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道通早报(8月27日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/8/27      浏览:309次

 道通早报

日期:2019827

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  特朗普总统在七国集团峰会上称,“我们周末与中方进行了两次通话,他们想达成协议。我们将很快和中方认真地磋商并达成协议。”但对于美方提到的周末通话,中方表示没有听说过

2  日本首相安倍晋三和美国总统特朗普25日在法国比亚里茨举行日美首脑会谈后,召开联合记者会,称日美贸易谈判达成框架协议,表示有意在9月联合国大会期间举行的首脑会谈中力争签署贸易协定。

 

【国内宏观基本面信息】

1  习近平主持召开中央财经委员会第五次会议,研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题,要形成统一开放竞争有序商品和要素市场

2  刘鹤:有充足宏观政策工具 能够确保经济发展基本面良好态势,我们愿意以冷静的态度通过磋商合作解决问题,坚决反对贸易战升级。

3  国务院印发《中国(山东)、(江苏)、(广西)、(河北)、(云南)、(黑龙江)自由贸易试验区总体方案》

4  央行要求各金融机构要抓紧推动LPR运用,尽快实现新发放贷款主要参考LPR定价。

 

【重要信息及数据关注】

15:00   MSCI将中国A股纳入因子(从10%提升至15%)将于盘后生效

 

09:30   中国7月规模以上工业企业利润年率    前值-3.1%  

09:30   中国1-7月规模以上工业企业利润年率(YTD)    前值-2.4%

21:00   美国6S&P/CS20座大城市房价指数年率   预期2.30%   前值2.39%  

21:00   美国6S&P/CS20座大城市房价指数月率   预期0.10%   前值0.14%  

21:00   美国6月房屋价格指数年率    前值5.0%   

21:00   美国6月房屋价格指数月率    预期0.2%    前值0.1%   

22:00   美国8月咨商会消费者信心指数    预期129.3   前值135.7  

22:00   美国8月咨商会消费者现况指数    前值170.9  

22:00   美国8月里奇蒙德联储制造业指数  预期-4  前值-12

 

【证券指数期现货思路】

受到贸易因素以及上周五全球资本市场普遍下挫的影响,沪深双双跳空低开,并保持在低位震荡整理,展现出了较强的韧性,主要指数跌幅多在1%左右,截止收盘,沪指跌1.17%,报收2863点;深成指跌0.98%,报收9270点;创业板指跌0.91%,报收1600点。沪股通全天净流出21.1亿元,深股通全天净流出5.3亿元。

行业板块多数下跌,医疗医药延续强势,贵金属板块则得益于避险情绪升温的影响,上涨1.43%,稀土、工业大麻等概念亦表现活跃;金融、酿酒板块表现疲软领跌市场,也拖累上证50指数回落1.85%

贸易问题仍是市场当前以及未来一段时间较为不确定的扰动因素,但国内市场对于该方面消息的反应已有一定的弱化,抛压较此前已有所减弱。当前最重要的仍是聚焦于国内经济,打铁还需自身硬,在经济下行依然较大的背景下,政策层面的变动仍是影响市场趋势的主要因素,而在目前政策相对平稳的情况下,市场或难走出持续的回升行情。沪指上方2900点的压力依然存在,继续上攻面临较大阻力,不排除有回踩2826点寻求支撑的可能。

 

【国债期现货思路】 

26日国债期货高开,尾盘回落。10年期国债期货主力T1912上涨0.05%,收报98.835,成交35479手,加仓1506手;5年期国债期货主力TF1912上涨0.02%,收报100.005元,成交6174手,减仓16手;2年期国债期货主力TS1912上涨0.04%,收报100.315,成交6407手,加仓237手。

周末中美再度互加关税,引爆市场避险情绪,国债期货大幅高开,但尾盘走低。我们认为国债期货的基本面没有发生很大变化,仍然偏多,但短期内上行动能欠佳。利好因素在于,经济形势依旧严峻,积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合,且7月、8月多国央行降息,为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围;从配置需求看,中美贸易谈判再生变故、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债需求,而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。流动性上看,本周公开市场还有有2500亿逆回购、800亿国库现金定存到期,央行有望大规模对冲保持短端利率的稳定。需要注意的是,人民币汇率正处在7附近的敏感价位,短期内会限制货币宽松的程度。从技术面上看,十债期货冲高回落,买盘力量较弱。建议长线投资者继续持有T1912多单,暂时不加仓,第一目标位关注100,短线投资者多单可逢高减仓。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收升于98上方;人民币离岸价收贬于7.16。欧美股市反弹。美股收高。国际贸易关系有所进展的消息提振了市场情绪。市场仍在关注本周美国GDP等数据,以进一步研判美国经济衰退的可能性。面对经济逆风因素,包括美联储在内的许多央行都被迫放松货币环境。有观点认为,美股面临的问题不是限制性的货币政策,而是特朗普的破坏性的贸易政策。美国的货币利率已经非常低,而且不断下降的国债收益率及其收益率曲线倒挂正在对美股产生负面作用,市场预计美联储在9月降息至少25个基点的可能性为100%,到2020年将累计降息逾110个基点。G7会议是近几十年来西方国家分歧最为明显的一次。由于意见分歧过大,本次会议将是自1975年以来首次不发布联合公报的会议。欧股反弹。美国原油(WTI)下跌53美分,收于53.64美元/桶。国际贸易关系方面的不确定性因素是造成周一油价动荡的主要因素。芝加哥CBOT大豆上涨。因美国和中国寻求缓解贸易紧张局势。中美两国贸易争端在周末期间升温,针对美方日前宣布将分两批对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税,中方23日被迫出台贸易反制措施。消息刚落地,美方24日就宣称将提高对华5500亿美元中国输美商品加征关税的税率,中方对此坚决反对。贸易战已导致美对华大豆出口锐减。刘鹤表示,我们愿以冷静的态度通过磋商合作解决问题,坚决反对贸易战升级。这不利于中美,也不利于世界。下游粕强油弱。盘后美周度作物数据显示美豆优良率为55%,上周为53%,市场预计为54%,去年同期为66%。框架如前,中美一方面就贸易战相互博弈,另一方面都不愿当谈判破裂的挑起方,以给破坏国际经济以口舌。但缺乏互信的前提下能谈出什么结果也难以乐观。

连盘夜盘继昨日刷新高点后回撤,粕基础多持;短震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一大多收高,受助于尾盘技术性买盘及空头回补,此前指标12月合约在上周五触及三个月低点。分析师称,周五CBOT市场收盘后,咨询服务机构Pro Farmer发布的美国作物产量预估在周一支撑玉米价格。Pro Farmer预估,2019年美国玉米产量为133.58亿蒲式耳,平均单产为每英亩163.3蒲式耳,低于美国农业部(USDA)此前预估的139.01亿蒲式耳产量以及平均单产每英亩169.5蒲式耳。

美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至2019825日当周,玉米生长优良率为57%,此前市场预期为57%,之前一周为56%,去年同期为68%

大连玉米震荡回调,国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但当前基本面稳定,现货价格稳定。近期东北地区强降雨引发内涝,玉米单产将受到影响,政府不断出台政策稳定生猪生产,有利于稳定未来需求增长预期。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕窄幅震荡,白盘冲高回落。受到中加关系的影响,油厂对菜籽进口非常谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格小幅下跌,看跌期权权利金价格小幅反弹,中美贸易关系恶化,美豆优良率维持低位,早霜威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议玉米2001合约低位多单持有。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议逢低买入豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

隔夜ICE期棉12月合约探的新低56.59美分,K线收长下影线,最新价格57.76美分。周二郑棉跌停,夜盘小幅高开后震荡,1月合约新低12240元,最新价格12310元。昨日现货价格跌121元报13422元,储备棉昨日成交59%,成交均价11590元。中美贸易战恶化郑棉跌停,周二收盘后特朗普再次发生希望重回谈判,中美情绪主导郑棉走势,未销售的现货低价甩卖,但买方积极性不大。

预期日内郑棉震荡,等待中美实质性的消息。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹大幅下跌,RB2001收于3324元,创出近期新低。现货市场报价小幅下调,成交一般。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3660元(-30),普氏62%铁矿石价格指数报86美元(-2.95),唐山普碳方坯报3350元(-30)。

唐山市9月份环保限产初步方案:阶段一:910时至2524时,16家钢企烧结机(球团)限产20%17家钢企烧结机(球团),高炉、石灰窑限产30%5家钢企烧结机限产30%。阶段二:9260时至10424时,16家钢企烧结机(球团)限产30%15家钢企烧结机(球团)、石灰窑限产50%,高炉限产30%

综合来看,唐山9月份环保限产初步方案力度小于8月份,关注最终政策情况。螺纹库存连续两周小幅下降,主要来自于产量的下降,需求端尚无明显改善。

操作上反弹抛空为主,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货价格持稳,出货积极性尚可,钢厂多以观望为主,按需补库,采购量偏少;山东地区主流PB粉报价710-720,唐山地区主流PB报价725左右;市场成交:青岛港:PB695,罗伊山块723;超特粉608;天津港:卡粉790,金步巴655,混合645;曹妃甸:超特粉605,巴混700/705

 

受宏观面利空影响,昨日铁矿石再度向下调整,整体延续弱势震荡格局,600/吨下方下跌动能逐渐减弱,短线操作或观望,关注580附近的支撑情况。

(杨俊林)

煤焦

晨会要点:

近期焦炭持续下跌,主要受需求预期偏弱、去产能预期减慢以及外围贸易战的不利影响。1、需求端,7月经济数据较差奠定了预期偏弱的基础,政策面强调“房住不炒”的定位,并且目前处于需求淡季也加重了对需求的担忧。2、去产能预期减缓,12日山西发布的去产能攻坚方案给了去产能很大的放缓空间,规定保持在在产能14768万吨,而目前的在产产能只有13842万吨。如果今年只有河北、山东去产能的话,四季度月产量预计下滑125万吨,低于预期的205万吨,边际供求自平衡转向过剩。3、外围贸易环境再度恶化。中国在23日晚上突然宣布,将自91日与1215日起,对美国约750亿美元的商品分两批加徵10%5%不等的关税,并在1215日起恢復对美汽车零件加徵关税。对此,特朗普也直接提高关税来报复,并且策动美国企业离开中国。

整体在需求偏弱、供应减量有限的情况看,四季度焦炭供求以过剩为主,利润料降至盈亏平衡。不过跌破成本的可能性较小。从利润和生产的关系来讲,焦企限产相对比较灵活,通过延长出焦时间就可以降低产量,并且有副产品收益,即便在15年全行业最困难的情况下,成本支撑也是非常强劲的,所以目前的情况跌破成本的可能性比较小。根据焦煤的价格来看,焦炭成本在1800上下,期价的支撑也较为强劲。

整体来说,在需求预期偏弱、去产能停滞预期的影响,偏空思路,逢高抛空为主;但伴随价格的下跌,需要关注去产能以及需求预期的改善,多空的转换,1860以下抵抗预计增加,1800支撑预计较难跌破。

操作上,J2001逢高抛空思路,注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

826日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价580/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价645/(-);秦皇岛-上海运费为30.6/(-0.9);秦皇岛-广州运费为41.6/(-0.4);主力基差-6.6/吨(-0.8)。六大发电集团日均耗煤量77.52万吨(-1.35);秦皇岛港库存为605万吨(-7);六大发电集团库存1674万吨(-12)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期夏季消费旺季支撑减弱,同时中下游高库存承压。

操作上,逢高短空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日低开高走,震荡低位体现出较强的支撑力,短期来看,1145011300存在一定的支撑,胶价有望偏强震荡上冲,而上方11650附近等位置同样面临较大压力,胶价向上开拓空间亦有一定难度。

建议逢回调至支撑尝试轻仓买入,并视冲压情况调整策略。

(王海峰)

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