                   

中国8M1货币供应年率(%)          前值3.1 预期3.7

中国8月社会融资规模(亿人民币)   前值10112  预期16090           

 

【证券指数期现货思路】

10日沪深两市股指开盘后震荡回落,市场逐渐在沪指3000点附近企稳,随后证券板块的快速拉升,主要指数相继回升至平盘附近,收盘均小幅收跌。截止收盘,沪指跌0.12%,报收3021点;深成指跌0.37%,报收9964.93点;创业板指跌0.46%,报收1725点。沪股通全天净流入24.2亿元,深股通全天净流入6.07亿元。

   行业板块涨多跌少,航天航空跌逾1%,领跌市场,通讯、民航、电子、高速则紧随其后;农牧饲渔、医药、多元金融、造纸行业均涨逾1%,券商板块午后一度发力,推动大盘走高,但后劲不足,冲高回落。

   市场成交量基本与周一持平,而陆股通资金则延续着净流入的态势,达到30亿元,同时也呈现出近一周来沪多深少的特征,后续市场风格或将再度出现切换。

   中央深改委会议对于金融基础设施的表态,对于中长期股汇期债市都将有望带来积极的影响,效果也将逐渐显现。目前来看,在中美继续谈判、央行降准、外围市场继续回暖,市场内外的利空因素逐渐淡化,短期的调整,一方面来源于市场对PPI持续负增长以及猪肉价格带动物价持续走高对货币宽松前景的担忧,另一方面,阶段性的获利盘抛售也令市场面临一定的压力。不过技术形态上,上证指数上升趋势仍相对稳定,连续三天录得下影线,说明下方支撑依然有效,预计整固过后,明天在取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制的消息刺激下,早盘股指仍有机会短线上行,但经济数据尚未扭转使市场还不能确认中长线上涨,仍以震荡市看待。

 

【国债期现货思路】

   10日国债期货小幅下行。10年期国债期货主力T1912下跌0.16%,收报98.900,成交27313手,加仓371手;5年期国债期货主力TF1912下跌0.10%,收报100.025,成交8422手,减仓805手;2年期国债期货主力TS1912下跌0.01%,收报100.340,成交7866手,减仓225手。

   利率债发行646.38亿元,到期276.38亿元,净融资额370亿元。其中财政部发行两期凭证式国债,规模400亿元;国开行发行三期债券,规模220亿元,5年期需求最为旺盛,1年期和10年期需求尚可;农发行发行一期债券,规模20亿元,期限为2年期,需求旺盛。

    全球经济下滑,中美贸易摩擦紧张,国内经济形势依旧严峻,通缩风险高于通胀风险,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,多个因素决定了国债期货长期牛市尚未走完,但国债期货短期内缺乏继续上行的动力。从资金面上看,本次降准分三个批次来完成,而且央行并未续作MLF,显示央行态度中性,资金面不会过分宽松。从利率走势上看,尽管央行有望在本月继续下调MLF利率,但此后可能会有一段时间的观察期,来评估行动的效果,而且降准对国债收益率传导有限,十年期国债利率当前已经处在一个较低的位置,下行空间受限。从市场情绪上看,降准已经提升了市场风险情绪,不利于国债配置的需求增加。从技术面上看,T1912连续三日都在狭窄区间内交易,10日小幅下行,成交量不大,增仓有限,显示买方力量仍然较弱,能否站上震荡区间上限需要观察。策略上,长线投资者可继续持有T1912多单,第一目标位关注100,短线投资者多单可离场。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元稳定在98.3部位;人民币离岸价在7.11收平。欧美股市涨跌不一。美股道指录得连续第五个交易日上涨。苹果发布新品后股价小幅攀升。投资者仍在评估央行货币政策前景与国际贸易形势的发展。欧洲央行将在本周四召开会议,市场预计该行将提供额外的货币政策刺激措施。但一些官员似乎希望降低市场对于欧洲央行采取继续降息与实行新的债券购买计划等激进措施的预期。花旗集团认为美联储最终会将利率降至零。该机构指出,美国的名义和实际利率处于低位或在更长时间内降至更低、英国首相约翰逊第二次尝试敦促议会批准其提前大选的动议,最终英国议会以293票支持和46票反对、不满三分之二多数支持的结果否决了其议案。欧股小幅上涨,投资者关注欧洲央行即将召开的会议。纽约原油(WTI)下跌45美分,收于57.40美元/桶。特朗普解雇国家安全顾问博尔顿,提高了美国与伊朗会谈的可能性,并且可能导致美国解除对伊朗石油的禁运制裁,从而增加国际市场上的石油供应量。芝加哥CBOT大豆上涨,因在美国政府本周晚些时候发布作物报告前出现空头回补,且中西部地区部分作物生长缓慢引发对产量的担忧。下游粕、油跟涨。美国农业部将定于北京时间91300:00公布最新的月度供需报告。受访的分析师平均预计,USDA将报告中预期,美国2019/20年度大豆产量料为35.77亿蒲式耳(9735万吨),低于美国农业部8月预估的36.8亿蒲式耳(1亿吨)。单产料为每英亩47.2蒲式耳,低于USDA 8月预估的48.5蒲式耳。交易商在供需报告公布之前结清头寸。美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至201998日当周,美国大豆生长优良率为55%,符合市场平均预估,之前一周为55%,去年同期为68%。当周,美国大豆结荚率为92%,之前一周为86%,上年同期为100%,五年均值为99%。最新的作物长势预示单产将减少。交易商正密切关注中美贸易谈判进展。美国农业部称,民间出口商报告向墨西哥出口销售13.8万吨美国大豆,2019/20市场年度付运。框架如前,美豆自成本端反弹,市场希望得到供需数据及中美贸易谈判走向的指引。连粕夜盘企稳窄震,市场未脱6月以来的修正模式。

粕基础多持;短区间内震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上涨近2%,此前美国农业部(USDA)在周度报告中意外下调美国作物评级。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至201998日当周,玉米生长优良率为55%,低于市场预期的58%,之前一周为58%,去年同期为68%。当周美国玉米成熟率为11%,之前一周为6%,上年同期为33%,五年均值为24%。在美国农业部供需报告出炉前,交易商结清仓位,该报告料显示美国玉米产量下滑。

大连玉米夜盘小幅震荡,当前期货价格贴水现货,按照今年新粮种植成本测算,目前价位已经接近成本区,继续下跌空间有限。上周国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,今年东北地区内涝严重,玉米减产已成定局。政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位震荡,目前来看,中美谈判前景不明,中加关系仍难以恢复,油厂对菜籽进口仍谨慎。菜籽供应减少,菜粕产量随之减少。预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间宽幅震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率小幅上升。夜盘看涨期权权利金价格小幅反弹,看跌期权权利金价格小幅回落,中美贸易关系反复,期价宽幅震荡,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内宽幅震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约逢低少量买入,设好防守。

菜粕:建议观望为主或区间内短线低吸高平交易。

豆粕期权:国内中秋假期恰逢美农报告公布,这可能对大豆豆粕带来较大波动,操作上建议逢低做多豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

上周盘面上涨,郑棉强于美棉,ICE期棉目前在60美分关口,郑棉1月合约在13000元关口。影响内外棉走势的原因:1、天气,美国飓风,对棉花生长有一定影响,但不大;新疆低温降雨。2、上周棉协开会,发改委、财政部参与,市场对收储的预期强,最终会上未传到明确指示。3、中美贸易磋商10月再次开启。4、全面降准。重要的数据/价差:基差从1000以上压制平水附近。内外价差,1%关税内在800元附近。储备棉成交率在100%附近,成交价格在11800元附近。8月纺织品服装出口同比环比降低,具体出口明细中美国环比同比增的,香港环比同比减幅明显。交易所仓单11374张,折45万吨,略高于去年同期。根据新疆的调研反馈,新疆棉开秤不会高于5元,折合皮棉也就12800元附近;今年新疆仍执行18600目标价格补贴,明年的补贴政策目前知道。广东调研需求:终端需求不好,9月逐渐有好转,但不能用旺季来定义,终端不敢囤货仍是去库存为主。综上,现在处于新旧季交替时期,但抛储持续到9月底,较高的供应完全满足市场,下游消费不见靓点,因此借着青黄不接抬高郑棉从供和需都不支持。再从收购角度看,盘面涨幅过大,收购风险加大,去年籽棉高开 低走,收购加工成本再16400元附近,现在皮棉在13000元附近;盘面过低,棉农预期悲观,惜售心理会加重。

综上,预期9月底新棉集中上市前,郑棉震荡为主,主要区间参考20日和40日均线之间,等待集中上市后的压力。

(苗玲)

PTA

PTA企稳,在中美贸易战缓和,下游聚酯开工高,PTA大厂检修,PTA价格稳中有涨,从5130涨至5240元。但9-年底,PTA新增产能陆续释放,有新凤鸣220万吨、恒力250万吨、新疆中泰120万吨,累计近600万吨;PX新增产能10-年底有,海南炼化100万吨,恒逸石化150万吨,浙江石化400万吨;供应充足以及成本下移,对未来行情悲观。

操作上,PTA追涨压力大,观察5400缺口压力。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹小幅回落,RB2001收于3481元。现货市场报价继续上调,不过成交量较上一交易日的高位明显下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3720元(+20),普氏62%铁矿石价格指数报93.2美元(+1.25),唐山普碳方坯报3390元(+10)。

今日沙钢等又将出台新一期价格政策,因为市场价格回涨,预计螺纹钢出厂价格将进行上调,幅度在百元左右。
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10日,Mysteel统计全国贸易商建材日成交量19.31万吨,较上一交易日减少8.35万吨。全国主港铁矿累计成交147.50万吨,环比下降31.49%;上周平均每日成交159.00万吨,上月平均每日成交121.31万吨。

 综合来看,螺纹产量高位大幅回落,部分地区钢厂限产检修,供给端压力逐步减轻。下游需求有所改善,螺纹库存降幅加大。央行全面降准加定向降准,宏观政策逆周期调节力度不断加大。

操作上仍以逢低做多为主,已有多单做好防守,关注供需面的边际变化。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场震荡盘整运行,成交缩量,唐山地区PB粉主流报价在770/吨,山东港口PB粉报价755/吨。贸易商出货积极性尚可,但是挺价意愿较为明显,不愿低价出货,买卖双方难以达成成交。市场成交:京唐港:PB755/757/758;青岛港:PB737/739,卡粉805;日照港:巴粗720PB790,卡粉800,金布巴粉690PB745,杨迪粉650。普式62%铁矿石指数上涨1.25美元,报收于93.2美元/吨。

铁矿石市场来看,一方面九月份环保限产不及预期,高炉开工率仍处高位,且进口矿面临矿山季节性检修发运量或将有所减少,下方存在一定支撑,另一方面,价格持续向上的驱动不足;

近期市场将震荡运行,短线参与。

(杨俊林)

煤焦

现货市场持稳,两轮提降后焦企抵制情绪增强,钢厂近期利润回升也放松对原料的打压。邢台准一焦出厂价1810/吨,唐山二级焦到厂1850/吨。

中国8CPI同比2.8%,预期2.7%,前值2.8%;中国8月份工业生产者出厂价格(PPI)同比-0.8%,预估为-0.9%,前值为-0.3%

长治市十大任务十项措施向大气污染亮剑” 让蓝天碧水永驻。要强化工业企业深度治理和精准管控,推动钢铁行业超低排放改造,加快推进焦化行业特别排放改造,全面推进电力行业生产管控、水泥行业错峰生产、化工及其他行业生产管控,实施重点工业企业精准化减排措施。
焦炭现货止跌企稳,未来伴随终端需求的季节性转旺,市场预期仍将有一波提涨,相应带动期价反弹。但受去产能预期减弱以及四季度淡季预期的影响,反弹高度受限。

J2001高位承压,1970-2000有一定压力,操作上低吸高平思路,注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

910日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费涨跌不一。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价581/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为31.5/(-0.1);秦皇岛-广州运费为43.9/(+0.2);主力基差-9.4/吨(+1.6)。六大发电集团日均耗煤量70.11万吨(+2.05);秦皇岛港库存为549万吨(+10);六大发电集团库存1600万吨(-7)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期消费旺季转淡消费需求下滑,同时中下游高库存承压。

操作上,短期技术偏强,观望等待抛空机会。

(甘宏亮)

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