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道通早报(9月5日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/9/5      浏览:519次

 道通早报

日期:201995

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美联储威廉姆斯:尽管商业投资低迷和贸易不确定性,仍预计美国2019年经济增长在2.0%-2.5%区间,劳动力市场强劲将可以帮助通胀升至美联储2%目标水平

2  欧洲央行候任行长拉加德:有理由在长期内保持高度宽松政策

3  90%的经济学家表示,欧洲央行将对银行采取某种形式的补偿措施,以抵消负利率带来的不利影响;近70名经济学家预计欧洲央行将在912日的会议上下调存款利率,其中绝大多数经济学家预计将下调10个基点至-0.5%

4  英国议会通过议案以阻止无协议脱欧,议员们预计周三提出法案,迫使约翰逊延期脱欧,除非议员们支持新脱欧协议或支持无协议脱欧。英国首相约翰逊坚守阵地不再拖延脱欧期限,如果议会阻止,英国将需要大选。

 

【国内宏观基本面信息】

1  8月财新中国服务业PMI升至52.1,创三个月新高

2  李克强主持召开国务院常务会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融,加大对实体经济支持力度。要压实责任,增强合力,确保经济运行在合理区间。

3  官方发行数据显示,截至8月底,各地已组织发行新增地方政府债券28950亿元,占全年新增地方政府债务限额的94%

4  部分配资公司网站显示,目前最大杠杆可达到10倍。业内人士提示,由于配资机构并非从事证券经纪业务的合法机构,没有内控、风控和外部监督,因而游离在法律监管的灰色地带,普通散户应该提高警惕,并选用合法渠道进行股市交易。

5  富时罗素宣布对富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更。该变更将于2019920日星期五交易日收盘后(即2019923日星期一)生效

 

【重要信息及数据关注】

19:30   美国8月挑战者裁员年率      前值43.2%  

20:15   美国8ADP就业人数变化 预期14.3 前值15.6

20:30   美国上周初请失业金人数      前值21.5

20:30   美国至824日当周续请失业金人数   前值169.8   

20:30   美国第二季度非农单位劳动力成本终值  预期2.5%    前值2.4%   

20:30   美国第二季度非农生产力终值  预期2.2%    前值2.3%   

21:45   美国8Markit服务业采购经理人指数终值 前值50.9   

21:45   美国8Markit综合采购经理人指数终值       前值50.9   

22:00   美国8ISM非制造业指数 预期53.6    前值53.7   

22:00   美国7月工厂订单月率    预期0.8%    前值0.6%   

22:00   美国7月耐用品订单月率终值      前值2.1%

 

【证券指数期现货思路】

全球资本市场大幅波动,美股回调,金银价格大幅上涨,避险情绪陡然升温,A股指数小幅低开,但随后在科技股、金融股的拉升下快速冲高。盘中受制于2950点压制回落并保持平盘附近整理,尾盘阶段随着恒生指数快速拉升,A股再度应声而起,沪指时隔一个多月再度收于2950点上方。截止收盘,沪指涨0.93%,报收2957点;深成指涨0.69%,报收9700点;创业板指涨0.54%,报收1669点。沪股通全天净流入50.8亿元,深股通全天净流入6.18亿元。两市成交量进一步放大,陆股通资金净流入近60亿元。

行业板块普遍上涨,航天航空、船舶制造迎来调整,跌逾1%,医疗医药、食品饮料、汽车等前期强势板块表现相对疲软,涨幅居末;此前表现低迷的金融、地产板块迎来拉升表现,领涨市场,水泥、有色、旅游、煤炭等均涨超1%

短线成交量若能继续温和放大,在目前双节叠加这一特殊节点,随着经济下行压力继续加大,市场对于稳增长政策出台的预期有所加强,叠加周末金融委会议所释放的信号,市场走势略强,但仍等待经经济数据支持。

 

【国债期现货思路】

4日国债期货小幅走高,成交量有所增加。10年期国债期货主力T1912上涨0.14%,收报98.885,成交38933手,加仓201手;5年期国债期货主力TF1912上涨0.09%,收报99.985,成交9707手,加仓857手;2年期国债期货主力TS1912上涨0.03%,收报100.295,成交9989手,加仓125手。

利率债发行1115.80亿元,到期250亿元,净融资额865.8亿元。财政部发行两期债券,规模1000亿元,需求旺盛;农发行发行三期债券,规模110亿元,1年期与10年期需求旺盛,7年期需求尚可。

我们对国债期货的观点没有改变,长期上行的逻辑在,但短期缺乏技术面的支持。从基本面上看,国债期货牛市未完。经济形势依旧严峻,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,且7月、8月多国央行降息,为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围;中美贸易摩擦升级、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债配置需求,而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。人民币汇率近期波动有限,市场紧绷的神经有所放松。但从技术面上看,T1912今日收盘价虽略有上升,增仓却有限,显示买方力量仍然较弱。策略上,长线投资者可继续持有T1912多单,第一目标位关注100,短线投资者多单可适度减仓。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元回落至98.4部位;人民币离岸价收升于7.14。欧美股市反弹。美股方面,国际地缘政治形势趋于缓和,提振了风险投资兴趣。英国议会通过了防止无协议脱欧的法案。投资者关注经济数据与美联储官员讲话。美国国债收益率倒挂现象暂告消失,推动美国银行、花旗集团及JP摩根大通等银行股普遍攀升。新近当选的英国首相约翰逊遭遇重大失败,因为英国议会通过投票控制了英国的脱欧议程,迫使约翰逊威胁要求举行大选。欧盟委员会表示,愿意同英国首相约翰逊研究可与脱欧协议兼容的提议。美联储褐皮书报告称,美国经济在7月和8月的大部分时间里都保持温和增长,尽管消费者支出“喜忧参半”,但企业仍保持乐观。这为美联储内部辩论中的两大阵营提供了一些论据。目前美国经济温和增长,失业率低,但顽固的低通胀反映了更广泛的经济前景。美联储将在917-18日召开会议。欧股上扬,因英国脱欧风波缓解、香港局势趋稳、英镑走高。纽约原油(WTI)上涨2.32美元,收于56.26美元/桶。地缘政治关系趋缓提振了市场风险偏好,推动美股攀升,促使美国WTI原油录得两个月来的最大日涨幅。芝加哥CBOT大豆上涨,受助于技术性买盘,也受到原油价升高和美元回落的外溢影响。美元下跌通常令美国产品在全球更具竞争力。下游粕强油弱。 新的美豆出口需求给市场带来支撑。美国农业部周三称,民间出口商报告向墨西哥出口销售451,766吨美国大豆,2019/20市场年度付运。Allendale称,其基于819-30日期间对美国29个州的农户的调查,预计美国今年大豆单产料为46.13蒲式耳/英亩,大豆产量料为34.99亿蒲式耳(9523万吨)。INTL FCStone称,上调今年美国大豆单产预估至48.3蒲式耳/英亩,其8月初的预估为47.2蒲式耳/英亩。INTL FCStone称,预计今年美国大豆产量料为36.61亿蒲式耳(9964万吨),低于其此前预估值37.43亿蒲式耳(10186万吨)。美国农业部公布称,上周美国大豆生长优良率为55%,低于市场平均预估的56%。框架如前,美豆于成本端反弹,中国以外的出口支撑市场,但中美贸易停滞,仍压制美豆。夜盘连豆类略弱,粕未脱3000关前震荡。政府对养殖业扶持对饲料需求提供长期支撑,但过程漫长。

粕基础多持;短震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三连续第三个交易日下跌,因作物生长评级改善以及9月温和天气预估提振美国丰收前景。包括近月合约在内,大多数月份合约都处于低位。美国农业部周二公布的作物生长报告显示,玉米优良率为58%,较上周的57%有所上升,符合市场预期。

商品研究和经纪公司Allendale Inc进行的一项调查显示,2019年美国玉米单产料为每英亩167.71蒲式耳,产量为137.55亿蒲式耳。玉米市场受到CBOT小麦空头回补反弹的支撑。

福四通国际(INTL FCStone)上调今年美国玉米单产预估至168.4蒲式耳/英亩,而其8月初的预估为167.4蒲式耳/英亩。该机构称,预计今年美国玉米产量料为138.09亿蒲式耳,低于其此前预估值139.92亿蒲式耳。

大连玉米昨日探低回升,超跌反弹,当前价格已经大幅贴水现货,按照今年新粮种植成本测算,目前价位已经接近成本区,继续下跌空间有限。上周国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但近期东北地区强降雨引发内涝,玉米单产受到影响,政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡回调。油厂对菜籽进口谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格小幅回落,看跌期权权利金价格上涨,中美贸易关系反复,谈判仍没有进展,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约逢低少量买入,设好防守。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议继续逢低做多豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹继续拉涨,近月更强,RB2001收于3445元。现货市场报价主流持稳,成交量较上一交易日变化不大。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3650元(-),普氏62%铁矿石价格指数报91.05美元(+1.7),唐山普碳方坯报3380元(昨+10,今晨+20)。

昨日李克强主持召开国务院常务会议,会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融。确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,今年限额内地方政府专项债要确保9月底前发行完毕,10月底前全部拨付到项目,尽快形成实物工作量。

94日,Mysteel全国贸易商建材成交量19.89万吨,上一交易日增加1.74万吨。全国主港铁矿累计成交170.70万吨,环比上涨17.32%;上周平均日成交133.66万吨,上月平均日成交121.31万吨。

综合来看,螺纹产量持续回落,供给端压力有所减轻。下游需求略有改善,螺纹库存小幅下降,不过压力依然较大。国务院常务会议提出及时运用普遍降准和定向降准等工具,逆周期调节力度有望加大。

短期螺纹延续反弹,多单注意动态止盈,关注今日的产量与库存数据。

(朱小虎)

铁矿石

受期货价格震荡上行的影响,昨日进口矿现货价格均有不同程度的上调,其中唐山地区PB粉主流报价760/吨,上调10/吨;卡粉主流报价800/吨,上调5/吨;贸易商出货意愿较强,但挺价意愿较为明显;钢厂方面,受到近期现货价格持续上涨的影响,补库积极性不高,多以试探性询盘为主,观望情绪较浓;普式62%铁矿石指数上涨1.7美元,报收于91.05美元/吨。

九月份矿石市场供需面有所好转,市场迎来阶段性反弹,矿石供需面强于螺纹和焦炭,因此我们前期推荐反弹优选矿石;期货价格延续反弹行情,夜盘突破短期压力位650/吨;

操作上,反弹多单谨慎持有,本轮行情我们定义为反弹而非反转,特点是时间短速度快,注意止盈线不断上移做好防守。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第二轮提涨落地后,短期焦炭平稳运行,钢厂按需采购,焦企出货平稳,尚无库存压力。天津港准一焦2000/吨,邢台准一出厂价1810/吨(-100),唐山二级焦到厂价1850/吨(-100);吕梁孝义主焦车板价1530/吨,甘其毛都焦煤库提价1140/吨,澳煤到岸价172美元/吨。

国务院常务会议:部署精准施策加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施;带动有效投资支持补短板扩内需。坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

8月,财新中国服务业PMI52.1,创三个月新高,前值51.6;综合PMI51.6,为5月以来最高,前值50.98月中国经济呈现出较明显的修复迹象。

宏观面降准预期以及数据好转令终端需求预期改善,进一步增强焦炭低位支撑,但向上仍受到偏弱预期的影响,四季度淡季需求下,偏高的供应能力令供求预期偏过剩,限制价格反弹高度。去产能仍是价格反弹空间能否拓展的驱动,可关注。

操作上低吸高平思路,均线料有压力,不追高。

(李岩)

动力煤

94日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价575/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为30.1/(+0.5);秦皇岛-广州运费为42/(+0.6);主力基差-15.2/吨(-6)。六大发电集团日均耗煤量66.67万吨(+1.6);秦皇岛港库存为579万吨(-1);六大发电集团库存1639万吨(+2)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期消费旺季转淡消费需求下滑,同时中下游高库存承压。

操作上,短期技术转强,观望等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日继续上涨,站稳12000关口,整体继续保持上涨的姿态,不过随着反弹的进行,阻力亦会增大,上方压力在12250-12450,后市若上冲压力存在一定的波动风险。

建议多单轻持,逢冲压不济可考虑高平低补。

(王海峰)

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