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道通早报(9月3日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/9/3      浏览:242次

 道通早报

日期:201993

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美联储前副主席斯坦利·费舍尔91日强烈批评美国总统特朗普,称他的贸易政策正在损害全球经济。

2  欧洲央行观察:欧元区货币市场目前预期欧洲央行9月降息20个基点的概率为60%

3  欧洲发动机德国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值录得43.5,略低于预期的43.6,逼近7年低位,因此调查显示,欧元区生产率将以1%的季率下降;企业对未来一年的乐观情绪显著恶化。

4  英国首相约翰逊临时召开内阁会议后发表声明,强调他不会推迟英国退出欧盟。有议员准备通过法律迫使政府将脱欧推迟到明年131日,除非能和欧盟在10月中之前达成一项新协议

 

【国内宏观基本面信息】

1  中国在世贸组织起诉美国对3000亿美元中国输美产品征税措施

2  中国财新制造业PMI数据回暖,录得50.4,相比于上月的49.9再度回归扩张区间,但另一方面中国官方制造业PMI数据则再度降低,录得49.5,相比于上月滑落0.2个百分点,整体制造业局势仍处于荣枯线以下

3  8月,新房、二手房市场成交皆持续低迷。市场机构统计显示,重点城市新房成交量同、环比双降,在成交量走低的基础上,当月百城住宅价格平均涨幅进一步收窄

4  金融委第七次会议指出,要加大宏观经济政策的逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策,实施积极的财政政策,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

5  证监会:五方面深化期货市场改革,全力推动《期货法》立法工作;中国证监会副主席李超表示,我国经济正在从高速增长向高质量发展转变,期货市场有能力、有条件为我国经济高质量发展作出更多更大的贡献。为此要以建设一个产品丰富、功能齐备、结构合理、服务高效、运行稳健、具有国际影响力的期货和衍生品市场为目标。

 

【重要信息及数据关注】

17:00   欧元区7月生产者物价指数年率        前值0.7%   

17:00   欧元区7月生产者物价指数月率        前值-0.6%  

21:45   美国8Markit制造业采购经理人指数终值 前值49.9   

22:00   美国8ISM制造业就业指数  预期47.4    前值51.7   

22:00   美国8ISM制造业指数  预期51.5    前值51.2   

22:00   美国7月营建支出月率    预期0.3%    前值-1.3%

 

【证券指数期现货思路】

2日股指早盘小幅高开,随后市场全面走强,沪指强势收复2900点,深成指和创业板均涨逾2%。截至收盘,沪指涨1.31%,报收2924点;深成指涨2.18%,报收9524点;创业板指涨2.57%,报收1652点。沪股通净流入32亿,深股通净流入26亿。

国产软件、知识产权、互联网金融、军工等板块涨幅居前,猪肉、白酒、贵金属等板块表现弱势不过,从成交量来看虽然市场情绪热烈,但并没有出现明显的放量。

当前市场,中短期内经济继续调整,盈利继续寻底,8PMI数据依然在弱势区间徘徊,没有显著恶化,但也尚未有修复迹象就是一个比较明显的体现。因此,市场短期的核心驱动力主要在于风险偏好的阶段性变化,目前预计美联储和欧央行9月将集体降息,国内将释放更明确的政策信号稳经济,流动性环境继续宽松,贸易问题对于A股的影响已经开始钝化,但变量太多,投资情绪仍只能在中低位徘徊,区间震荡仍是后期市场的主旋律。

 

【国债期现货思路】

2日国债期货缩量走低。10年期国债期货主力T1912下跌0.19%,收报98.775,成交31585手,减仓768手;5年期国债期货主力TF1912下跌0.09%,收报99.925,成交9653手,加仓967手;2年期国债期货主力TS1912下跌0.02%,收报100.275,成交19411手,加仓78手。

利率债发行60亿元,到期140亿元,净融资额-80亿元。农发行发行两期债券,规模60亿元,需求旺盛。

国债期货小幅下行,成交量大降。从基本面上看,国债期货牛市未完。经济形势依旧严峻,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,且7月、8月多国央行降息,为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围;中美贸易摩擦升级、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债配置需求,而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。人民币汇率近期波动有限,市场紧绷的神经有所放松。但从技术面上看,T1912收盘价买方力量减弱。策略上,长线投资者可98.5附近增加T1912多单,第一目标位关注100,短线投资者多单可适度减仓。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

今日晨评要点:1、美国二季度增长是2%,比一季度的3.1%低。再加上特朗普的贸易战、国债收益率曲线的倒挂,使得市场预期衰退的可能加大。这会给美联储带来压力。7月的降息如果是对经济增长停滞的微调,那么9月是否需要更多的刺激?现在经济的麻烦就在这儿,弱平衡就是慢性病,手术没法下手,只能跟着慢慢耗。美股保持阶段高波动,市场对短期消息一惊一乍,但显然,没有脱离总体的弱平衡状态。2、美把贸易战的筹码都押上了,再加就是幅度上的数字变化了。美之前的几届总统选举,都把黑中国当做政治正确,特朗普走的更远,他能不惜伤害自己来伤害中国,比他的前任总统更另类和极端。中国商务部说双方还在接触,在互信严重缺失的前提下生意还怎么谈?只能是拭目以待。现在框架上的认知是崛起与遏制崛起的竞争。竞争的终点有可能在地缘主导上达成最后的平衡。这里面虽然不可能爆发全面战争,但内容却会涉及到许多领域,并不简单。3、国内方面各项政策更多体现在“做好自己”上。最近的经济工作会议罕见的提到了为投资者提供资本市场保值增值的投资环境,以前都是为融资服务。提法的变化也反应了金融领域供给侧改革带来的观念变化,股市立竿见影,由弱转强。A3000是个公允区间,今年以来没有脱离正负200的年初预期。4、大宗商品方面维持跟踪的几个板块之前看法。原油、铜长期收敛延续。贵金属底部抬高、镍拉升。黑色螺纹指数在33004000的区间波动,近期在区间下沿止跌反弹。总体黑色在钢厂几年来的去利润、增利润、再去利润以后,市场矛盾归于大体平衡。5、豆类看三个方面,一是中美贸易。大豆牌对中国起了很大作用。这是中美贸易结构决定的。如果9月中美谈不出名堂,以往的季节性规律就会有变化。对美来说,产量的大部分会成为库存,这将给一个阶段带来压力。当然,明年春天春播美农户会进一步调整种植结构,美会淡出全球大豆供应链。这有利南美,在一个阶段进口国会对南美供应产生敏感,直至新的供应国填补美缺口。第二是美本季产量,贸易不打开更多是体现全球平衡表的数据趋势。晚播带来出苗、杨花、结荚、鼓粒都落后往年同期均值,且早霜风险增加。所以,本季美豆定产,可能要到10月。第三个是国内需求。去年底今年初,猪瘟起到了养殖业加速出清的作用。但总动物蛋白需求没有大的收缩,禽类、水产增加的需求对冲了大部分猪瘟带来的需求缺失。可以说,在政策加持下,猪养殖最坏的时候已经过去,当然,猪养殖恢复需要一些时间。禽类养殖年底前会增加,也抵消一些水产旺季过去的空白。这样看,需求端的缓慢恢复还是可期的。

粕基础多持;短看低吸高平节奏。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)周一休市,适逢美国劳工节。天气预报显示,强风恐横扫美国中西部玉米带。

大连玉米低位震荡反弹,技术面继续弱势,但当前价格已经大幅贴水现货,按照今年新粮种植成本测算,目前价位已经接近成本区,继续下跌空间有限。上周国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但近期东北地区强降雨引发内涝,玉米单产受到影响,政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕高位偏强震荡。目前油厂对菜籽进口非常谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定上升。看涨期权权利金价格上涨,看跌期权权利金价格下跌,中美贸易关系恶化,谈判没有进展,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约逢低少量买入,设好防守。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议继续逢低做多豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹在铁矿涨停的带动下继续反弹,RB2001收于3397元。现货市场报价纷纷上调,盘中继续走强,成交明显放量。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3640元(+40),普氏62%铁矿石价格指数报91.15美元(+5.3),唐山普碳方坯报3330元(+20)。

唐山市发布《9月份唐山市大气污染防治强化管控方案》,方案针对防治大气污染从多方面提出了具体要求,允许生产的钢铁、焦化、水泥企业必须超低排放。烧结分时段限产20%-50%;部分时段高炉限产50%,比初步方案有所加严。

综合来看,螺纹产量继续回落,唐山限产方案有所加严。社会库存继续下降,不过厂内库存出现上升,库存压力依然偏大。国务院金融委会议提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度,关注宏观政策的变化。

行情短期反弹,成材弱于原料,短多注意及时止盈。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿市场活跃度尚可,早盘价格小幅上涨5元左右,山东地区PB粉报价715,唐山地区PB粉报价720-725,商家出货积极性尚可,午后报价追涨10-15,个别贸易商捂盘惜售,挺价情绪较浓。

市场成交:京唐港:PB730,混合粉640;天津港:PB735/740,混合粉640/645;江内港:PB730预售,金步巴670;普式62%铁矿石指数下跌5.3美元,报收于91.15美元/吨。

九月份,矿石的供需面有所好转,供应端,进口矿因矿山季节性检修发运量或将有所减少,国内矿由于国庆期间限炸药无法开工将出现减量,矿石总体供应或将有所减少;需求端,河北区域限产力度较松,较8月份基本持平,铁矿石需求的环比减量有限;钢厂烧结矿库存处于历史低位,存在补库需求;

昨已提示:价格将迎来阶段性反弹,逢回调买入,黑色品种对比来看,反弹优选矿石,预期反弹幅度会大于螺纹和焦炭;

操作思路延续,矿石反弹多单谨慎持有,不追涨,短期关注上方压力位645-650,上方如有承压价格或仍将反复,注意利润保护。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第二轮提降逐步落地,焦企开工正常,部分库存略有积累。

92日,唐山迁安市政府在《9月份唐山市大气污染防治管控方案》的基础上,结合本区域的实际情况制定了各钢企的停限产措施。

8月财新中国制造业PMI50.4,钟正生表示,虽然中国经济有短期回温迹象,但下行压力具有长期性,中美关系不稳定状态下,逆周期政策需持续加码。

焦炭向下面临成本支撑,向上仍将受到偏弱预期的影响,去产能进展减缓令四季度供求预期偏过剩。短期现货提降也限制反弹高度,目前仓单成本1870

整体判断如旧,j2001低位震荡,可短线低吸高平思路。

(李岩)

动力煤

92日,煤炭港口煤价小跌,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价575/(-1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为29.4/(+0.1);秦皇岛-广州运费为41/(+0.2);主力基差-9.6/吨(-2.2)。六大发电集团日均耗煤量70.21万吨(+0.11);秦皇岛港库存为573万吨(+2);六大发电集团库存1590万吨(-40)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期夏季消费旺季支撑减弱,同时中下游高库存承压。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日窄幅震荡,上周五夜盘的冲高回落显示出多头的拉涨告一段落,当前进入回调整固期,整体偏强向上的局面仍维持,短线11700有支撑,而11600附近则是关键支撑处。

建议多单轻持,可以11600附近作为防守边界,同时可加强低买高平的短线交易。

(王海峰)

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