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道通早报(8月12日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/8/12      浏览:211次

 道通早报

日期:2019812

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  外媒对经济学家们进行的一份调查显示,在全球贸易紧张局势加剧,经济不确定性的背景下,经济学家们普遍认为美国经济在接下来12个月陷入衰退的可能性增加,预期由此前的31%上调至35%;经济学家们预测美国经济今年将增长2.3%,低于7月份调查时的2.5%;另外美国第三季度经济增速预计会下滑至1.8%,低于第一季度的3.1%和第二季度的2.1%

2  日本央行观察人士认为日本央行最早在下月政策会议上加码刺激措施的概率上升,日元近期的涨势可能削弱通胀势头。

 

【国内宏观基本面信息】

1   国际货币基金组织IMF发布了执董会与中国的第四条磋商报告。报告认为,中国没有大规模干预人民币汇率。自去年第四条磋商以来,人民币实际有效汇率贬值约2.5%IMF的结论否定了美国财政部本周将中国列为“汇率操纵国”的做法。

2   9日,统计局公布7月物价指数。7月全国居民消费价格同比上涨2.8%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,创下年内新高。中国7PPI同比下降0.3%,环比下降0.2%

3   9日,中国央行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出,2019年上半年,中国经济增长保持韧性,继续运行在合理区间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。

沪深交易所同时扩大融资融券业务标的证券范围。其中,深交所由现有425只股票扩大到800只,上交所则新增275只至800只。也就是说,市场上将有1600只标的股可以进行融资融券,占据A股上市公司总量的二分之一。

 

【重要信息及数据关注】

无重要数据

 

【证券指数期现货思路】

9日隔夜欧美市场回暖,叠加证监会副主席发声稳定市场预期,推动股指跳空高开,不过随着市场对白马股业绩前景的担忧,大盘主要指数应声回落,沪指收跌0.71%,深市三大指数及中证500均跌超1%。两市成交量有所放大,而期指近远月合约价差进一步扩大,市场情绪仍显得较为低迷,不过陆股通资金则连续两个交易日逆势流入,合计为18.3亿元,大部分来源于深股通。

行业板块全线走弱,航天航空、通讯行业跌逾2%,交运、多元金融、电信、券商等跌幅居前。

尽管受到利好刺激,贸易问题的影响逐渐淡化,但在经济下行压力加大的背景下,二季度企业财报亦面临着较大的不确定性,而这也成为抑制近来市场走势的重要因素之一;加之CPI继续上行,PPI走弱,货币政策宽松空间有限,而工业企业利润或将再度受到挤压,在一定程度上使得投资者的预期发生了一些松动。当前市场的弱势格局并未因近几日的回升而出现根本性的转变,建议谨慎

 

【国债期现货思路】

9日国债期货小幅走高。10年期国债期货主力T1909上涨0.15%,收报99.265,成交25810手,减仓4110手;10年期国债期货主力T1909上涨0.18%,收报98.890,成交10365手,加仓4021手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.05%,收报100.230元,成交8006手,减仓2274手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.09%,收报100.025元,成交3285手,加仓1975手;2年期国债期货主力TS1909上涨0.04%,收报100.485,成交4772手,减仓391手。

利率债发行740亿元,到期203.95亿元,净融资额536.05亿元。其中,财政部发行两期债券,共200亿元,需求一般。

物价数据基本符合市场预期,消费品通胀压力依旧存在,但工业品价格存在通缩压力。央行、外管局集体发声,引导市场看淡人民币汇率破7这件事,国内股市高开低走,情绪仍低迷,有利于国债期货走高。中美贸易摩擦短期内不会很快结束,仍会随时成为推动国债期货走高的因素。从技术面上看,今日十债期货继续移仓,T1912合约成交量破一万手,三个合约整体仍在增仓,显示市场看多氛围仍在。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

今日晨评要点:1、美股波动性加大主要来自于市场对贸易战升级的担忧。美自身数据谈不上坏,但如果因贸易政策出现负反馈,就会引导预期由弱复苏到衰退到不断降息的循环。这会给风险资产带来压力,避险资产因此得益。近期市场,主要演绎上述逻辑。2、中美贸易战主动方在美。现在对美挑起事端舆论批驳火力全开,市场表现也比较鲜明。主要看91日的实施情况,看语言是否付诸于行动,如果贸易战实质升级,则必然深化到其他领域。特朗普比较多变,但他明年大选,如何调动选情?应该有其策略,先压后抬也未可知。3、国内虽然也受贸易战升级影响,但“以我为主”的逻辑还是比较清晰的,在经济下行背景下一些数据表现参差。进出口尚好,CPI2.8%PPI转负,反应工业制造偏弱。股市虽未脱区间,但在区间的弱势区,市场信心有待恢复。4、大宗商品有强有弱有平。平的还是铜和原油。原油探了一下50部位反弹。如果经济是危机模式,原油会低于50,但现在经济还是弱平衡,所以还没有打破区间。偏强的是黄金和镍,是底部抬高的走势。黑色偏弱,矿连续下跌。之前的预期是要么不跌,跌就是连续跌。这个节奏符合预期。黑色和PPI还是比较吻合的。但也不太好杀跌,看阶段区间模式更多一些。5、豆类表现比较活跃。油粕比反弹。一个是季节因素,立秋备货提振预期。再是替代因素,植物油脂替代动物油脂,后者随肉价偏强,粕在水产养殖高峰后是牲畜养殖高峰期,因之前疫情,油的阶段需求比较优势更强一些。但油上涨较快,反复也很正常。油是短跑,粕是马拉松。全球平衡表主要看今晚美农业部数据,现在是美豆产量形成关键期,市场更多考虑天气因素。全球供大于求格局,在本季转为平衡或紧平衡的概率较大。

粕基础多持;短关注今晚数据对盘面的影响。

(范适安)

谷物饲料

玉米:CBOT玉米期货周五收跌,投资者抢在USDA下周一公布8月供需报告前扎平仓位。尽管交易商仍担心美国中西部部分低气的干燥天气或影响产出前景。本周玉米期货累计上涨2%,为四周来首度录得周线涨幅。行业分析师预计农业部的报告将显示玉米收成下降且种植面积减少。美国中西部的东部和中部地区天气干燥已经引发产量下降担忧。有天气预报显示,未来6-15日,上述地区的将较为干燥。

交易商称,商品基金净卖出3500CBOT玉米期货合约、同时净买入7,000手大豆、2,000手豆粕和7,500手豆油期货合约。

大连玉米大幅下挫后暂时企稳,国储玉米拍卖成交继续下滑,短期玉米供应充足,下游需求疲弱,但当前基本面稳定,现货价格稳中偏强,预计后期玉米下跌空间也有限。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕高位震荡。目前受到中加关系的影响,油厂对菜籽进口非常谨慎。后期菜籽供应将逐步趋紧,菜粕产量随之减少。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格上涨,看跌期权权利金价格下跌,中美贸易前景恶化,国内豆粕短期将偏强运行,美豆优良率维持低位,天气威胁利多美豆,巴西大豆进口成本仍高企,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议暂时观望为宜。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间偏强震荡走势。建议低位多单持有。

豆粕期权:预计豆粕短期仍将维持区间内偏强震荡走势。操作上建议豆粕看涨期权多单持有。

(李金元)

棉花

ICE期棉下跌后低位震荡,K线出现两根长下影线,周内探的新低57.26美分,目前12月合约期价59美分附近。

郑棉走势和ICE期棉形态相当,周内9月合约探的新低12075元,当前9月价格12150元附近,1月最新价格12715元,远月内外价差在1200元附近。

周内储备棉成交低迷,成交率在50%以下,成交价格12000元附近。主要由于棉花价格大跌影响抛储情绪,以及考虑下周起拍价下调等因素。现货价格下跌,13591元,基差在1441元。

公布的7月纺织服装出口数据,表现强,好于市场预期。20197月我国出口纺织纱线、织物及制品107.673亿美元,同比增长5.98%20197月我国出口服装及衣着附件167.470亿美元,下降0.26%

根据棉花网的数据,未销售棉花仍有125万吨附近,销售压力尚未解决,长线弱势未改,过大的期现基差有待修复,短线平台震荡,关注持仓变化。今晚USDA报告。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹单边大幅杀跌,RB1910收于3562元。周末现货市场惯性下跌,多家钢厂再次下调出厂价格,华东地区受台风影响基本休市,唐山普碳方坯报3460元(-40)。

银保监会日前启动针对北京、南京、苏州等32个城市的房地产贷款业务专项检查,今年以来房地产信贷规模较大或占比较高、与交易火爆楼盘合作密切等银行机构将成检查重点。房地产行业信贷投放将受严控,银行通过表外、同业等渠道输血房地产市场的违规行为将面临顶格处罚。

综合来看,近期受宏观与产业利空共振影响,黑色品种大幅杀跌。上周螺纹产量小幅回落,不过下游需求依然偏弱,社会库存连续第9周回升,螺纹社库与厂库合计同比增加近300万吨。

操作上维持偏空思路,由于短期跌幅较大,已有空单需注意防守,关注本周三公布的房地产等经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

进口矿港口库存 11850.75 吨,周环比下降18.53 万吨;

日均疏港总量 293.89 31.79

247 家钢厂高炉开工率 82.69%,环比增1.74%,同比增 3.95%

高炉炼铁产能利用率 82.04%,环比增 3.61%,同比增 2.93%,;

钢厂盈利率84.62%,环比降 4.86%

日均铁水产量 229.42 万吨,环比增 10.08 万吨,同比增 8.17 万吨。  

近期宏观因素对市场利空明显,特朗普3000亿商品加征关税,人民币汇率破7,中美贸易摩擦持续,房住不炒的基调下房地产行业对钢材需求进入下行通道;钢铁市场仍处于淡季,库存持续累积;供需面偏弱叠加宏观面的冲击,黑色品种大幅下行;

短期来看,铁矿石市场供需仍较为良好,需求增加,港口库存小幅下降,压力尚未累积;中期来看,市场更大程度上是对淡水河谷4200万吨铁矿石产能得以恢复下后期增量的悲观预期;

当前板块共振下跌下压力明显,市场延续弱势下行格局,空头思路延续,待市场恐慌情绪释放后,下跌动能将逐渐减弱,价格或将有所反复。

(杨俊林)

煤焦

焦炭现货市场稳中偏强,山西太原、长治、吕梁等地受二青会影响限产要求提高,在逐步落实当中,而钢厂因自身利润低位,提涨的阻力仍在。天津港准一焦2100/吨,邢台准一出厂价1910/吨,唐山二级焦到厂价1950/吨;吕梁孝义主焦车板价1530/吨,甘其毛都焦煤库提价1150/吨,澳煤到岸价173美元/吨。

孝义市污染防治攻坚行动领导组办公室于201987日印发《关于做好第二届全国青年运动会环境质量保障工作的通知》,88日至20日焦化企业实施限产减排措施,要求5.5米及以上焦炉延长出焦时间至48小时,5.5以下焦炉延长出焦时间至56小时。

上周五受终端需求继续偏弱、螺纹价格低迷影响,市场对于终端需求预期进一步转差,同时焦炭市场去产能也受到质疑。如果按照供应段不受影响、需求预期很差的逻辑,目前焦炭盘面利润130上下,仍有一定下滑空间。而去产能停滞、终端需求偏弱被证伪的可能性加大,在节奏上或将等待市场的实际表现来纠正。

结合盘面,J2001跌破2000支撑,转逢高偏空思路,注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

本周(85-89)国内港口煤价下跌,煤炭海运费小跌。截止89日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价578/(-9);上海港动力末煤(Q5500)到岸价609/(-9);秦皇岛-上海运费为24.2/(-0.5);秦皇岛-广州运费为34.3/(-0.8)。六大发电集团日耗煤量小跌。截止89日,六大发电集团日耗煤量75.27万吨/(-4.42)。港口库上升,电厂库存下降。截止89日,秦皇岛港库存为631万吨(+18),六大发电集团库存1726万吨(-39)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。

短期夏季消费旺季支撑减弱,同时中下游高库存承压。操作上,逢高短空。

(甘宏亮)

天胶

沪胶2001上周五承压震荡,11750上方压力明显,向上突破的难度较大,不过11300附近同样面临很强支撑,阶段性的,胶价上下两难,多空展开区间博弈的可能性较大。

建议观望为主,技术佳者可考虑轻仓日内低吸高抛,关注20号胶和沪胶之间的相对成交量以及价差的变化

(王海峰)

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