您现在的位置:首页 >> 早报 >> 正文
道通早报(8月28日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/8/28      浏览:333次

 道通早报

日期:2019828

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国8月消费者信心指数小幅下滑,房价增幅降至近七年来最低.而消费者信心虽下降但保持涨势,这意味着美国还没有达到华尔街担心的程度。8月份135.1这一指数水平高于市场预期,还包括“现状”指数的进一步攀升。尽管预期指数降低了5点,但仍然处于周期波动范围的顶端

2  美联储原官员、纽约联储前主席杜德利在媒体撰文,呼吁美联储不要在贸易问题上成为美国总统特朗普的“帮凶”,并称美联储需要向公众坦诚其自身态度,即其不会为政治人物的错误决策担责和提供善后

3  特朗普表示,他对巨额的美国对日贸易逆差感到不满。他自信地表示,将详细协商协定内容,并于9月下旬签署协定。特朗普还强调,美国有很多筹码。如果日本拒绝签字,那么将考虑启动汽车关税

 

【国内宏观基本面信息】

1  中央财经委员会第五次会议举行,这是时隔四个月之后中央财经委再次开会。这次的会议重点,是“研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平”

2  国务院发布20条促消费政策措施,培育消费热点,印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》;提出释放汽车消费潜力,探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施,支持购置新能源汽车,促进二手车流通,支持绿色智能商品以旧换新,活跃夜间商业和假日消费市场,完善交通、安全、场地设施等配套措施;培育消费热点、强化财税金融支持

3  国家金融与发展实验室在北京发布了今年二季度中国杠杆率报告。数据显示,二季度宏观杠杆率仅上升0.7个百分点。杠杆率增速在今年上半年经历了从大幅攀升到增速明显收缩的过程。报告提出,二季度杠杆率增幅大幅回落,可能给后续增长带来压力。

4   易纲主持召开24家主要金融机构LPR工作会议,研究部署改革完善LPR形成机制工作。央行将分三个时点逐步提高考核要求:主要金融机构9月末新发放贷款中,应用LPR做为定价基准的比例不少于30%12月末,占比不少于50%;到明年3月末,占比不少于80%

5  1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额34977.0亿元,同比下降1.7%降幅比1-6月份收窄0.7个百分点。

6   MSCI扩大纳入调整827日收盘后生效

 

【重要信息及数据关注】

无重要数据

 

【证券指数期现货思路】

27日受贸易摩擦的冲击暂时消退以及MSCI年内二次扩容的影响,两市股指大幅跳空高开后震荡上行,并保持高位运行,主要指数均大幅上涨, 截止收盘,沪指涨1.35%,报收2902点;深成指涨1.86%,报收9443点;创业板指涨1.71%,报收1628点。量能及期指持仓量均有明显上升,而陆股通资金则净流入117亿元,市场情绪出现回暖迹象。

行业板块全线走高,开盘阶段券商板块快速拉涨推动指数突破2900点整数关口,其余板块亦应声而动,近半数板块涨幅均超2%,加点、软件、医药、汽车等涨幅居前;有色、民航、银行、贵金属表现则稍显逊色。

当前政策层面对于市场的刺激仍在延续,MSCI扩容、尽快实现新发贷款参考LPR定价,成为市场上升的主要因素,而早间公布的1-7月工业企业利润同比降幅出现收窄,延续着修复的逻辑,这将有望继续改善市场对三季度财报的预期,对于A股回升将起到一定的支撑作用。当前上证指数重心整体继续抬升,但上影线亦说明上方前期震荡区间仍存有一定的压力,短期内不排除有继续围绕2900点整理的可能。投资者需谨慎。

 

【国债期现货思路】

27日国债期货全天窄幅波动。10年期国债期货主力T1912下跌0.02%,收报98.915,成交27253手,加仓1938手;5年期国债期货主力TF1912下跌0.02%,收报100.040元,成交6474手,减仓29手;2年期国债期货主力TS1912下跌0.01%,收报100.320,成交12145手,加仓131手。

利率债发行951.31亿元,到期0亿元,净融资额951.31亿元。其中国开行发行三期债券,共200亿元,一年期和五年期需求旺盛,十年期需求尚可;农发行发行一期债券,规模20亿元,需求旺盛。

国债期货缩量震荡,仍然坚持国债期货基本面偏多但短期内上行动能欠佳的观点不变。从基本面看,利好因素在于,经济形势依旧严峻,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,且7月、8月多国央行降息,为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围;中美贸易谈判再生变故、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债配置需求,而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。从流动性上看,本周公开市场还有2000亿逆回购、800亿国库现金定存到期,央行有望大规模对冲保持短端利率的稳定。需要注意的是,人民币汇率正处在7附近的敏感价位,短期内会限制货币宽松的程度。从技术面上看,十债期货缩量震荡,买盘力量较弱。建议长线投资者继续持有T1912多单,暂时不加仓,第一目标位关注100,短线投资者多单可逢高减仓。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元稳定在98部位上方;人民币离岸价于7.16窄震。欧美股市涨跌互现。美股方面2年期与10年期美债收益率倒挂幅度加深,再次发出经济衰退的强烈警示讯号。投资者仍在权衡国际贸易局势发展及衰退风险。鉴于特朗普的讲话常常出尔反尔,且长期来看国际贸易局势料将多次反复,投资者态度十分谨慎。避险资产继续保持对投资者的吸引力。野村证券的宏观和量化策略师表示,“基本面导向投资者的恐慌性抛售和跟随趋势的技术投资者的系统性抛售”。美国20个城市的房价涨幅在6月份连续第15个月减速,并且弱于预期,凯斯-席勒美国20城房价指数6月份同比上涨2.1%,低于5月份的2.4%。环比基本持平。欧股涨跌不一。德国第二季度季调后国内生产总值(GDP)终值为-0.1%。此前德国央行发布月度报告指出,今年夏天德国经济依旧不景气,第三季度可能再度出现轻微萎缩。纽约原油(WTI)上涨1.29美元,收于54.93美元/桶。OPEC成员国严格遵守减产协议,并且预期美国原油库存将大幅下降,这些因素均使油价得到支撑。芝加哥CBOT大豆下跌,因美国作物生长状况改善,且中美贸易谈判缺乏新进展。市场在周一因空头回补和美中贸易战局势缓和预期而上涨后回落。下游粕、油跟跌。美国农业部公布的周度作物生长报告显示大豆作物生长优良率上调了2个百分点,至55%。这超过了分析师54%的预期。伊利诺伊州大豆作物生长优良率上升10个百分点,至50%;密苏里州大豆作物生长优良率上升4个百分点,至48%。作物生长优良率提升引发作物生长状况可能越来越好的预期。不过,交易商称,凉爽的天气对作物而言不理想,今年春季的大雨及洪水导致播种推迟。截至825日,美国大豆结荚率为79%,之前一周为68%,五年均值为91%。中国外交部发言人周二表示没有听说过美方提到的中美经贸团队在周末的两起通话,事实上双方已经举行了12轮的高级别磋商,日前美方进一步提高了对中国输美产品关税的税率,这种极限施压的做法纯粹是损人害己,丝毫不具建设性;希望美方能够保持冷静,回归理性,停止错误做法,为双方在相互尊重、平等互利基础上开展磋商创造条件。框架如前,美豆继续因中美贸易战升级而被压制在成本端附近波动。市场静候91日美3000亿美元加征关税是否落实,抑或在8月底的两三天里是否有新的变化?连盘夜盘窄幅波动。

粕基础多持;短按震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二急挫,因疲弱的大豆市场带来外溢压力,此前美国农业部(USDA)上调作物评级。大豆期货下跌1%,增添了玉米市场的压力。

美国农业部周一稍晚称,美国玉米和大豆作物优良率上升。上周玉米作物的凹损率为27%,远低于五年均值的46%。大体良好的作物天气点燃了作物状况可创多迷续改善的预期。在强降雨和洪水中断今春的播种后,交易商和农户对于即将到来的收割规模存在很大的不确定性。

大连玉米震荡回调,寻求底部支撑。国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但当前基本面稳定,现货价格稳定。近期东北地区强降雨引发内涝,玉米单产将受到影响,政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕窄幅震荡。受到中加关系的影响,油厂对菜籽进口非常谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格小幅上涨,看跌期权权利金价格小幅下跌,中美贸易关系反复,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约低位多单少量持有。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议逢低买入豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

隔夜外棉冲高回落,12月合约最高至59.49美分,未突破20日均线,最新价格57.94美分,ICE期棉近期分别出现上下两个上影线,预估未来几天震荡为主,上下回补需要较大的消息。郑棉震荡,1月合约最新价格12455元,昨日现货跌343元至13079元,基差快速缩小至600元附近。昨日储备棉成交68%,均价11512元。宏观上,国务院发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,提振消费信心。棉花现货快速下跌,基差从1000以上缩小至600元附近,随着未销售现货的压力体现,基差还有压缩空间。

郑棉震荡为主,不建议追涨。关注中美实质性消息。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹大幅杀跌后低位反弹,RB2001收于3290元。现货市场报价加速下跌,成交量继续下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3590元(-70),普氏62%铁矿石价格指数报83.1美元(-2.9),唐山普碳方坯报3320元(-60,今晨+30)。

国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,提出20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。包括释放汽车消费潜力,实施汽车限购的地区要结合实际情况,探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。

据国家统计局公布数据,20197月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%6月份为下降3.1%1-7月份累计利润同比下降1.7%,降幅比1-6月份收窄0.7个百分点。

综合来看,9月份唐山环保限产初步方案力度不及预期,螺纹库存连续两周小幅下降,不过主要来自于产量的下降,需求端尚无明显改善。

操作上反弹抛空为主,价格持续杀跌后注意利润保护,做多限于短线。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场整体活跃度欠佳,贸易商报盘下调10~15元,山东地区主流PB粉报价705,唐山地区主流PB报价715。市场成交:青岛港:PB695;天津港:金步巴655;曹妃甸:卡粉765,金布巴粉650,混合粉635;京唐港:PB710,纽曼块780。普式62%铁矿石指数下跌2.9美元,报收于83.1美元/吨。

唐山九月限产方案力度较松利空成材,放宽烧结限制相对利于矿石;目前黑色市场的矛盾点在于成材的供需端,成材的供需预期弱于原料,但原料自身的属性难以改变当前矛盾,基本跟随成材的走势;

矿石延续弱势格局,短空操作,跟踪螺卷的走势。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,因焦企利润偏高,第一轮提降比较顺利,提降后焦企利润183/吨。天津港准一焦2100/吨(-100),邢台准一出厂价2010/吨(-100),唐山二级焦到厂价1950/吨(-100);吕梁孝义主焦车板价1530/吨,甘其毛都焦煤库提价1140/吨,澳煤到岸价169美元/吨。

江苏10月底前,各地要全面完成钢铁企业全流程、全过程超低排放改造。逾期未完成改造的,一律停产整治。

在需求预期偏弱、去产能停滞预期的影响下,焦炭供求前景趋于宽松,价格持续承压,下探成本区;伴随价格的下跌,需要关注成本支撑,去产能以及需求预期的改善。

结合盘面,J2001料下探1800成本支撑,逢高抛空思路,注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

827日,煤炭港口煤价小跌,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价579/(-1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为30.2/(-0.4);秦皇岛-广州运费为40.9/(-0.7);主力基差-11.2/吨(-4.6)。六大发电集团日均耗煤量74.89万吨(-2.63);秦皇岛港库存为597万吨(-8);六大发电集团库存1642万吨(-31)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期夏季消费旺季支撑减弱,同时中下游高库存承压。

操作上,逢高短空。

(甘宏亮)

天胶

【天胶晨会观点】1、中短期宏观
美国8Markit制造业PMI跌破50,欧元区8PMI初值小幅反弹,但还在收缩区间,显露出弱势,全球经济共振回落的趋势仍在继续。中美贸易争端激烈反复,具有很强的不确定性,对短期行情影响较大。国内经济下行压力同样很大,对房地产的政策继续收紧,央行继续主导利率下降,昨天国办出台了逐步放宽或取消汽车限购等20项举措,以求延缓经济下滑。
2
、行业基本面
原料方面,泰国原料价格近期低位持稳,价格跌入成本区间对主产国带来较大的压力,泰国政府近期再次发声通过鼓励砍树支撑胶价。ANRPC发布前5个月全球天胶的产销数据,1-5月全球天胶产量同比降幅有所扩大,但需求无明显增长。当前割胶处于旺季,而原料低价仍将体现出支撑作用。
库存方面,上期所天胶总库存和仓单继续小幅增加,当前909面临一定的交割压力,对盘面胶价产生一定的压制作用。
需求方面,全钢胎和半钢胎的开工率较上周有明显的回升,设备检修结束和电厂用电恢复等均支持开工率的增加,目前仍有部分企业处于停工状态,预计开工率将继续回升。但另一方面,与往年相比,当前开工率水平并不高,下游轮胎市场未有明显好转的迹象,国台办出台的提振汽车消费的有关措施对天胶的消耗更多的体现为心理层面的影响,整体需求不振对胶价反弹有限制作用。
现货市场方面,全乳胶现货价格维持在万元关口之上,关口继续体现出一定支撑作用。在经历了周一的低开高走之后,市场信心得到一定的恢复,现货市场低位询盘较好。

3
、胶价
宏观面整体利空,但风险事件增多,过程可能有反复,中短期内,工业品板块看空需要多一份谨慎。行业方面,供需双弱格局维持,绝对价格处于偏低水平,周一的低开高走是对胶价的一次压力测试,反映出利空衰竭和潜在利多的支撑,多头在昨日夜盘的拉涨亦显得有恃无恐,后市可能走出周级别的反弹行情。

建议多单轻持,短期关注11800-12000的压力,暂以逢回调买入为主,但压力下不追涨。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。