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道通早报(7月1日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/7/1      浏览:287次

 道通早报

日期:201971

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  G20领导人第十四次峰会29日在日本大阪闭幕。峰会通过的宣言说,G20致力于实现自由、公平、非歧视性、透明、可预见、稳定的贸易和投资环境。

2  市场近期预测美联储将在7月会议上降息50个基点或者25个基点,然而美联储主席鲍威尔在25日发表讲话时没有作出降息承诺,圣路易斯联储银行行长詹姆斯·布拉德则对一次降息50个基点表示异议,市场对美联储大幅降息预期有所减弱

3  欧元区6月通胀数据总体与预期相符,但仍远低于欧洲央行2%的目标水平。

 

【国内宏观基本面信息】

1  国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数,6月份,制造业PMI49.4%,制造业景气水平与上月相当。

2  国家主席习近平同美国总统特朗普在日本大阪举行会晤,同意中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。

3  中国人民银行起草了《关于开展到期违约债券转让业务的公告(征求意见稿)》,并于628日向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2019713

4   商务部于2019630日发布第27号令,发布《鼓励外商投资产业目录(2019年版)》,自2019730日起施行。

5   根据“两高”司法解释,“蛊惑交易操纵”“利用‘黑嘴’荐股操纵”“‘编故事、画大饼’的操纵行为”“利用信息优势操纵”“虚假申报操纵”“跨期、现货市场操纵”,可被认定为刑法规定的“以其他方法操纵证券、期货市场”。

 

【今日重要信息及数据关注】

世界经济论坛在中国举行(至73日)

09:45   中国6月财新制造业采购经理人指数    预期50.1    前值50.2

16:00   欧元区6月制造业采购经理人指数终值  前值47.8

17:00   欧元区5月失业率    预期    7.6%   

21:45   美国6Markit制造业采购经理人指数终值 前值50.1   

22:00   美国6ISM制造业就业指数  前值53.7   

22:00   美国6ISM制造业指数  预期51.2    前值52.1   

22:00   美国5月营建支出月率    预期0.0%    前值0.0%

 

【证券指数期现货思路】                    

28日是A股股指六月份最后一个交易日,市场整体保持低位震荡,小幅收跌,六月份上证指数依旧收涨2.77%,上半年涨近20%

三大期指走势有所分化,IFIH小幅上涨,IC收跌,但贴水明显收敛,期指市场情绪保持相对积极。

行业板块普遍回落,仅有电力、环保、水泥、贵金属小幅收涨,电信运营、多元金融、航天航空、软件等跌逾2%,文化、船舶制造、农牧紧随其后。

从周五市场尾盘回升以及周四陆股通净流入40亿元(周五暂停)的表现来看,资金对于周六将举行的中美首脑会晤显露出相对乐观的态度,而元首会议缺少宣言中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,这将使股市人气有短期反弹的可能,上证指数、沪深300、上证50指数在站稳平台,震荡整理过后,若受到周末利好因素的推动,预计将有望短线进一步上攻上方压力区间,而中证500亦有机会冲击震荡平台上沿,可关注2960-3000点附近压力,但鉴于在此次会晤之后,中美的潜在冲突不会从此结束变数仍多,不宜过激,仍需要谨慎看待可能的反弹机遇

 

 

【国债期现货思路】  

28日国债期货放量上涨。10年期国债期货主力T1909合约上涨0.31%,成交42879手,加仓2494手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.15%,收报99.395元,加仓19手,成交7874手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.05%,收报100.125,加仓88手,成交629手。

国债期货上涨,我们依然长期看好但认为追高国债期货的短期回报较为有限,当前国债期货的前景仍较为乐观,但7月流动性继续宽松的概率已经不高。本周央行连续五日暂停公开市场操作,在平稳度过6月之后,7月短端资金利率可能会上行。同时,G20会议召开,元首会议宣言中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,这将使股市人气有短期反弹的可能,可会对国债期货产生一定压制。目前长期利好因素在于,全球经济增速放缓,各国货币政策宽松浪潮渐行渐近,美联储议息会议释放鸽派信号,加上国内5月经济数据多数欠佳,货币政策有继续宽松的必要,而近期人民币汇率止贬,也将会为货币政策提供一定空间。短期压力在于股市会有所反弹,技术面上看,十年期国债期货主力合约仍在上行通道当中,但周五反弹持续性有待观察,还不是追高之时。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

简评:周末对豆类市场来说有两个重要事件。一是美农业部春播面积数据和季度库存。春播面积对大豆利多,对玉米利空。大豆面积为8000万英亩,低于平均预期的8400万英亩。去年是8900万英亩,大豆面积比去年减少大约10%左右。玉米面积9100万英亩,高于平均预期及去年同期数据。因今年播种天气原因推迟,所以7月数据仍有调整余地。数据体现了之前的判断,农民从收益角度还是尽可能多种玉米。上周末美豆盘面豆强玉米弱,反应了之前买玉米卖大豆的套利出脱平仓动态。总体之前大豆反弹,天气炒作已经告一段落,美豆将在8000万英亩的基础上反应单产期天气。因面积减少 市场对单产天气将持续敏感。二是中美首脑会谈,框架定的是本周二启动贸易谈判,但消息面口径有差异,有说是中国以大量进口农产品换取美不增加新的关税。如果中美谈判能达成部分协议,中国能让步的筹码首先是农产品,这是中美贸易结构决定的。具体还要跟踪谈的情况。现在油厂进口大豆基本无榨利,所以中国如果进口美豆对市场冲击有限。总体周末事件内涵对美豆利多,但单产期天气还是需要进一步积累条件。框架及策略如前。

粕基础多持,阶段等待酝酿打破修正形态的条件。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五重挫逾4%,因美国农业部(USDA)报告显示美国玉米种植面积远高于预期,推动价格录得近三年最大单日百分比跌幅。

美国农业部(USDA)周五公布,美国2019年玉米种植面积预估为9,170万英亩,远高于市场此前预估的8,666.2万英亩;USDA 3月预估为9,279.2万英亩。2018年实际种植面积为8,912.9万英亩。美国农业部表示,下个月将对14个州农户针对种植面积重新调查,若数据需要更新,将在812日公布。

未来一周美国中西部谷物带天气预计较为温暖和干燥。在春季异常多雨和凉爽天气过后,天气条件改善有助于作物加速生长。

大连玉米夜盘低位震荡,低位仍受到成本支撑,但短期供应充足,高位也受到压制。玉米现货价格保持稳定。临储玉米拍卖持续,昨日拍卖成交率继续下降,关注拍卖粮源流通情况,下游需求疲弱压制价格。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕震荡反弹。后期进口菜籽到港量减少,供应有所减少,水产养殖需求随着气温升高逐步增长。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持高位。夜盘看涨期权权利金价格继续上涨,看跌期权权利金价格夜盘小幅下跌,中美贸易磋商将重启,利空国内市场,但美农报告大幅调低美国大豆播种面积,利多美豆,大豆成本将上涨,豆粕短期仍将宽幅震荡。

玉米:继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况,操作上建议观望为主。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持宽幅震荡走势。建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议豆粕1909虚值看涨、看跌期权多单择机平仓,短期价格上涨平看涨期权,价格下跌平看跌期权。

(李金元)

棉花

美棉65-66美分低位盘整,美棉周度出口数据表现不好,中国继续取消签约,其中签约1.63万吨,环比提高4万吨,装运7.32万吨。

周内郑棉波动大,9月合约最高上冲至14100元附近,然后回落,当前价格在13700元附近。棉花3128现货14189元。储备棉成交率维持在较高水平90%以上,成交价在13000元左右。

6月底棉花种植报告,比3月的预测低0.1个百分点,比去年低0.4个百分点,考虑其他农作物区域天气不好,棉区天气相对正常,虽然在整体预测范围内,但报告最终给的调减数据,略偏多。

中美贸易达成停战,本周二重启磋商,美国要求中国大量美国食品以及农产品(豆子,棉花,猪肉等),允许美企向华为销售商品,中美贸易谈判好于预期。不过也要注意到,6月的中美贸易缓和与12月的中美贸易暂停有很大的区别,12月当时有具体的暂停期限,本次没有约定的具体期限,因为3000多亿的所有征税流程已经走完,没有约定具体期限,后期征税说征就征。

中美谈判缓和,乐观情绪将带动棉价回升,外棉反弹力度或将大于国内,郑棉期价将向上补缺口,主力合约价格料将回至14500-15000元附近,情绪反应后,棉价的表现还要看实际需求的反应。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹继续上涨,RB1910站上4000元关口。周末现货市场报价稳中拉涨,多家钢厂再次大幅上调出厂价格。普氏62%铁矿石价格指数报117.95美元(+1.6),周末唐山普碳方坯报3670元(周六+10,周日+40)。

6月份钢铁行业PMI48.2%,较上月下降1.8个百分点。分项指数中,新订单、产成品库存指数有所上升,而生产、新出口订单、采购量、原材料库存等指数下降,市场淡季特征显现。

综合来看,唐山环保限产力度加大,螺纹产量高位回落,市场供给收缩预期较强。原料价格大幅上涨,成本支撑不断抬升。中美经贸磋商重启,宏观氛围有所改善。

操作上延续逢低做多思路,已有多单做好防守。

(朱小虎)

铁矿石

上周全国45个港口铁矿石库存为11565.03187.27;日均疏港总量287.736.05;较低的港口库存对矿石价格有明显的支撑作用。

近期在唐山、邯郸限产环境下,铁矿石供需紧张的格局有所缓解,但由于限产范围有限,尚未涉及到全国其他区域,需求难以呈现大幅下滑,矿石供需偏紧格局难改。

期货1909合约基差处于高位水平,考虑到港口资源的紧张及现货价格的坚挺,基差收敛将更多表现为期货价格向现 货价格靠拢;周末G20中美贸易洽谈趋好,对市场利好,钢材短期利润仍有增加空间;

1909合约将保持震荡偏多态势,延续多头操作思路,关注成材的利润变化。

(杨俊林)

煤焦

晨会要点:

焦炭近期偏弱震荡:1、主要受到唐山限产的影响,钢厂利润偏低也使得本次限产的效果较好,对于限产配合度比较高。根据我的钢铁调研情况来看,目前钢厂地区共有27座高炉已经停产,实际影响日均生铁产量7.1万吨,伴随后期执行的进一步到位,影响力度会进一步加大。2、焦炭市场限产力度较轻,目前主要集中在山东临沂。临沂焦化在产产能330万吨,目前限产力度50%,需求端收缩的量在15万吨左右。3、焦炭库存面临比较大的回升压力,截止628日当周,焦化厂焦炭库存36.2万吨,钢厂焦炭库存460.85万吨。根据目前的供求状况,一个月累计的焦炭库存量,足以让焦化厂库存达到较高的水平,有利于提降的落地。4、目前焦炭现货市场提降第二轮,落地后仓单成本1970,焦化厂生产利润130/吨,继续提降问题不大,问题在于第三轮提降之后的空间问题,1900以下的空间不确定性比较高,因为根据今年以来钢厂的态度来看,打到亏损的可能性不大,因为亏损焦化厂限产,反而会给价格带来反弹的机会。5、终端需求依旧偏弱,近10天江汉、江淮、江南北部仍有强降雨。

后市需要关注的利多预期:17月份预计结束后,终端需求的回升状况。2、临近1070周年庆,山西的环保形势是否增强。

整体来说,焦炭弱势震荡,但下方空间有限。可以现货价格和节奏作为期货操作的依据,目前压力位参考2070,支撑位参考2000,第二轮提降如果落地且预期仍旧较弱,压力位则将进一步下移。

(李岩)

动力煤

本周(624-628),煤炭港口煤价小涨,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价605/(+11);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价665/(-);秦皇岛-上海运费为25.1/(-0.4);秦皇岛-广州运费为33.6/(-0.2);主力基差2.2/吨(周+11.8)。六大发电集团日耗煤量小幅下降。六大发电集团日均耗煤量61.83万吨(-4.74);港口库小幅下降,电厂库存小幅上升。秦皇岛港库存为538万吨(-23);六大发电集团库存1774万吨(+7)

中期煤炭价格供给方面承压新增产能释放和贸易战升级带来的消费下降;短期中美贸易谈判消息利多支持期价反弹。

操作上,短多操作。

(甘宏亮)

天胶

909上周五未能守住11500的关键支撑,胶价再下台阶,当前胶价已处于去年四季度以来的低位位置,因此尽管上周五破位向下延续近期跌势,但11200上方仍然存在明显支撑,多空争夺料更加激烈。

建议观望为主,激进者可适当参与波段短线交易

(王海峰)

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