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道通早报(9月2日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/9/2      浏览:255次

 道通早报

日期:201992

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  周五公布的数据显示,美国7月物价指数受到家庭购买量扩大的影响而增长稳健,这进一步缓和了市场对经济衰退的担忧

2  美国总统特朗普称欧元区获得很大优势,但美联储对此无动于衷,美元处于纪录最强水平,听起来很棒,但对制造商不利

3  欧洲央行官员:最新数据显示欧元区经济增速放缓经济增长面临的下行风险包括贸易问题、英国脱欧和意大利政治不确定性

 

【国内宏观基本面信息】

1  国家统计局:20198月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点;综合PMI产出指数为53.0%,比上月微落0.1个百分点,连续5个月在53.0%-53.4%区间小幅波动,构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%53.8%,环比一落一升,非制造业商务活动指数为53.8%,比上月微升0.1个百分点,显示非制造业总体保持扩张势头,增速略有加快

2  发改委组织召开完善促进消费体制机制部际联席会议第一次会议。

3  工业和信息化部装备工业司副司长罗俊杰表示,工信部正在按计划抓紧推进《新能源汽车产业发展规划(20212035年)》的编制

4  截至830日晚9时,共有3689家公司发布2019年半年报;其中,3236家实现盈利,占比为87.72%

 

【重要信息及数据关注】

劳动节假期,美国休市一天,因劳动节假期,CME集团旗下贵金属、美国原油及外汇合约交易将于93日北京时间凌晨01:00收市;ICE旗下布兰特原油合约将于93日北京时间凌晨01:30提前休市

09:45   中国8月财新制造业采购经理人指数    预期49.8    前值49.9

16:00   欧元区8月制造业采购经理人指数终值  预期47.0    前值47.0

 

【证券指数期现货思路】

隔夜海外市场的强势表现以及商务部关于中美贸易摩擦的表态,为市场带来了一定的提振,30日主要指数全线高开,不过午后市场风云突变,主要指数拐头向下,并保持平盘下方震荡,沪深两市主要指数普遍回落,而沪深300及中证500逆势收涨。截至收盘,上证指数报2886.24点,下跌4.68点,下跌0.16%,成交额2247.51亿;深证成指报9365.68点,下跌32.79点,下跌0.35%,成交额3299.58亿,两市合计成交额5547.1亿;创业板指报1610.9点,下跌9.96点,下跌0.61%,成交额1122.62亿两市交投较前两日有所回暖,同时陆股通资金再度迎来爆发,净流入达70亿元。

行业板块普遍下跌,军工板块表现抢眼,船舶制造及航天航空涨幅居前,白酒消费板块活跃,银行、保险、券商亦为市场提供了一定的支撑;电子、通信、计算机板块跌幅居前。

市场周五不涨反跌,对情绪上或将带来一定的打击,而目前贸易摩擦的不确定性犹存,而新一轮加征关税落地在即,难免对市场形成阶段性的扰动。在当前2900点整数关口附近,外围市场的变化,将对A股继续产生影响,若外盘继续走低,市场遇阻回落或是大概率事件。MACD 30分钟及60分钟出现背离形态,尚未获得修复,市场短期内或仍将维持整固的形态。建议谨慎。

 

【国债期现货思路】

30日国债期货低开回落。10年期国债期货主力T1912下跌0.3%,收报98.935,成交47869手,减仓1487手;5年期国债期货主力TF1912下跌0.17%,收报100.000,成交11201手,加仓501手;2年期国债期货主力TS1912下跌0.06%,收报100.285,成交21798手,加仓560手。

利率债发行1012.85亿元,到期82.41亿元,净融资额930.44亿元。财政部发行两期债券,规模440亿元。其中0.25年期债券的中标利率为2.39%,投标倍数为4.34倍;30年期债券的中标利率为3.69%,投标倍数为2.55倍。

政策性金融债已被中国银行业监管部门严格执行纳入同业投资管理的传闻未坐实,导致今日国债期货走低。从基本面上看,国债期货牛市未完。经济形势依旧严峻,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,且7月、8月多国央行降息,为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围;中美贸易摩擦升级、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债配置需求,而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。人民币汇率近期波动有限,市场紧绷的神经有所放松。从技术面上看,T1912今日收盘价仍高于昨日,显示买方力量仍然较强。T1912第一目标位关注100

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末美元收涨于98.8上方;人民币离岸价略贬于6.16。欧美股市窄震。美股乏善可陈,因投资者在长周末假期前持谨慎态度,美国对中国进口商品征收新一轮关税如期实施。投资者在8月纷纷逃离高风险资产。美国金融市场今日因劳工节假期休市,而美国对部分中国商品的新一轮关税已于周日生效。7月美国消费者支出强劲增长。虽然这可能减轻金融市场对经济衰退的担忧,但密西根大学周五公布的一项调查显示,由于对中美贸易战的担忧,美国8月消费者信心指数创下201212月以来的最大跌幅。上周末欧股略涨。美国原油上周末在飓风临近佛罗里达海岸附近前收低,因飓风可能会抑制需求。纽约原油下跌1.61美元,报每桶55.10美元。芝加哥期货交易所CBOT大豆上周末小幅收涨,因在为期三天的劳工节周末前,投资者进行空头回补。交易商在月底前进行轧平头寸操作。他们担心可能有霜冻损及正在生长的大豆作物,今年春天史无前例的降雨和洪水推迟作物波动。而晚播被认为更易受到侵害。一项调查显示,七位分析师平均预计美国农业部(USDA)公布的报告将显示美国加工厂7月大豆压榨量为535.5万短吨,或1.785亿蒲式耳。分析师的预估区间为1.771亿蒲式耳至1.7 90亿蒲式耳,预估中值为1.785亿蒲式耳。美国农业部将于北京时间本周三03:00公布月度油籽压榨报告。市场密切关注中美贸易争端的进展。美国金融市场今日劳工节假期休市,中国和美国上周四在讨论9月举行的下一轮面对面谈判时,就贸易问题给出了充满希望的信号,但未能阻止新的关税惩罚性增加。框架如前。中美贸易战升级继续对美豆利空,对国内豆类利多。但上周中国商务部说要与美继续谈判,关注9月中美接触及谈判进程。连盘保持盘涨震荡。需求端鼓励养殖政策加季节性需求转换并重,禽类续增、水产高峰已过、猪缓慢恢复。

粕基础多持;短看低吸高平节奏,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收低,因小麦市场下跌带来外溢压力。CBOT玉米期货9月合约交割440手,低于一些交易商的预期。9月小麦期货合约交割量高于预期,打压小麦价格下跌并拖累玉米期货价格。

美国总统特朗普周四称其政府正在计划一项有关玉米产乙醇的重大举措,谷物交易商在等待该举措的详细内容。交易商亦在长周末及月末前轧平头寸。下周一适逢劳工节,美国金融市场将休市。

大连玉米上周五再次下跌,创出新低,技术面继续弱势,但当前价格已经大幅贴水现货,按照今年新粮种植成本测算,目前价位已经接近成本区,继续下跌空间有限。上周国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但近期东北地区强降雨引发内涝,玉米单产受到影响,政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹。目前油厂对菜籽进口非常谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定上升。看涨期权权利金价格上涨,看跌期权权利金价格下跌,中美贸易关系反复,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约逢低少量买入,设好防守。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议继续逢低做多豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹探底回升,RB2001收于3350元。周末现货市场报价稳中有升,华北、华东部分市场略有上涨。普氏62%铁矿石价格指数报85.85美元(+4.4),周末唐山普碳方坯报3310元(周六+20,周日-10)。

831日,国务院金融稳定发展委员会召开第七次会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革等问题,部署有关工作。会议要点包括从适时适度逆周期调节到加大调节力度、疏通货币政策传导、实施积极的财政政策等。

20198月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点。其中生产指数为51.9%,比上月回落0.2个百分点,仍高于临界点,表明制造业生产总体继续保持扩张。新订单指数为49.7%,比上月下降0.1个百分点,位于临界点之下,表明制造业产品订货量有所减少。

91日,沙钢出台9月上旬建材价格政策,其中螺纹钢价格下调250元,现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3720/吨。对完成上期计划部分螺纹钢追补250/吨,盘螺和线材分别追补160元和180/吨。

综合来看,上周螺纹钢产量继续下降,不过降幅明显收窄。螺纹社会库存继续下降,不过厂内库存出现上升,库存压力依然偏大。国务院金融委会议提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度,关注政策面的变化。

行情短期反弹,成材弱于原料,短线参与,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

晨会要点:

1、 供应端:

进口矿来看,8月份进口矿到货量有所增加,除澳洲和巴西等主流矿的增量外,印度、马来西亚等非主流矿增量也有所释放; 据Mysteel预估国内八月铁精粉产量2351万吨,环比七月下降20万吨。   

九月份进口矿因矿山季节性检修及发往中国比例调整发运量有所减少,国内矿亦由于国庆期间限炸药无法开工出现减量,矿石总体供应或将有所减少。

2、 需求端:

八月区域限产力度放松,铁水产量再度冲高,且高于去年同期水平。Mysteel统计247家样本钢厂八月生铁产量7088万吨,环比增加122万吨,同比去年增加218万吨。    

九月份来看,河北区域限产政策已经下达,但因为限产力度较松,较8月份基本持平,故铁矿石需求的环比减量有限。

3、 库存来看:

现阶段钢厂进口烧结粉矿库存已经突破历史新低,国内大中型钢厂进口矿平均库存天数继续降至24天,部分钢企矿石储备处于安全警戒线附近,在即将到来的十一长假以及复产预期下或将迎来集中性补库,从而对铁矿石价格存在一定支撑。

受矿石供应增加而需求抑制,港口库存进一步增加,重新回升至1.2亿吨上方,但增幅环比有所放缓,库存绝对量对市场压力不大,主要重点关注后期在巴西供应释放的情况下港口库存是否持续累库

4、综合来看,铁矿石经过八月份的持续下跌后,宏观面和基本面预期悲观情绪基本释放;九月份来看,供需面有所好转,价格将迎来阶段性反弹;

操作上,逢回调买入,参与反弹,注意节奏把握;黑色链品种对比来看,反弹优选矿石,预期反弹幅度会大于螺纹和焦炭。

(杨俊林)

动力煤

本周(826-830)国内港口煤价下跌,煤炭海运费下跌。截止830日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价576/(-4);上海港动力末煤(Q5500)到岸价607/(-4);秦皇岛-上海运费为29.3/(-2.2);秦皇岛-广州运费为40.8/(-1.2)。六大发电集团日耗煤量小幅下降。截止830日,六大发电集团日耗煤量77.13万吨/(-0.56)。港口库大幅下降,电厂库存小幅下降。截止830日,秦皇岛港库存为633万吨(-57),六大发电集团库存1640万吨(-8)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期夏季消费旺季支撑减弱,同时中下游高库存承压。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

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